4月10日，國際主要股市因復活節休市，A股市場走出來“獨立”行情，縮量下跌，收於2800點之下；收盤上證指數下跌1.04%，滬深300下跌0.62%，創業板指下跌2.37%；盤中家用電器、保險、釀酒、水務、交通設施等行業表現居前。

在前期高價高溢價轉債的大幅下跌拖累下，可轉債市場表現較差，中證轉債下跌0.8%，轉債平均下跌1.98%。可轉債市場中，東音轉債、亞藥轉債、英科轉債漲幅最高，通光轉債、模塑轉債、晶瑞轉債漲幅最低，見下圖。

《永高轉債上市，維爾、凌鋼、春秋、聚飛四轉債發行——可轉債市場觀察（20200409）》中，預期永高轉債首日收盤在 116-120元，實際收盤為117.3元，符合預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利8.53元。

雷迪轉債上市

4月13日，雷迪轉債（123045）上市，當前轉股價值：92.59元，純債價值：74.55元，保本價：119.4元，債券收益率：2.13%，A+級。

公司簡介

雷迪克（股票程式碼：300652）創建於2002年，是一家集研發、設計、製造為一體的綜合性汽車軸承製造企業，在汽車配件領域有多年的OE配套及售後市場經驗。所研發的產品涉及輪轂軸承、輪轂軸承單元、圓錐軸承、漲緊輪、離合器分離軸承和三球銷萬向節等6大類兩千餘個品種。

其他資訊參見《三祥、雷迪、紅相、博特、搜特、華安6轉債齊發，再升轉債贖回——可轉債市場觀察（2020.3.9）》。

正股估值

按照2019年業績快報和最新淨資產收益率計算，當前雷迪克靜態估值PE：26.07倍，成長性估值PEG：3.05。

首日定位

按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期雷迪轉債上市首日定位在111-115元之間，中位數在113元附近。見下表。

同行業近似轉債見下表：

紅相轉債上市

4月13日，紅相轉債（123044）上市，當前轉股價值：99.79元，純債價值：87.98元，保本價：125.5元，債券收益率：3.95%，AA-級。

公司簡介

紅相股份有限公司（股票程式碼：300427）是一家國家級高新技術企業，長期致力於電力系統狀態檢修技術的研究與應用，能夠為客戶提供電網狀態檢修和智慧化運營的綜合解決方案。公司憑藉技術與品牌優勢，以較高的知名度在電力裝置狀態檢修行業細分市場中佔有領先的市場份額。

其他資訊參見《三祥、雷迪、紅相、博特、搜特、華安6轉債齊發，再升轉債贖回——可轉債市場觀察（2020.3.9）》。

正股估值

按照2019年業績快報和機構一致預期業績增速，當前紅相股份靜態估值PE：28.89倍，成長性估值PEG：0.81。

首日定位

按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期紅相轉債上市首日定位在117-121元之間，中位數在119元附近。見下表。

同行業轉債比較見下表：

聯創轉債上市

4月13日，聯創轉債（128101）上市，當前轉股價值：73.22元，純債價值：90.69元，保本價：115.1元，債券收益率：2.41%，AA級。

公司簡介

聯創電子科技股份有限公司（證券程式碼：002036）是一家在深圳證券交易所中小板上市的中外合資高科技公司，在江西省南昌、萬年、重慶擁有四個產業園區，佔地700餘畝，重點發展光學鏡頭及影像模組、觸控顯示器件等新型光學光電子產業，佈局和培育積體電路模擬晶片產業，產品可廣泛應用於智慧終端、智慧汽車、智慧家庭，已具備年產高清廣角鏡頭及手機鏡頭1.0億顆、觸控式螢幕6000萬片、顯示模組8000萬片、觸控顯示一體化8000萬片的生產能力。公司是江西省電子資訊重點企業和南昌市重點企業，南昌市專利運營試點製造業企業。

其他資訊參見《聯創轉債發行，搜特轉債定位重估，洲明轉債退市——可轉債市場觀察（2020.3.11）》。

正股估值

按照2019年業績快報和機構一致預期業績增速，當前聯創電子靜態估值PE：35.18倍，成長性估值PEG：0.77。

首日定位

按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期聯創轉債上市首日定位在108-112元之間，中位數在110元附近。見下表。

同行業轉債比較見下表：

1. 10日申購了新發行可轉債。

2. 實盤梅開二度，中籤魯泰轉債1手，13日繳款。

3. 繼續申購 13日新發行可轉債。

4. 持債觀望。實盤重倉轉債下跌，市值縮小。

4月15日，龍淨轉債上市，上市筆記待發布，敬請期待！

1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。

2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。

3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。

4. 純債價值：按照同評級、期限的企業債收益率對轉債的利息和贖回價進行折現，即可轉債的債底。

5. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。

6. PE：市盈率股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。

7. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。

8. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。

9. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的資料有少許差異。

10. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。

本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，行承擔風險！