很多朋友把東方財富和同花順作為網際網路金融兩龍頭，喜歡拿二者的股價和利潤做對比。尤其是自2019年這輪股市反彈以來，同花順的股價大幅跑贏東方財富，導致部分朋友認為同花順遠好於東方財富。

個人認為，這都是股價視角的觀察。其實東方財富和同花順完全是兩種不同的商業模式。也許在創立初期，兩家公司有那麼些許的相似之處，但由於創始人的不同性格，兩家公司走上了不同的發展道路，而且其實不存在長期的競爭關係。

特色券商東方財富

早期東方財富主要經營東方財富網，以廣告流量變現為主。但創始人其實先生畢竟是中國第一代股評家，對股市有著他人難以超越的戰略前瞻性和敏銳性。

在財經入口網站的高峰期，其實先生就率先切入了基金代銷領域，並在2014-2015年的大牛市一戰成名；牛市中的其實先生並沒有躺著功勞簿上睡大覺，而是抓住了難得的視窗機遇，收購了當時偏於邊陲的西藏證券，成功切入到網際網路券商賽道。

當時其實先生曾經講過，雖然西藏證券的買價貴了點，但換來的時間視窗卻是無價的。之後的行業情況證實了其實先生的判斷，囿於網際網路機構的攻城略地和強大競爭力，監管部門再無批准新的網際網路券商，阿里、騰訊只能採取入股傳統券商的方式切入到這個領域。但入股畢竟不是完全持有，其網際網路優勢無法完全發揮。

得益於自身的戰略前瞻性和行業監管帶來的好處，東財證券就在網際網路券商的賽道上獨自狂飆，短短几年將經紀和兩融業務份額從行業70名開外做到了前15名。

在站穩了網際網路券商的地位後，其實先生又將東財順勢切入基金管理領域，成立了公募基金管理公司，制定了以指數基金為主要業務的策略。

就這樣，經過了入口網站—基金代銷—網際網路券商—基金管理等三次轉型，其實先生已成功將東方財富打造成A股市場上最成功，也可能是唯一一家網際網路財富管理公司，目前正在朝著這個目標繼續狂飆。

共享機房同花順

東財起源於入口網站，天生與廣大個人客戶有千絲萬縷的聯絡；同花順則起源於IT技術服務，天生就是為券商機構提供技術支援服務。

我們對同花順最直接的了解就是手機APP，同花順可以說是股票進入手機交易時代後最大的贏家。國內A股券商有100多家，有中信證券這樣的巨無霸，也有東莞證券這樣偏於一隅的小券商。進入網際網路時代後，中信證券們可以投入巨資研發APP，東莞證券這樣的小券商就難以應付如此大的投入。這個時候，同花順就應運而生，通過為小券商提供手機APP研發方案，降低了小券商的成本。對於同花順而言，無非是研發一套APP，不斷複製給每一個小券商，這是一個共贏的結果，同花順拿到了客戶、小券商降低了成本。

通過這樣一套手機APP，同花順既可以全面壟斷對小券商機構的服務，也可以藉此接觸到個人客戶，完成了與個人客戶的對接；同花順的老闆一直長於技術研發，專注於AI炒股策略，開始向廣大散戶提供炒股技術指導服務。

但同花順終究不是零售客戶服務提供商，只是為券商機構客戶提供必要的技術支援和服務。這就是同花順的業務模式，向券商機構提供IT技術，是廣大中小券商的共享機房；向個人客戶提供炒股祕籍，是短線客的最愛。

由於上述為機構和個人客戶提供交易服務的商業模式，同花順的業務呈現出很大的彈性：當股市處於牛市，交易量攀升時，同花順業務量會指數級增長；當股市進入熊市，交易量迅速減少時，同花順的業務量也會指數級降低。這就是同花順股價更高彈性的根源。

東財與同花順完全是兩條賽道

如果我們對二者有了解，就可以明白，東財和同花順完全在兩條賽道。雖然兩家公司在資料服務、APP應用方面存在一定的競爭關係，但從根本上看，兩家公司是完全不同的賽道。

未來，東方財富將在網際網路金融服務的賽道上繼續奔走，同花順也將在IT技術、AI服務的賽道上奔走。也許有一天，同花順會將東財發展成自己的機構客戶。

從空間上看，東財的賽道天花板會高很多；從彈性上看，同花順的賽道爆發力更強。

所以，這就是為何2019年以來同花順大幅跑贏東財的原因。但我相信，長期來看，東財的空間比同花順要大的多，這也是為何2018年東財更抗跌原因。

長期來看，同花順和東方財富作為網際網路券商領域的兩大龍頭，將在各自的賽道上繼續增長，長期共存。而在兩大龍頭的擠壓下，另一位資料提供龍頭wind資料可能會慢慢凋零。