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週二的這個開門紅，強得都讓人有點牛市的幻覺了，股票、債券、商品齊齊上漲。

A股的強勢沒什麼說的，美股昨晚漲了7%，市場風險情緒起來以後，主要股指2%-3%的幅度算是比較溫和了。

真正值得注意的是兩個點，股債商品的普漲行情，各有各的基本面，但關鍵還是上週央行下調了金融機構的超額準備金利率，這個12年沒動過的工具，一動就砍了一半，讓整個利率走廊向下的空間完全打開了。

結果是啥呢，短期利率下行，更加劇了流動性寬鬆的環境，今天2年期國債期貨漲停，是很強的突破訊號，所有利率一定有底線的想法，都可能被擊得粉碎。

從對A股的持倉上看，多頭持有沒什麼毛病，昨天在分析美股邏輯的文章《為什麼美國疫情這麼嚴重，美股反而不跌了？》中，對當前的不同影響因素做了分類推演。

當前就是一個確定性比較高的反彈行情，但是千萬別當成反轉，即便不考慮疫情的超預期變化，只說上市公司的基本面——企業盈利，就有很大的不確定性，這是未來影響市場執行的根本因素。

從各大券商對GDP的預測可以看到，從-11%到4.6%，差距極大，6.5%那個是去年的預測，反正預測超過3%的都可以拉黑了。

未來十天有一系列重要資料公佈，這些資料是能評價疫情對經濟影響的基礎，很可能對未來市場走勢有定調的作用，按時間線做個梳理。

4月10日公佈CPI、PPI資料，這個數現在的影響比較小，CPI即便超預期的高，也不會限制貨幣政策的空間，在潛在的經濟危機威脅面前，通縮比通脹要可怕無數倍，券商預測資料裡面，CPI和PPI也是預測差距最小的，可以說共識比較強。

即便要看市場通脹的情況，現在看油價也要靠譜得多，CPI是歷史統計資料，原油價格是對未來的預期。

從民生證券的研究可以看到，全球進出口和實際經濟增速之間，有很強的相關性，出口是中國經濟的一條命脈，而且這個資料相對來說是真實度最高的。

4月15日，美國要公佈工業部門產能利用率和工業產出資料，這個資料是現在用來評估，美國因為疫情關閉工業產出程度最好的，很可能低點遠超過2008年-15%的水平，這個資料足夠差的話，特朗普會非常著急復工，也給疫情二次爆發埋下隱患。

4月17日，極其重要！國內將公佈四大重要資料：工業增加值、固定資產投資、GDP、社會零售品消費總額，咱們一個個來看。

3月的PMI資料反彈得很厲害，但是這玩意是個環比資料，沒啥意義，誰都知道3月肯定比2月要好，所以工業增加值是個很重要看復工復產程度的資料，傳說中很多地方企業為了完成任務，都是把工廠的燈開一晚上來充數的，馬上謎底將要揭曉，至於資料會不會被美化，我的判斷是即便美化也是在1/2月的基礎上，看趨勢即可。

千萬注意，如果這個數沒有反彈比較多，那復工復產的程度都是夢，最近新聞說武漢的東西湖區100%復工復產，這都什麼鬼？？

固定資產投資，判斷到底靠投資拉動GDP是不是靠譜，那位說要確保完成今年經濟目標任務，如果投資不上來是很難的。

固定資產投資很可能不及預期，民企的投資大概率沒有啟動，而國企的固定資產投資會受限於各地返工人員數量。

過去兩個月，資料差一點很正常，畢竟都沒開工，大家都是在干預期，你怎麼說就怎麼信，到了疫情平穩抓經濟階段了，就希望這個資料能夠比較脫水，能到-10%以上可以算是驚喜。

GDP前面說過了，這是個比較象徵性的資料，大家都懂，所以從評估經濟影響的角度說，重要性反而沒有一些細分資料強，但是從這個實際數可以看出上面的態度，估計不會太慘淡，否則就是沒有給後面三個季度達到目標留餘地了。

只是從圖上怎麼都看不出來當初說的L型......

社會零售品銷售總額在1/2月是斷崖下跌，3月資料如果沒有快速恢復，那一大批小型實體企業工商戶，是真的要涼了，只能指望出臺類似歐美的救助措施。

這個時候的賬很好算，如果一個小企業年收入1000萬，可能投300萬就能把他救活維持住，疫情過去他還能創造1000萬收入，同樣投300萬去新增投資，基本不可能創造1000萬收入。

接下來十天，就是從虛幻的預期，回到現實的檢驗過程，每個吹的NB還是要去兌現的。

這幾天參與反彈的話，得揣著明白裝糊塗，別被牛市幻覺帶跑了，企業盈利才是一切牛市的基石。

——深海捕魚日記的分割線—

北上資金今天大舉湧入，交易量重回7000億以上，市場短期盼漲與中期業績不看好擔憂交織在一起，依然是需要走一步看一步，多空皆可，短線操作為主。

當然，短線操作也付出了極大的代價，週五打卡害怕半夜雞叫，結果怕啥來啥，把國債期貨多頭t飛了，今天國債ts漲停，tf，t也是大幅上漲。

其它化工產業鏈也是大幅上漲，農產品與黑色的比價走闊，繼續持有。美元反彈到了壓力位，如果回撥，對金屬和非美市場反彈都有助力。

——資料跟蹤的分割線——

（注：市場情緒指標可作持有倉位參考，情緒越高倉位越低反之亦然。了解更多，後臺回覆：“市場情緒”。）