一、往期觀點回顧
在前期的周策略中我們談到，“上證指數已經2700點了，就不建議過分看空了，這裡隨時可能出現反彈。隨著A股年報逐漸披露，年報和今年一季報業績預增的公司將逐漸浮出水面，個股的活躍程度也將逐漸提升，下週若再有調整，反而可以適度逢低分批進行佈局，但倉位不要過於激進一次性滿倉。”而從實際走勢上看也印證了我們的判斷。隨著海外資本市場開始逐漸反彈，A股本週也出現了反彈，但是量能始終沒有放大，也說明了資金對於反彈依然保有一定謹慎的態度，本週A股只是反彈，而非反轉。
二、一週市場回顧及走勢分析
本週市場圍繞2800點展開窄幅震盪，綜合來看量能較上週有小幅提升，但由於熱點輪動速度較快，個股賺錢效應較差，場內外資金做多熱情仍然不足。下面我們對本週市場作一簡單回顧：
本週只有四個交易日。清明節過後首個交易日，市場受到定向降準+降低超額準備金率雙重利好的刺激，高開站上2800點整數關口，個股實現普漲。週三晚間，金融委會議強調，要“發揮好資本市場的樞紐作用”、“放鬆和取消不適應發展需要的管制”，但週四市場並未對這一訊息做出過多解讀。週四晚間，中共中央國務院提出要“完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見”，訊息面上看，高層對於資本市場的重視程度已是前所未有，對於A股市場構成長期利好，但短線市場仍然疲軟，週五市場震盪走低，早盤反彈至30日均線附近遇阻回落，最終失守2800點關口，並部分回補了週一形成的跳空缺口。
4月3日（上週五）晚間，央行宣佈對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
4月8日，國務院金融穩定發展委員會召開第二十五次會議。其中強調，發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。
4月9日，中共中央、國務院釋出關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見。完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主機板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統（新三板）市場建設。
4月9日，MSCI：將在5月12日如期釋出2020年5月份半年度指數審議結果，6月1日生效。
（一）市場整體表現
綜合來看，本週市場仍以反彈走勢為主，各大指數均出現不同程度的上漲。中證1000、500等權等小盤指數漲超2%，而代表權重大藍籌的上證50、滬深300、上證綜指等板塊指數漲幅相對較小。（見圖1）
（二）板塊表現
從行業板塊表現來看，本週軟體與服務、電信服務、製藥等高科技相關板塊周漲幅均超過7%，而房地產、銀行、保險等權重大藍籌漲幅相對較小，這也與上面展示的指數表現情況相吻合。
從概念板塊漲幅來看，本週RCS概念異軍突起，該板塊漲幅接近30%。此外，智慧醫療、光模組、數字貨幣等板塊漲幅均超10%。
（三）市場資金流向
由於復活節原因，本週四起北向資金通道關閉，因此本週北向資金只有週二、週三兩個交易日的資料可供參考。其中，週二北向資金大幅淨流入126.74億元，創下近期新高。這說明，在經歷了前期北向資金大幅流出過後，近期隨著市場企穩，北向資金也逐漸穩定。
融資餘額方面，我們看到近期隨著大盤逐漸企穩，融資餘額也暫時出現了止跌跡象。
（四）個股表現情況
截至4月9日（本週四），近一週個股實現普漲，兩市3540只個股收漲，僅239只個股收跌。其中，絕大部分個股漲幅維持在3-5%區間。
（五）本週巨集觀經濟資料
1.CPI
國家統計局10日釋出了2020年3月份全國CPI（居民消費價格指數）資料。從同比看，CPI上漲4.3%，漲幅比上月回落0.9個百分點。其中，食品價格上漲18.3%，漲幅回落3.6個百分點，影響CPI上漲約3.70個百分點。
2.PPI
國家統計局10日釋出了2020年3月份全國PPI（工業生產者出廠價格指數）資料。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月擴大1.1個百分點。其中，生產資料價格下降2.4%，降幅擴大1.4個百分點；生活資料價格上漲1.2%，漲幅回落0.2個百分點。
三、技術論市
A股兩大指數同步震盪盤整 60分鐘楔形末端面臨選擇
本週海外市場大幅反彈，但A股並未出現同步反彈，反而出現大幅震盪，未來A股在這裡應該如何執行，非常值得關注。本文從A股三個重要指數週K線進行技術分析，幫您梳理並預判未來的指數執行方向。
首先，我們先看看上證指數日K線走勢。
上圖是上證指數日K線圖，創業板指數日K線圖和它非常相似，這說明兩大指數同步執行，並未有分化出現。從上證指數日K線來看，一根中陰線幾乎抹掉本週前三天漲幅，這說明日線相對弱勢，除非本週末有利好政策出現，否則上證指數日線將較大概率回補最近的缺口。
其次，我們看看上證指數週K線走勢。
上圖是上證指數週K線走勢，上證指數週K線上周收復3288點和3042點連線的趨勢線，說明指數重回正常趨勢之上，並未構成破位。本週跳空高開上行後回落，短線預計也將大概率回補缺口，3288點和3042點連線的趨勢線將是非常強的周線級別技術支撐，未來只要沒跌破這個強勢的趨勢線支撐線，還可以繼續維持偏多的情緒。
最後，我們看看創業板指數60分鐘K線。
上圖是創業板指數60分鐘K線走勢，由於有放量的中陰線出現，下週除非出現60分鐘放量中長陽K線，否則創業板指數60分鐘補缺的概率極大。這裡注意創業板指數的缺口下方正好和60分鐘楔形上軌近似重合，未來高度關注創業板指數補缺後是依然在楔形之上執行，還是要跌回甚至跌破楔形，再次進行方向選擇，所以未來兩大指數60分鐘的走勢高度值得關注。
綜上所述，市場短期還有震盪調整，未來補缺後能否企穩值得關注。由於A股兩大指數在日線和分時均有不同的支撐區域，除非下週市場直接放量大跌，打破大部分在支撐區域，否則高度關注A股下週補缺後能否企穩。
四、下週市場展望及策略
下週影響市場走勢的因素有以下三個：
首先，本週管理層多次表態呵護市場，關注未來是否還有刺激政策頒佈。
本週管理層多次表態呵護A股市場，先有國務院金融穩定發展委員會召開第二十五次會議，會議強調：發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度；後有中共中央、國務院釋出《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，制定出臺完善股票市場基礎制度的意見，堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅，完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。管理層的表態一方面肯定了A股市場在經濟中的重要地位和作用，另一方面也有助於進一步規範股票市場，提升違法成本，並可以打擊各種造假和欺詐行為，將有效強化市場約束、增強市場信心，構築投融資良性生態。
目前A股市場依然還是處於較弱的格局下，管理層多次提及A股市場，使得A股對未來是否還有刺激政策頒佈抱有期待，畢竟歐美股市穩定市場都在政策性大幅釋放流動性。在海外疫情和國內經濟資料這段披露的期間，A股未來也有望逐漸迎來政策性利好，這個未來要高度關注。
其次，A股能否放量走出一個具有人氣的領漲板塊。
目前市場處於一個縮量執行盤整的階段，行業快速的輪轉，“追高買入、次日就套”和“割肉離場、次日就漲”的模式，使得很多資金都在駐足觀望。市場中如果遲遲不能走出一個具有持續上行的人氣板塊，一直這樣縮量執行，A股的賺錢效應短期依然無法被徹底啟用。前期很多板塊充當了這個市場領漲的“旗手”角色，比如前期的晶片、華為概念、新能源汽車和券商等等，這些能夠成為一波行情中流砥柱的品種如果還不能出現，則市場這種熱點散亂的局面很難有改觀。本週我們發現券商股在週中出現異動，很可惜並未帶來較大的反彈，更沒有催生一波行情。不過有資金關注券商，就是一個好事。未來隨著刺激政策逐漸頒佈，券商有望在政策中持續受益。在一季度行情和成交量還不錯的情況，券商還是有一定概率成為未來的人氣板塊。
最後，年報和一季報集中披露期，機會和風險並存。
由於新冠疫情影響，今年很多上市公司的年報和一季報都集中在本月公佈。那麼業績預增和業績大幅改善的行業和上市公司可能就是一個短期的機會，例如農林牧漁板塊本週前半周表現強勁，就和行業一季報業績預增有很大關係；醫藥行業也是因為受益於新冠疫情，一季報很多公司業績不錯，也使得偏於防禦的資金選擇了這部分品種避險。
既然有機會，那麼就同步有風險。畢竟有業績好的，就有業績差的，更有可能出現連續三年業績績差退市的。目前A股年報和一季報依然有暴雷現象出現，比如豫金剛石4月3日披露業績快報修正公告，此前業績快報顯示公司2019年淨利潤8040.34萬元，修正後虧損51.51億元。建議大家重點關注業績相對穩定、波動不大的上市公司。
綜上所述，目前看市場依然處於弱勢格局中，短期在量能無法釋放的情況下，A股賺錢效應還無法擴大。未來高度關注是否會有刺激性政策出現，同時關注A股中能否出現一個具有人氣的領漲行業，若上述兩個情況都未能出現，則下週市場依然還要震盪盤整。未來短線重點關注“年報業績大幅改善”和“一季報預增”的行業及個股；另外，本週有少量資金流入的券商、黃金和“新基建”板塊依然可以重點留意，農林牧漁和消費板塊本週漲幅不小，追漲要謹慎，回落還可短線繼續適度留意。
《股市有風險投資需謹慎！》