本週原油衝高回落，周線跌幅達到20%。從時間週期來看本來預期是2號低點，但實際的結果走勢來看更像是變成了小高點，隨後就是持續的震盪回落。預期這樣的震盪回落會在下週線路，之後將進一步的震盪向上，當下應該更多的人是關注未來是否新低或是後期的原油怎麼看和我之前說的中線佈局多頭要怎麼做。這個稍後我們會再進一步的溝通。本週之所以大幅衝高回落，基本面總結如下：

1、OPEC+及其他產油國視訊會議與G20能源部長會議，儘管市場接近達成1000萬桶的減產協議，但仍存在墨西哥方面的不確定性，且油市需求已經崩潰，即便減產也難以覆蓋需求的塌陷。

2、OPEC+希望包括美國和加拿大在內的G-20成員能另外做出每日500萬桶的減產。(但並未此次公報並未提及具體的減產規模）

3、隨著需求的塌陷，美國EIA原油庫存及API原油庫存均有所大增，但這基本符合市場預期，故並未帶來多大波動。

4、全球受瘟疫影響，全球日均需求損失2000萬至3500萬桶。

以上4大因子就是造成原油衝高回落，總結來講就是減產不如預期，而需求又持續下降，但經濟恢復又還沒有到來。造成了原油二次的下跌探底。但對我來說並不是壞事，稍後我們會進一步的講解為什麼不是壞事。特別是像我們這樣中線佈局。本週整體還是持續持有19.3與20.2的多頭為主，未來整體還是持續看多，下跌只是短期的。

訊息面上，下週常規資料 API與EIA整體預期小利多的概率比較大，但詳細的還是等待週三API公佈之後再進一步的精確預測EIA資料情況。另外有訊息說美國一處煉油廠發生爆炸，短期是小利空，但是長期也是利多。只是當下還不知道有多大的影響。

除了常規資料之外我們應該重點回落本次OPEC會議與G20會議內容上來解讀：

1、需求衰退情況：國際能源機構(IEA)負責人比羅爾表示，全球日均需求損失2000萬至3500萬桶的一小部分，因為數十億人仍被限制在自己的家庭和企業內，以減緩病毒的傳播。

2、OPEC會議結果：

協議確認自2020年5月1日起進行為期兩個月的首輪減產，減產額度為1000萬桶/日；

自2020年7月起減產800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月；

沙特和俄羅斯都將在其1100萬桶/日的基準水平上減產23%，兩國5-6月的目標均為減產至850萬桶/日。

3、歐佩克+之外的國家會在歐佩克+減產協議之外額外減產500萬桶/日，加拿大的減產規模可以達到100萬桶/日。此外據訊息人士，挪威和巴西告知G20，他們同意減產。

4、G20會議結果：【各產油國表態一覽】會議開始一個多小時後，各國開始相繼表態，目前為止，從沙特、俄羅斯和美國能源部長的講話中可以看出，他們都希望穩定油市，結束油價跌勢。 沙特：沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲在G20能源部長會議上呼籲，實現可負擔的能源供應。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲稱，可負擔、可依賴、可獲得的能源供應是幫助經濟的必要基本服務。沙特敦促所有G20成員國，包括墨西哥以及受邀請的國家採取合適的超常規措施，以穩定市場。

美國：美國能源部長布魯耶特表示，必須結束油價的跌勢，以穩定市場。到年底前，美國原油產量將下降約200萬桶/日。一些模型顯示，美國的產量降幅可能達到300萬桶/日。美國呼籲所有國家採取“一切手段”幫助減少原油供應。

俄羅斯：俄羅斯能源部長諾瓦克發表講話稱，新冠病毒的傳播影響全球經濟，疫情爆發需要我們快速採取聯合行動。G20應該本著合作精神采取行動，支援歐佩克+的努力。G20國家必須提出監控和應對能源市場狀況的有效方法。稍早前，克里姆林宮表示，俄羅斯總統普京對歐佩克+公報大為讚賞，並且對歐佩克+協議持樂觀態度。俄羅斯希望墨西哥同意加入歐佩克+的減產計劃，而且希望墨西哥加入減產行列後，歐佩克+協議對全球市場產生積極影響。俄羅斯表示，正持續與墨西哥方面就加入減產進行談話，相信會達成新協議。歐佩克+協議是穩定市場的妥協，歐佩克+協議會讓各方受益。美國在加入組織方面面臨法律限制，但是加入減產是不可避免的。在G20會議期間，普京和特朗普在電話中討論了全球油市以及歐佩克+協議。

墨西哥：墨西哥總統洛佩斯表示，墨西哥已經同意減產10萬桶/日，但歐佩克+希望墨西哥先減產40萬桶/日，之後再降低至35萬桶/日。他還稱美國會幫助墨西哥額外承擔減產25萬桶/日的配額。 墨西哥能源部長納萊剛剛在G20能源部長會議上發表講話，稱仍在考慮歐佩克+協議，但是整體措辭顯示，其立場實際上與昨天沒有區別。與會代表稱，墨西哥在歐佩克+減產協議上的立場沒有改變。

加拿大：加拿大總理特魯多表示，各國應該為削減原油產量發揮作用。在幫助油價穩定上，切實的措施極其重要，但他並未明說加拿大是否會減產。

印度石油部表示，G20能源部長聯合宣告將提議設立任務小組，為穩定油市提供建議。

奈及利亞石油部長Timipre Sylva在電郵宣告中稱，奈及利亞將與OPEC+合作減產，以幫助石油市場企穩。

因針對協議的爭論，G20能源部長會議仍在進行，已超過預定的結束時間。 各國爭論尚未得出結果，關鍵的分歧依然在於墨西哥方面所說的協議是否被沙特所接納。

沙特、俄羅斯及其盟友今晚將繼續向墨西哥施壓，共同削減相當於全球供應量10%的石油產量，並將在今日的G20能源峰會上敦促美國和其他產油國再削減5%的產量。不過，即使達成了減產15%的協議，市場上仍有大量原油積壓，因為全球原油需求下降了30%之多。

瑞銀集團（UBS Group AG）大宗商品分析師喬瓦尼•斯托諾沃（Giovanni Staunovo）也表示，鑑於本季度需求可能下降20%，他認為雙方達成的減產協議不足以阻止未來幾周石油庫存大幅增加。

而當下的需求持續下跌還是因為瘟疫持續惡化影響，特別是美國還沒有看到頭，而且當下預期將到達70萬。但我認為4月15日之後將開始出現增長率下降，也就是峰值將到來，隨著需求恢復整體將出現大的逆轉折，所以未來的需求肯定還是會回到正常狀態，而這個時候原油的價格必定也會出現大幅的上漲，而到50到70美元是也是正常值，而且以此次“鬥法”主角沙特和俄羅斯來看，兩國財政均衡所需油價水平分別為84美元/桶和42美元/桶。

而且隨著原油價格持續保持低位美國石油產量已經在下降，這並不是因為政府的任何命令；我們的資料表明，短期內你將看到降幅達到25-30％，但只是短期；美國的頁岩油如果沒有超過40美元幾乎活不下來，所以上漲是未來必然發生的，而不是現在發生。這個就是當下的價格必定會按價值執行的發展邏輯！

技術面上，本週原油2號高點之後持續震盪回落，而其中重點是因為訊息面影響，而這個樣的震盪調整預期就是13號低點，之後整體還是看多到17號。所以下週重點關注13號與17號的轉折，而之後看到哪裡暫時不對外公佈。下週重點關注26.4與29.15的壓力突破，而支撐上重點關注看21.70與19.25美元的支撐，就算下破我認為空間也不大，而且風險大於收益。這個主要還是受益我們的佈局，本次中線我們就是從22和20持續看好多頭，而我們的思路就是不加槓桿或是隻用1倍槓桿，在這樣的情況下就跌到15美元我們也沒有風險，而且我們還啟動了套利跨期對衝，這樣更保護了我們中線佈局思路，哪些是這樣橫盤震盪我們也是一樣不受傷還能有收益，原因是基差的迴歸，這個前面的二次講果的時候有提醒過大的操作方式。如果還有不懂的也可以二次私下溝通，本次的目標還是看多到34到40美元。最大的目標是50美元的壓力點，50美元還是要看下半年全球危機是否慢慢渡過，經濟恢復情況才能判斷，但是34美元是確定的，40美元我認為今年也會到，這個就是我們為什麼持續低槓桿下列拿核心原因，這個上面有講過。預期下週走勢路徑圖：