上期我們談到了三大貨幣政策之一的存款準備金，今天再來談一下另外一種貨幣政策，就是公開市場業務。公開市場業務是指中央銀行通過買進或賣出有價證券，吞吐基礎貨幣，調節貨幣供應量的活動。與一般金融機構所從事的證券買賣不同，中央銀行買賣證券的目的不是為了盈利，而是為了調節貨幣供應量。

根據經濟形勢的發展，當中央銀行認為需要收縮銀根時，便賣出證券，相應地收回一部分基礎貨幣，減少金融機構可用資金的數量；相反，當中央銀行認為需要放鬆銀根時，便買入證券，擴大基礎貨幣供應，直接增加金融機構可用資金的數量。比如央行像向社會釋放更多的貨幣供應量，可以在銀行間市場買入金融債或是國債，向商業銀行注入資金，商業銀行便可以有更多的資金貸出去，從而提高貨幣供應量。一般央行操作的物件為央票，國債和金融券。

那麼進行公開市場操作與我們的生活有什麼關係呢？

關係度較高的是我們比較熟悉的通貨膨脹問題。當然這種政策對貨幣供應量只是微調，對物價影響較小，主要影響投資者心理預期，達到影響不同資產的價格。央行通過逆回購，釋放流動性，更多的錢通過商業銀行放貸出去，其實這需要一定的過程，比如錢到了商業銀行的手裡，然後商業銀行需要找到資金需求方，這也需要時間，因此從公開市場操作，到資金流入社會是需要時間的，但央行此操作並非是讓資金流入社會中，比如7天的逆回購，期限只有7天不可能對實體經濟有影響，所以央行實施的目的不在於資金供需本身，而是通過這個影響投資者心理預期，達到調控某種資產價格的目的，如近日房價漲幅過猛，通過正回購或是逆回購到期的方式回籠資金，讓投資者覺得資金會緊縮，從而影響其投資決策，可能更多在觀望而不敢投資房產。

央行實施公開市場業務，期限短，對實體經濟影響不大，對於商業銀行也不是補充流動資金，滿足政府政策需要，因此商業銀行就算得到央行短期資金，除了放貸別無他用，比如可以短借長貸，通過同業拆借市場借給同行等，資金始終在銀行間流動。

這種貨幣調節方式屬於微調，其作用不如調整存款準備金率來的效果明顯和直接，屬於溫和的貨幣調整政策。但是在特定的情況之下其效果也是比較明顯的，也是有利於市場良性發展的。