蘇寧金服增資擴股工作完成。9月26日，北京商報記者從天眼查資料獲悉，蘇寧金服運營主體蘇寧金融服務（上海）有限公司9月25日發生多項工商變更，註冊資本由原來的11.14億元新增至13.56億元，同時新增5位投資人。在增資擴股完成後，蘇寧金控投資有限公司（以下簡稱“蘇寧金控”）直接持有蘇寧金服21.27%的股權。在分析人士看來，蘇寧金服“獨立”發展提速是順應監管而為。

C輪增資擴股已完成

據天眼查資料顯示，上述5位新增投資人分別為南京潤雅管理諮詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“南京潤雅”）、南京潤歆管理諮詢合夥企業（有限合夥），嘉興潤石義方股權投資合夥企業（有限合夥）、上海金融發展投資基金二期（伍）（有限合夥）和平潭興捷股權投資合夥企業（有限合夥），認繳出資額分別為1046.33萬元、1211.03萬元、2422.05萬元、2067.35萬元和121.1萬元。其中，前兩者為蘇寧金控控制的主體。

除了上述5位新增投資人外，近日也有蘇寧金服原計劃投資人將待出資金額轉讓給了蘇寧金控。根據蘇寧易購集團股份有限公司（以下簡稱“蘇寧易購”）9月22日公告顯示，青島四十人海盈叄號將待出資金額中1.57億元轉由蘇寧金控承繼；將待出資金額中1.32億元轉由南京潤雅承繼，而南京潤雅是蘇寧金控控制的主體，也就是說蘇寧金控及其控制主體將享有所對應的有關股東義務和權利，加速了蘇寧金服的增資擴股工作。

此次變更註冊資本後，蘇寧易購對蘇寧金服的直接持股比例從50.10%變更為41.15%；南京潤煜企業管理諮詢中心（有限合夥）的持股比例從29.23%變更為24.01%；蘇寧金控的股權比例從8.75%變更為21.27%。

根據蘇寧易購9月22日的公告，在本次交易完成後，蘇寧金控及其控制主體對蘇寧金服的持股比例增至46.94%，躍升為蘇寧金服第一大股東。

資料顯示，蘇寧金控成立於2016年4月，註冊資本50億元，蘇寧控股集團有限公司持有80%股權，陳豔持有20%股權，經營範圍包括投資管理、資產管理、實業投資、投資諮詢等。2018年實現營業收入94.44萬元，淨利潤12338.47萬元，截至2018末淨資產460837.33萬元。

關於此次增資擴股的目的，蘇寧金服相關負責人在接受北京商報記者採訪時表示，蘇寧金服C輪增資擴股工作已經完成，金融板塊將由集團直接控股獨立運作，原則上未來所有金融相關業務均由蘇寧金服下屬各子公司開展運營。

緣何“獨立”拆分

蘇寧金服此次增資擴股工作，源自蘇寧易購2018年12月釋出公告。公告提到，蘇寧金服與蘇寧易購等原股東、本次增資擴股投資者蘇寧金控及其指定主體、青島四十人海盈叄號等簽署《增資協議》、《股東協議》，同意蘇寧金服以投前估值460億元向本輪投資者增資擴股17.857%新股，合計募集資金100億元。增資擴股完成後，蘇寧金服將從蘇寧易購中拆分出來，不再納入蘇寧易購的合併報表範圍。

多位分析人士表示，此番獨立拆分是順應監管而為，由於金融業務的創新性和風險性，金融控股公司也面臨更為嚴峻的監管壓力。去年12月，央行釋出《中國金融穩定報告2018》，指出金融控股公司存在的風險，並披露了模擬監管試點的5家金融控股公司名單，蘇寧集團就是其中之一。

今年7月26日，央行釋出《金融控股公司監督管理試行辦法(徵求意見稿)》（以下簡稱《辦法》），對金融控股公司的設立條件、風險管理等做了相關規定。央行有關部門負責人彼時表示，非金融企業、自然人實質控制兩個或兩個以上不同型別金融機構，並達到一定資產門檻的，應當設立金融控股公司，將所有從事金融業務的機構股權都歸於該公司下。

在背景下，蘇寧金控此番加速入主蘇寧金服，被認為是順應《辦法》要求。對此，蘇寧金服相關負責人向北京商報記者表示，蘇寧金服引入戰略投資者並獨立經營發展是集團金融板塊早期就確定的方向，《辦法》出臺前，蘇寧金控已與其他投資機構共同參與了蘇寧金服歷次戰略引資。《辦法》出臺後，公司也將積極配合監管機構開展相關工作。

根據天眼查資料顯示，蘇寧金服成立於2006年12月，原名上海長寧蘇寧雲商銷售有限公司，當時控股股東是蘇寧易購(曾名“蘇寧雲商集團有限公司”)，為100%控股。目前對外投資企業19家，涉及的金融業務有商業保理、融資租賃、小額貸款、徵信、擔保、保險銷售、基金銷售等。

從經營業績來看，蘇寧金服近年來發展迅猛。資料顯示，今年上半年，該公司實現營業收入19.58億元，同比增長51.84%；淨利潤4.05億元，較去年同期的6170.9萬元增長556.39%。截至2019年6月末，該公司的資產總額達到404.868億元，流動資產達到358.74億元，負債總額達到259.31億元。

金融板塊將加速整合

事實上，在蘇寧易購之前，阿里巴巴、京東、百度、360等網際網路巨頭已經陸續將金融業務進行剝離，成立獨立的金融品牌。在分析人士看來，從業務向縱深發展和監管兩個方面來看，蘇寧金服拆分是合理的，既可以避免金融業務與公司主業間不同週期的風險互相影響，又可以引入更多投資者。

麻袋研究院高階研究員王詩強表示，蘇寧金服此次架構調整主要還是與監管要求有關，資本金增加有利於提升企業競爭力，獲得更高信用評價，對相關業務開展更有益。不過，蘇寧金服未來能否將蘇寧集團的消費客戶最大程度地轉化還是有很大挑戰。

在蘇寧金服獨立之後，蘇寧旗下金融板塊也將加速整合。零壹研究院院長於百程認為，蘇寧集團旗下擁有多張金融牌照，符合設立金控公司的標準。蘇寧集團業務多元，包括電商、金融、置業、文創、體育等，應不希望集團母公司申請作為金融控股公司，因此需要對業務進行相應的整合和拆分。此次增資擴股的主體蘇寧金服，旗下包括了小額貸款、融資擔保、保險銷售、商業保理等業務，將其整合到蘇寧金控旗下，是將金融業務放到金控旗下的一步。蘇寧集團旗下還有蘇寧銀行、蘇寧消費金融公司等牌照，未來還可能進行相關整合。