小編按：

週三三大指數低開，開盤創業板指數迅速拉昇走高，滬指則較為弱勢，隨後開始震盪拉昇。午後，指數穩步走高，創指、滬指強勢翻紅。臨近盤尾，指數小幅走弱。截至收盤，滬指跌0.19%，報2815.37點；深成指跌0.41%，報10386.54點；創業板指跌0.25%，報1964.76點。外資進出上，滬股通淨流出10億，深股通淨流出6.84億。

昨天美股抹去了900多點的漲幅，A50期貨指數也伴隨著下跌，今天A股低開後全天基本維持著水下執行，成交量萎縮， 北上資金也出現了小幅的流出行情。我們該如何正確看待海外市場？A股的未來又將何去何從？

今日特別精選狼帥陳浩和專注訊號研究的譚昊老師的乾貨，他們的視角分別聚焦A股和歐美市場！同時預告李螢老師也將在明晚8點，通過直播形式為大家帶來她的全球視野和A股突圍分析！

所謂量化寬鬆，就是央行擴張這張表，即發行基礎貨幣。央行自2013年來不擴不縮，只利用其他數量工具增加流動性，客觀上保留的適當量化寬鬆的權利。

量化寬鬆和大水漫灌可以是不同的，取決於尺度。但是美聯儲一旦開局量化寬鬆，一般都做的非常的狠。2008年做過一輪，是救命的對策。2008年數年之後，美聯儲停止擴表，用價格工具調劑貨幣總量，美元進入了加槓桿週期。

人民幣近些年有一定的降槓桿的需求，但是大家發現，債務總量是不能輕易收縮的。能夠調節的是增量，M2同比用5年降至8%附近，是增量調節。

2013年後由於外匯儲備沒有足夠增量，維持M2同比增長的工具主要是降準，其次是麻辣粉什麼的。央行沒有擴表。

這事實上也是給經濟體留下了一劑良藥。

2020年，面對如此複雜的全球形勢，是拿出此藥的時候了。即，通過發生各種政府債券的方式擴表。

在央行擴表週期，股市一般是牛市。2008年之後美股的長牛，其基礎就是這個。

狼帥陳浩從美聯儲量化寬鬆手段延展到設想A股即將面臨的未來；那麼專注市場訊號研究的譚昊老師，最近又在歐美股市發現了什麼重要資訊？

覺得有必要談一下美歐股市。事先宣告，預測推演是我的思維遊戲，據此操作風險自擔。

熟悉的朋友應該會知道，在3月中下旬美股和歐股暴跌的尾聲，我一直在強調一個理念：常識大於邏輯。簡單的說，就是在危機階段，波動率急劇放大，所有我們能夠想到的邏輯，都已經迅速地反應到價格裡面。所以，當一個邏輯被你想通的時候，就是它過時的時候。

邏輯兌現速度和強度四象限

不誇張地說，市場上能把這個道理悟透並且講得如此清楚的，我暫時還沒見到第二個人（如果有也請你告訴我）。

事實上，隨後美股，歐股乃至全球股市的大反彈，也驗證了我提出的“常識大於邏輯”的底層理論。

但是，到了現在，我覺得有必要再談談美歐股市。源於這兩天的幾個訊號。

01、第一個訊號

這兩天開啟股票軟體，會彈出提示，說日韓股市反彈超過20%，已經進入技術性牛市。

如此機械地定義技術性牛市，這種怪談實現有誤導人的嫌疑。

02、第二個訊號

二戰時間: 1939年9月1日一1945年9月2日，持續6年。

英國股市見底反轉時間：1940年6月底前。

敦刻爾克大撤退時間：1940年5月26日一6月4日。

不列顛戰役時間：1940年7月10日一1941年6月22日

倫敦大轟炸時間：1940年9月7日一1941年5月10日

以上時間節點清楚表明：

2、在德國真正開始轟炸英國本土時，即英國受損失最大的不列顛戰役和倫敦大轟炸發生時，英國股市早已開始上漲走牛。

3、二戰6年，英國股市僅下跌了前9個多月，後5年多都是上漲牛市，且後5年多最大漲幅+130%左右。

我要說的是，以上關於英國股市二戰期間表現的觀點說的都對。但是這個時候來發表，卻有點問題。

事實上，在三週前的我就這樣寫道：

選自《在這樣的危機時刻，我們交易的關鍵核心是什麼？》

英國股市在二戰時的例子，當時我想到了不過沒有提。如果在那個時候來發表英國股市的這篇文章，是絕佳時機。現在的話，時機不對，反而可能有誤導作用。

03、第三個訊號

看兩張圖，上圖是歐洲股市，下圖是美股。

可以看到，目前的歐股的反彈，都已經達到了本輪下跌的黃金分割位第一檔。而美股的反彈，已經接近第二檔，50%的反彈高度。

而反彈50%的位置，是強阻力。從現在這個位置在往上，阻力會越來越大，價效比會越來越低。

目前的位置，很可能處在第二階段的尾部區域，價效比越來越低，風險越來越大。然而，現在的輿論卻開始一片叫好，所謂的技術性牛市云云，有麻醉劑的嫌疑。

最後簡單總結：美歐股市的反彈第一目標位已經達到，從這個位置再往上，價效比越來越低，風險越來越大。所以，現在開始，提示美股和歐股的風險。