OPEC+減產會議終於有了初步結果

每天減產1000萬桶原油

國際油價盤中快速跳水

01 靴子落地，不及預期,每天減產1000萬桶

沙特主持召開的歐佩克+會議於凌晨結束。會議已達成初步減產意向，首階段將於今年的五六月份每天減產1000萬桶原油，減產協議有效期為兩年時間，後續的減產計劃將逐步實施。

減產首階段自2020年5月1日起，減產1000萬桶/日，為期兩個月；自2020年7月起減產800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。

1000萬桶什麼概念呢，現在沙特單日產量不過1300萬桶。

訊息一出，國際油價盤中快速跳水。

大宗商品方面，NYMEX原油期貨大跌7.57%，報23.19美元/桶；ICE布油期貨跌2.47%。

市場對油價的擔憂已經從供給端轉移到需求端，油價中期仍然面臨全球經濟放緩導致需求大幅下行壓力。若疫情過後經濟長期低迷，將繼續施壓油價。

近期，國際原油價格經歷了大幅波動，先是暴跌了70%，隨後在4月2日晚間又由於特朗普所謂的調解而暴漲40%，特朗普表示，已經與沙特和俄羅斯進行了通話，大家已經達成共識。

暴跌之後暴漲，暴漲之後再度暴跌，世界正經歷著魔幻現實主義！

02 第一張多米諾骨牌倒下,油價下跌精準打爆頁岩油氣

過去十年，美國頁岩油行業靠大舉借債大幅提高石油產量，成為世界上最大的石油生產國。

美國的鑽探熱潮使國家的石油產量提高到創紀錄的每天約1300萬桶，但回報率卻處於不斷下降，同時也面臨著沉重債務壓力。

原油價格的大幅下跌，使許多美國頁岩公司瀕臨破產邊緣。成為有可能引爆美國企業債危機而倒下的第一張多諾骨牌。

IEEFA對34家頁岩氣公司進行了調查，結果發現過去10年，這些公司的總投資比收入高出1890億美元。

美國頁岩鑽探公司惠廷石油公司（ Whiting Petroleum Corp；NYSE：WLL）於當地時間週三申請破產保護，成為首家在本輪原油價格戰中倒下的頁岩油公司。

惠廷曾是北達科他州巴肯地區最大的石油生產商，其債權人已同意通過將部分票據換成97％的新股來削減債務約22億美元。現有股東將擁有重組後公司的3％的股份。

這家資產500億的石油巨頭，市值在3個月內，從高位縮水近24倍。目前，市值僅有3400萬美元。

公司資產負債表有超5.85億美元現金，並將繼續在不影響其供應商、合作伙伴或員工情況下正常開展業務。懷丁石油表示，它還與一些債權人達成協議，以減免部分債務。

信用評級公司惠譽國際評級（Fitch Ratings）的資料顯示，如果這種情況持續下去，美國許多鑽探商可能會在今年拖欠逾320億美元的高收益債券，預計違約率將為17％。惠譽（Fitch）預測，在原油大跌之前，2020年的違約率為7％。

阿帕奇石油公司在財報中指出，2019年公司全年虧損36億美元，並且比2018年減少了23%的資本投資，同時制定了2020年上游資本投資16 -19億美元的預算。此外，大陸資源2019全年經營活動產生的淨現金為29億美元。

如果油價持續在當前低位執行，下一家頁岩油公司的破產只是時間問題。

由於石油需求減少和可用儲存能力低下，一些鑽井公司被迫停產，預計美國頁岩油公司第二季度的破產勢頭將加劇。

03 著急的特朗普

油價的暴跌讓一向堅持低價油的特朗普坐不住了。

4月2日凌晨，美國總統特朗普週五將在白宮與幾家大型美國石油企業商討救助措施，探討話題可能包括對沙特石油加稅。

然後打了個電話，發了個twitter,油價暴漲。

特朗普說，俄羅斯已經與沙特進行了溝通，預計會減產1000-1500萬桶，

特朗普著急的原因在於，如果放任油價繼續下跌，將引發一列嚴重後果，甚至引發經濟危機，首當其衝的就是今年即將到期的鉅額企業債。

一旦企業債被引爆，再嘗試去救市，救市成本就高到不可想象。

04 短期妥協，看誰能抗,原油戰爭難以持續

原油價格戰爭的三個參與者，沙特俄羅斯以及美國最終相互妥協，暫時停止戰爭，在於都扛不住了。

現在的情況，美國是真的撐不下去了，俄羅斯還能撐一下。但再持續一段時間，俄羅斯要動用外匯儲備了。

包埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龍公司 (NYSE:CVX)、大陸資源等數家大型美國石油企業都在尋求特朗普政府的救助措施。

根據穆迪公司資料顯示，北美油氣公司在未來四年面臨2000億美元的到期債務，其中僅僅2020年的到期額就高達400億美元。

雖然沙特的成本最低，但是沙特抗不住美國的壓力。

特朗普已經威脅沙特要徵收沙特石油關稅，同時，美國還可以制裁沙特。

沙特通過此次石油戰爭，證明了自己全球原油市場舉足輕重的地位。

05 需求難以復甦,原油價格難以樂觀

儘管沙特、俄羅斯以及美國，相互妥協，但市場對原油價格依然悲觀，這也是昨晚靴子落地之後價格大跌的原因。

1，隨著新冠疫情在全球肆虐，近期確診數突破百萬，依然沒有放緩的趨勢。主要石油進口國，尤其是一些發展中國家的疫情還處於爆發前期，比如印度，巴西，全球經濟的悲觀預期將籠罩整個2020年。

從需求到運輸都受到極大影響。

2，原油進口國已經沒有地方儲存原油了。煉廠紛紛關閉產能，大量原油被存入陸上及海上的儲存設施，原油儲存空間已越來越少，可能會陷入即使價格低也沒人買的困境。

原油價格的暴跌影響遠遠比原油行業本身要大得多，波及範圍將涉及美國鉅額公司債，會不會引發新一輪經濟危機，我們拭目以待。