一​、4月8日科達轉債上市

蘇州科達可轉債4月8日（週三）上市，中籤率0.008%，頂格申購8%概率中1籤。

轉債溢價率 29.73%，上市預計111-113元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。

1、基本面

公司主營網路視訊系統技術的研發以及相關產品的生產和銷售業務，業務涵蓋視訊會議與視訊監控兩大技術領域。近年來業績快速增長，毛利率有所下滑，現金流緊張。因研發投入加大，2019年三季報淨利潤同比下降88.83%，營收增速11.87%。

視訊監控領域市場規模大，發展前景廣闊，公司在行業內毛利率領先，有一定競爭力，由於客戶的特殊性，產品的不可替代性較強。此外，公司不斷在視訊會議、雲端計算上增加投入，由於疫情，遠端辦公所帶來的產品需求大幅增長，未來或將成為新的利潤增長點。

正股基本面尚可，估值偏高。近期大盤調整後反彈，但正股因2019年業績不及預期，走勢偏弱，溢價率擴大，紅包縮水。

2、轉債條款

目前轉債大幅溢價，轉債評級AA-較低，到期價值較高，124.8元（年化收益率3.25%），下修條款適中（85%）。

3、策略與建議

電子裝置類轉債市場較為偏好，給的溢價高。正股題材較多，股性活躍，雖然目前溢價率較高，但仍有一定配置價值。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有，並把握低吸的機會。

電子裝置類轉債比較：

二、4月8日百達轉債上市

百達精工可轉債4月8日（週三）上市，中籤率0.003%，頂格申購3%概率中1籤，一簽難求。

轉債溢價率 -6.66%，上市預計115-117元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。

1、基本面

公司主營空調、冰箱壓縮機零部件、汽車零部件及冷擠壓件的生產，是中國最大的壓縮機零部件製造商之一。近年來業績小幅增長，毛利率略有下滑，現金流較充裕。2019年三季報淨利潤增速-0.71%。

公司雙主業運營，客戶穩定，但公司規模小，在行業中的的話語權不高，業績與家電與汽車行業景氣相關度較高，國內依賴經濟復甦及政策的扶持力度，海外因疫情蔓延，對公司的產品出口會有一定影響。

正股基本面尚可，估值偏高。近期大盤調整後反彈，正股走勢更強，折價率擴大，紅包增厚。

2、轉債條款

目前轉債大幅折價，轉債評級低僅A+，年化利率2.45%，下修條款適中（85%），PB2.92。

3、策略與建議

電器機械類轉債以小盤民企為主，市場偏好一般。正股業績穩健，但亮點不多，配置價值不高。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有。

電器機械類轉債比較：

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議