今日科創板我們一起梳理一下羅普特，公司是一家專注於影片智慧分析技術、資料感知及計算技術在社會安全領域開發及應用的安全綜合服務商和解決方案提供商，主營業務包括社會安全系統解決方案設計實施、軟硬體設計開發、產品銷售及運維服務業務。公司以影片智慧分析技術、基於三維地圖的影片融合與展示技術、多模態資料感知技術、基於邊緣計算的機器視覺技術、公安大資料分析技術、海洋大資料感知與計算六大核心技術為依託，致力於為平安城市、雪亮工程、智慧交通、社會市域治理資訊化、城市危險源管控、管廊安全等城市安全管控領域提供系統解決方案、產品銷售及運維服務，並逐步擴充套件到國防安全、海洋安全、環境安全、食品安全、工業安全、資訊保安、電力安全等領域。公司以影片智慧分析業務起步，經過多年的持續經營與積累，逐漸發展成為集軟體開發、硬體設計、技術服務、系統整合及運維為一體的社會安全領域的國家重點高新技術企業和國家二級保密單位。
一方面，近年來國家在維護社會治安方面提高重視，對社會安全行業的扶持和指導力度不斷加大，提出並建設平安城市、天網工程、雪亮工程、智慧城市等全國性工程。根據IDC預計，我國平安城市建設市場規模將從2018年的286.15億元增長至2021年的428.24億元，年均複合增長率達14.4%；我國智慧城市市場規模將從2018年的7.9萬億元增長至2022年的25萬億元，年均複合增長率達33.38%。
另一方面，大資料、雲計算、人工智慧、物聯網等社會安全領域相關新興技術飛速發展，為社會安全行業產品的升級換代提供了技術基礎。在國家政策支援以及相關產業技術快速發展的背景下，預計未來社會安全行業將維持較長時間的增長勢頭，行業未來的市場空間較大、客戶需求較多。
我國社會安全行業目前競爭較為激烈，以中小型企業為主，行業龍頭多聚焦安防影片監控市場。
在安防影片監控產品領域，海康威視、大華股份等產品線齊全的龍頭企業憑藉其在資本、技術和銷售渠道方面的積累，佔據了較高的市場份額；在社會安全系統解決方案領域，原本以硬體產品生產為主的企業正逐漸往系統解決方案提供商轉型，目前，我國兼具軟硬體設計開發、系統解決方案設計實施能力的大型解決方案提供商仍然較少。
社會安全行業的主要企業包括海康威視、大華股份等國際知名龍頭企業，以及千方科技、易華錄、浩雲科技、漢邦高科、熙菱資訊、中星技術等國內知名企業。
公司是具有優秀綜合實力的、全國性的社會安全綜合服務商和影片技術解決方案提供商，經過多年的持續經營與積累，公司業務已擴充套件至福建、北京、上海、重慶、天津、新疆、廣東、浙江、四川、黑龍江、湖北、江蘇、陝西、山東、江西、甘肅、海南、廣西等超過 20 個省、自治區或直轄市，公司產品廣泛應用於公安、武警、軍隊、政法、交通、邊海防、邊檢、環保、森林防火、金融、教育、醫療、建築等領域，樹立了良好的品牌形象和業界口碑。
公司社會安全產品和系統整合服務已經在平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通、智慧監所、智慧消防、智慧邊檢、邊海防、能源安全、森林防火等多個領域得到廣泛運用，先後承接“金磚國家領導人會晤”等重大社會安全專案，產品及服務受到各級政府及公安、政法系統的高度認可，是我國社會安全行業的生力軍。公司曾獲“國家智慧財產權優勢企業”、“福建省創新型企業”、“福建省科技小巨人領軍企業”、“中國安防產業五十強”等榮譽。
目前社會安全行業沒有公開的市場規模統計資料。社會安全行業與安防行業高度相關且存在大量交叉業務，根據我國安防行業市場規模統計的公司市場份額情況如下：
一、社會安全行業綜合服務商
羅普特成立於2006年；2019年整體變更為股份有限公司；2021年科創板上市。
二、業務分析
2017-2019年，營業收入由1.96億元增長至5.07億元，複合增長率60.83%，19年同比增長39.29%，2020Q3實現營收同比增長414.20%至3.18億元；歸母淨利潤由0.35億元增長至1.02億元，複合增長率70.71%，19年同比增長85.45%，2020Q3實現歸母淨利潤同比增長262.98%至0.42億元；扣非歸母淨利潤由0.32億元增長至0.87億元，複合增長率64.89%，19年同比增長97.73%，2020Q3實現扣非歸母淨利潤同比增長197.62%至0.30億元；經營活動現金流分別為0.36億元、-1.66億元、-1.04億元，19年同比增長37.21%，2020Q3實現經營活動現金流同比增長19.75%至-0.63億元。
分產品來看，2019年社會安全系統解決方案實現營收3.85億元，佔比75.92%；安防影片監控產品銷售實現營收1.45億元，佔比22.65%；維保及其他服務實現營收721.21萬元，佔比1.42%。
2019年公司前五大客戶實現營收2.95億元，佔比58.08%，其中第一大客戶實現營收9933.42萬元，佔比19.58%。
三、核心指標
2017-2019年，毛利率18年下降至低點36.47%，19年提高至40.78%；期間費用率由20.02%下降至10.85%，其中銷售費用率由7.65%下降至5.01%，管理費用率由12.53%下降至5.64%，財務費用率維持在低位；利潤率18年下降至低點14.92%，19年提高至20.07%，加權ROE18年下降至20.46%，19年提高至28.82%。
四、杜邦分析
淨資產收益率=利潤率*資產週轉率*權益乘數
由圖和資料可知，18年淨資產收益率的提高是由於利潤率、資產週轉率和權益乘數共振提高所致，19年淨資產收益率的提高是由於利潤率和權益乘數的提高。
五、研發支出
2017-2020H1公司研發費用分別為 1,826.82 萬元、2,938.04 萬元、3,384.57 萬元和 1,448.49 萬元，佔營業收入比例分別為 9.34%、8.06%、6.67%和 12.53%。公司持續高水平的技術研發投入，有效的保障了公司技術的不斷進步和業內的領先地位。研發投入的變動會影響公司長期的技術實力，進而影響公司業務拓展能力，對公司業績變動具有較強的預示作用。
看點：
公司在影片智慧分析領域已經取得一定的技術優勢，在與不同場景結合的應用開發上，全面的核心技術積累以及平臺化的系統支撐，將為公司的影片智慧分析行業解決方案提供夯實基礎。