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週末重點訊息盤點及後市展望

2020-04-1112:30

話不多說,主要是對週末幾個重要的訊息進行分析和盤點,以及對後市加以展望。

第1個主要是Ipo加速的事情,第2個是t加0以及註冊制。

第1個重要訊息——新股加速發行!

本週末證監會在主機板發行了5家新股。

有的人說上一次一週發5家股票還是2017年底,這話不全對,因為2017年是沒有科創板,在週中還是要發行一次科創,所以這一次可能是5+3,這將是A股發新股發行歷史上的新紀錄。

但是我認為:通過加速Ipo的形式,將二級市場的資金引向發行企業,進而支援實體經濟的說法是一個偽命題。

第一,Ipo取得的資金能夠進入實體經濟是一個美好的想法,但未必現實。

一般來說,上市公司募集來的資金用途大多是用於建設專案或者是收購資產。A股這麼多年的Ipo專案,募投的資金建設的專案有多少能夠達到前期的效果呢?我們可以去看一下上市公司近三年來的報表,你會發現絕大多數的公司募投專案進展緩慢,或者是臨時變更募投專案,最終而言,募集資金並投入使用的有效投資,到最後都是極少數的。

至於收購專案,這三年來是市場投資者最熟悉的套路,每到年報期間,都有大量的業績暴雷,基本上都是這些收購專案帶來的,暗箱操作、左手換右手、收購炒作、高價收購股東的劣質資產等等,這些事情大家見的多了,都麻木了。

更有很多上市公司股東在上市之後,不是想著去如何做好公司,而是想著如何減持股票,因為他們可能一輩子做實業也賺不到這麼多錢,那麼上市炒高市值,然後套現是他們唯一的操作手法。

可以負責任的說,現在的上市公司,為了圈錢和減持而上市的是絕大多數,這樣的上市又怎麼能夠支援實體經濟呢?

第二,二級市場的資金也可以到實體經濟中去,而且可能效率更高。

二級市場的資金在股市上漲中得到股市紅利,或者是上市公司業績好轉,業績分紅增加的話,這部分資金同樣可能被拿去做改善生活之用,或者是消費,這一點,其實也是對實體經濟一個直接的支援,畢竟投資、消費、出口是經濟主要的推動力量之一,通過股市的收益能夠讓消費得到發展,同樣是支援實體經濟的發展!

從現代經濟學的角度來考慮市場的資金,經過行政干預,經過多道手續的轉化,這中間一定會產效率冗餘或者是市場扭曲,到最後體現的效率,不如直接從二級市場流出的資金更效率。

所以從效果上來說,二級市場的資金轉化效率並不比資金轉移給一級市場的發行者差,從一定程度上來說,這是市場的選擇,不是人工干預的結果,應該更有效率才對。

第三,通過Ipo形式給新股發行降溫,給估值降溫,這是一廂情願的事情,風險巨大,也根本難以做到。

現在的監管層思路似乎有點問題,像科創板上市當時市盈率高企的時候,監管層經常說新股沒有不敗的神話,成熟市場中經常出現破發的情況,這句話說的一點問題都沒有,可是你現在面對的是中國市場的情況,這個就有點問題了。

還有很多Ipo前的股東(除掉天使基金和創投基金外),在Ipo上市解禁期間一到,立刻就開始減持了,為什麼這樣迫不及待呢?因為上市之後的價格與Ipo以前的價格,少則三五倍,多則數十倍,上百倍,減持的動力巨大!要想讓這些股東不那麼急著減持的話,那麼相當於一部分股票價格至少要低於2/3以上。

跌了這麼多,市場風險難道不出來了嗎?

所以這也就是我說的管理層的思路是有問題的,你一方面想通過新股發行大躍進的方式,讓股價迴歸正常理性的程度,另一方面又想保持市場平穩,不發生大的金融風險,真的做不到的!

第2個重要訊息,t加0以及註冊制

這個訊息最早出來是在金融高層定調要活躍市場,加強資本市場基礎制度建設這個定調出來之後而延伸出來,才開始我沒有在意,但是昨天證券日報又再度吹風,讓人不得不重視這個事情!

註冊制的訊息早就以證券法的名義已經頒佈過了,這一點在春節前寫的一篇文章中也特意說過:現在的註冊制絕對不是真正意義上的註冊制,因為我沒見過只進不出的註冊制!所以對這一點不作評論,也沒必要評論!

至於t+0,這個很多人認為是活躍市場的不二法門,我對此抱有很大的疑問,特別是對廣大的散戶們的命運抱有深深的擔憂。

資本市場的活躍需要的是對資本市場的信心,需要的是基礎制度的完善,目前A股市場根本就不具備這些條件,所以你就算t加0,除了一些做短線交易的可能更加活躍之外,虧錢更快之外,又有什麼用處呢?

前一段時間可轉債非常火熱,最主要的原因就是因為是t加0,日內迴轉交易,可是我們很多人可能不學習,國外市場一直用的是t+0的交易,國外市場的散戶們少是什麼原因還不清楚嗎?

T加零交易之下,高頻交易、程式化交易是市場大鯊魚們揮舞鐮刀收割散戶的過程,這個過程絕對談不上友好!

靠T+0可能在短時間內對市場有一個刺激,成交量大幅放大,市場活躍度攀升,各種怪現象可能也是層出不窮,但是很快市場會回到原有軌道上來,甚至比以前更加的不堪。

從根本上來說無論是註冊制還是T+0都不過是一種形式而已,實質的牛市並不是靠一個制度,一個交易改變而能帶來的!

註冊制的核心是優勝劣汰,必須要淘汰出差的股票,引進新的有價值的上市公司。

T+0的核心是讓價格發現價值,讓股票價格迴歸到公司價值中去的。

第3部分——後市展望

在前期的文章中已經說過,在Ipo瘋狂加速的情況下,後市沒有什麼機會!

從市場最近的情況也大致可以看出,在歐美股市大幅反彈的情況下,漲幅已經超過20%的情況下,A股依然半死不活,跟跌不跟漲,與A股瘋狂的各種加速是有很大的關係。

熱點稀少,成交量清淡,市場做多情緒不高,這幾點短時間內無法得到改變。

當然如果A股短期的利好訊息,比如說前面列舉的t加0或者是改印花稅,或者是修改重大交易制度的話,會產生短期利好,會對A股可能有一個刺激,特別是t+0,或者是印花稅的改變,可能會對指數造成短期的暴漲,但是短期過後依舊是迴歸原來的渠道!

特別是真的實行T+0交易,散戶們一定要特別注意,可以玩兩天,無論賺不賺錢都跑路,真的,為你好,不開玩笑!

所以在操作上短期內控制好倉位,減少風險,同時要密切關注大盤,如果出現異常的話,可以適當的追一部分進去,博短期利好。

最新評論
  • 1 #

    點贊!說的好一針見血!

  • 2 #

    剛要說T+0有的人有點兒慌了,在各媒體上說如何不好,我看真是動了這些人的乳酪他們開始不蛋定了,他們只是在不公平的制度下才能生存,他們在也沒法忽悠散戶了

  • 3 #

    大A是通過IPO製造億萬富翁的場所,但別讓保護中小投資者利益成為口號

  • 4 #

    不早就億萬富翁,誰給他好處,你懂得。

  • 5 #

    西方脫勾,貨幣超發,股市打壓,三者風馬牛不相及,俺請教一下你們大獅:到底是為什麼?

  • 6 #

    有玩過權證的請舉手。堅決反對T+0,請為A股留點散戶的種子吧。謝謝國家了,作為一個二十多年的老股民真誠建議,現在T十1和百分之十限制就很好。國家應做的做好股市的法律完善工作及加大執行力。當年玩過權證的,我身邊的近一萬多人,現在還在股市的不到5人。由於中國股民的特殊情況(賭性)決定了玩權證及轉債的結局,先是散戶與遊資和機構私殺,後來是遊資和機構私殺,再後來是機構間私殺,再後來踏樓人多了,漸漸取消權證交易,再私殺下去,就只剩開平臺的國家了。醒醒吧,別天天叫著T+0,也別以為死去的前輩沒你聰明。最後勝利的是開證券平臺的。這是曾經幾百萬玩權證的老股民用親身經歷寫成的血淚史明白吧。只是小小建議,望管理層別像外國那樣,一點散戶的種子都斬盡殺絕。

  • 7 #

    人家可是要你的“本”的!而且打著“美好夢想”的旗幟!

  • 8 #

    支援實體經濟,不應以損害股民為籌碼,這叫涸轍而魚,而且很多想上市的公司,並不是真缺錢,而是上市後拼命減持一夜暴富,這種股市不得民心

  • 9 #

    上市就實行全流通,不管多少資金的投資者都實行一樣的交易制度和參與的品類

  • 10 #

    沒事可以和我熔斷一樣叫停 反正損失的是股民

  • 11 #

    有些投資者以為重啟t+0交易模式是減少常年虧損累累的靈丹妙藥,殊不知恐怕虧損了還有更虧損的!

  • 12 #

    股市漲,帶動消費增長。

  • 13 #

    真知灼見、字字珠璣!

  • 14 #

    96年t+0改t+1大盤連續三天跌停,市場反應是真實的。到底哪個好別看廣告,看療效。

  • 15 #

    真正缺錢的是中小企業。

  • 16 #

    支援實體經濟,不應以損害股民為籌碼,這叫涸轍而魚,而且很多想上市的公司,並不是真缺錢,而是上市後拼命減持一夜暴富,這種股市不得民心

  • 17 #

    減持減持減持,就是原始股東上市的目的!股民傷心啊!

  • 18 #

    討論交易方式的問題,來解決市場活躍度,那就是本末倒置的問題,天天交易都在幾萬億就是好市場了嗎?天天圍繞作假公司炒概念,就是健康市場嗎?現在要解決的是對虛假,造假公司的處罰力度和淘汰劣質公司,以及上市公司惡意套現問題,只有這些問題解決了,大家才能安心持有股票,讓上市公司為參與者謀利益,否則就是大家做虛假,看誰接最後一棒的問題,什麼T+1,T+0,真有那麼重要嗎?

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