我們的使命是建立一個無偏見的世界貨幣和金融體系，可以平等、沒有任何障礙的為所有人提供服務。

Rune Christensen是來自丹麥的創業者，是MakerDAO的創始人。Rune就讀於哥本哈根大學，攻讀生物化學和國際商務專業。2011年至2014年，Rune創辦了一家國際人力資源服務機構Try。

在創立MakerDAO之前，Rune深度參與了Bitshares社群。

2009年，比特幣上線之後的好幾年出現的都是複製Bitcoin程式碼的AltCoin。

2012年，Sunny King提出了主要基於PoS的Peercoin，開始走出比特幣的影子。

2013年6月2日，Daniel Larimer也就是BM（Byte Master）在Bitcointalk上面釋出了Bitshares的白皮書，並喊出了“Beyond Bitcoin”的口號。

BM為Bitshares設計了獨創的DPoS共識機制和27個超級節點，並一直延續到EOS專案，將交易速度提升到秒級，並完整地實現了穩定幣和去中心化交易所，是一個擁有技術創新的專案。

BM把BitShares定位為去中心化的納斯達克、去中心化的美聯儲，既做資產交易，又做資產發行，試圖做一個集錢包、賬本、交易平臺、貨幣系統、社群於一身的產品，但Bitshares給世界留下的具有開創性的並不是DPoS，而是數字資產。

數字資產更早來自一些Bitcoin X 專案中提到的Colored Coins彩色幣概念，在一個比特幣類似備註的地方新增一些資訊（對這個比特幣進行染色，讓它可以被區分出來），然後這個Colored Coin就可以用來指代/對映現實中的貨幣、金融資產，在比特幣網路上實現資產的交易流通。

這個專案並沒有持續多長時間，Bitshares真正讓數字資產流通的設想落了地，完成了數字資產發行（ICO）、穩定幣BitUSD、借貸、和DEX的早期市場驗證。

Bitshares流通的代幣叫做BTS，它推出了錨定法幣的穩定幣——bitUSD 和 bitCNY，發行方如果想要發行一個資產，需要先在系統抵押超額價值（例如三倍）的BTS，然後生成對應的數字資產。

這個做法啟發了社群早期成員Rune Christensen，並開啟了以太坊的DeFi旅程。

2014年，Rune在加利福尼亞成立了MakerDAO。

2015年8月，MKR代幣啟動 ，Nikolai Mushegian以技術合夥人的身份加入，之後幾位行業頂尖的開發者在年底陸續加入Maker DAO。

2016年初，MakerDAO的核心開發者創造了以太坊上第一個去中心化應用Oasisdex，一個完全去中心化的交易所。隨後成立了Dapphub，建立了以太坊上的智慧合約工具和軟體庫dapp.tools。

2017年初，Polychain向MakerDAO投資了第一筆MKR代幣。之後核心團隊開始完善組織架構與治理機制。

2017年12月份，包括市場團隊和系統整合團隊在內，MakerDAO有10名員工在美國聖克魯斯鎮的總部辦公室，同時還有30個開發者分佈在各地，經過三年的開發，MakerDAO推出了穩定幣DAI。

與志向遠大的Bitshares不同，MakerDAO定位非常明確，就是做一個基於穩定幣的借貸市場，希望在該系統中建立一個可靠的穩定幣，併為所有人建立公平的信用體系。

MakerDAO執行在以太坊上，不做自己的公鏈系統，並採用雙幣模式，一種為穩定幣DAI，是使用者最終獲取的資產。另一種為權益代幣和管理型代幣MKR，是使用者在贖回抵押的以太坊需要支付的利息（穩定費用）。

整個系統透過一個叫抵押債務頭寸合約（CDP）進行運作，它是MakerDAO的核心智慧合約，在系統中負責保管抵押品。使用者將手上持有ETH打入以太池中獲取PETH，之後將PETH再打入CDP合約中獲得DAI。抵押的ETH價值和所能創造的DAI的價值比率，稱之為抵押率。

抵押率不小於150%，也就是說當你的CDP抵押率小於150%時，MakerDAO系統就會透過清算CDP並在以太坊的價值不足以支撐Dai之前拍賣以太坊來解決這個問題。

任何使用者都可以清算抵押不足的資產，並且獲得3%的無風險收益。這激勵了很多市場參與者扮演Maker中的Keeper角色，他們不僅可以從系統中獲益，同時也保護了 DAI的償付性，系統還有最後貸款人和全域性清算的機制，來保護DAI的穩定性。

DAI 1:1與掛鉤美元，在使用者提取時生成，還款後銷燬。當DAI的價格低於1美元，貸款利率將會上調，那麼貸款人的成本就會升高，一些人會決定全額或部分還款，還款後對應DAI被銷燬，市場上DAI的量減少，反之亦然。

MKR是整個MakerDAO體系中的權益型和管理型代幣，在使用者贖回抵押的以太坊時，需要支付MKR作為利息費用，這種情況下MKR會被銷燬。隨著使用DAI的人越來越多，利息費也會越來越多，銷燬的MKR也就越來越多，MKR也就越來越值錢，MKR的持有者可以從DAI的廣泛使用中獲取收益。

由於利息用MKR支付，並且支付的MKR會被銷燬，造成MKR的稀缺性會使其價格上漲，因此具有投資價值，由此形成完整的商業模型。

MKR的持有者相當於專案投資者，可參與MakerDAO的共同治理，社群治理也是比特幣留下來的傳統，MKR持有者投票決定各種事項，從引入新的抵押資產型別到觸發緊急關停系統等。

作為以太坊開發的DeFi頭部專案，只要是個體使用者、企業，或者金融機構，都可以無中心化風險地獲得DAI作為流動性和對沖資產，地位相當於現實世界中負責貨幣發行的央行，確立行業地位的Maker逐漸被其他團隊認可。

2018年9月24日，矽谷風投巨頭Andreessen Horowitz給MakerDAO投資了1500萬美元，購買了6%的MKR。

Kraken交易所開始支援MakerDAO的Dai交易對，InstaDApp 和聚息彩票 PoolTogether，以及主打一鍵式組合交易的DeFiZap等聚合工具，開始使用DAI來改善使用者的使用體驗。

2019年10月，Ledn使用MakerDAO向沒有銀行賬戶的人發放貸款，通常人們在有資金需求時會選擇銀行貸款以及P2P網路借貸。前者手續繁雜且門檻較高，後者的安全性則飽受質疑。這時，區塊鏈的高效性以及不可篡改性則對整個行業產生了巨大的吸引力。

DAI創造一個無偏見的世界貨幣，可以為任何地方的任何人提供金融服務，不管他們是誰，有多少資本，是什麼樣的身份或許可權等。一個人人都可以使用的貨幣，每個人都可以從中獲得優質的金融服務。

特別是在南美、在阿根廷，阿根廷比索每年的通貨膨脹率很容易達到50%或者60%。如果使用DAI穩定幣來避免這種極端的通貨膨脹，可以對日常生活有很大的改善。可以在一臺手機上就能夠真正地以一種安全的、不會隨著時間縮水的方式持有資產，而且在阿根廷的任何一個人都可以使用，無論他們是誰，不管他們對現有金融系統有多少途徑，都是非常方便的事情。

透過DeFi的大規模增長，我們看到一旦開放金融創新，將獲得意想不到的增長和不可思議的創新。這也意味著，我們可以嘗試消除當今金融領域存在的不公平現象。

另外還可以有利於改善現有的金融系統，透過更快的交易時間，更低的費用，消除目前存在的金融創新的障礙，現有的銀行和機構，實際上並不真正想要任何創新，他們只想像守住自己的那塊蛋糕。

只有特權階層或有特殊關係的大公司，才能獲得資本。而其他人必須透過銀行、中間商、機構，支付額外的費用，而這些費用的存在，根本上是因為金融系統本質上是中心化。

而對於MakerDAO真正的挑戰來自如何在剔除不良資產作為抵押品的情況下，將無偏見世界貨幣發展到數十億美元規模。如何避免低質量的資產鎖定在協議中作為抵押品，因為如果這些資產變得一文不值，有可能會導致DAI抵押不足。

如何選擇正確的資產型別，並且合理地管理風險？如果你想創造一種貨幣，為現實世界真實的人們提供金融服務，你必須把這種穩定性和價值也錨定在現實世界中。

什麼是現實世界的資產？像房地產、股票、大宗商品，任何真正來自現實世界習以為常的資產，可以透過區塊鏈以一種與DeFi互動的方式代表，比如大家比較理解的證券代幣，或者已經存在於區塊鏈上的代幣化黃金。

區塊鏈最大的潛力是想辦法如何將區塊鏈和DeFi協議與真實世界的專案和資產進行互動，並且真正做到大規模的應用。而最主要的機會在低流動性的現實世界資產，因為這些資產恰恰在融資時面臨更多的摩擦，MakerDAO協議是由一種MKR代幣持有人來監管和治理的。這些MKR持有人，他們投票決定哪些型別的抵押品，哪些資產納入協議，以及對應的合適引數。

換句話說是要給誰授信？比如什麼樣的真實世界的資產可以從Maker協議中獲得信用額度，最終的決定由MKR持有者做出。如果協議表現良好，他們也會獲得收益。反過來說，他們也要承擔全部風險。

MKR持有人必須以實際行動來證明承諾，假如因為他們的一些決定，最後把劣質的抵押品納入到系統中，最終變得一文不值，這樣一些流通中的DAI將會抵押不足。

那麼MKR的持有者就必須透過稀釋MKR代幣為自己買單，而這一切完全是由協議自主實現的，當協議檢測到有資本短缺，會立即進行資本重組，透過稀釋MKR代幣，並在區塊鏈上拍賣出售，以從根本上進行資本重組，並確保DAI的穩定性和抵押品組合的償付性，即使在部分抵押品資產失敗的情況下。

2019年11月18日，Maker多抵押DAI(MCD)正式上線，多抵押DAI將給Maker協議帶來更多新功能，包括Dai存款利率 (DSR) 和更多的抵押品型別。

MCD為Maker協議引入了新功能，包括備受期待的Dai儲蓄率（DSR），其他抵押資產型別和品牌重塑，使用者可以使用Maker推出的Oasis交易平臺，將Sai轉成Dai。不同的ERC20代幣可用於開啟Maker Vault並生成Dai，其中包括wBTC的比特幣。抵押品還可以存入USDC，GUSD和TUSD穩定幣，LRC，LINK，COMP，KNC和YFI等中。

2019年12月， Maker Foundation將MKR的控制權移交給Maker Governance。

2020年初，MakerDAO運轉得如火如荼。但到3月份，因為全球新冠疫情爆發，3月12日，ETH的價格暴跌58%，引發交易所、DeFi開始連鎖清算，然後引發以太坊網路嚴重堵塞。

ETH從250美元左右跌至剛好超過100美元，而DAI的損失與美元掛鉤，升至1.08美元。

MakerDAO清算有兩種情況。由於擔保品價格至少是提取的DAI的1.5倍，也就是有0.5的緩衝墊，當擔保品價格下降不是很厲害，擔保沒有跌破1.0時，清算人很願意也有充分時間參與，不會出現問題。但當擔保品價格下降嚴重，低於貸款金額時，情況就比較複雜。

簡單來說就是一個拍賣過程，在限定時間內，清算人對債務出價，用DAI購買擔保品，價高者得。剩餘資本不足的部分，MakerDAO將會生成新的MKR進行拍賣，補充不足的DAI——這相當於對MKR持有者進行稀釋，不過專案投資者總該承擔點責任的，而且這種情況很少發生，量也非常少。

312暴跌事件，造成了兩個問題：

首先是清算困難，第一是清算量巨大。第二是各個DeFi大量的清算加上ETH暴跌導致的大量拋盤塞滿了網路，以太坊嚴重擁堵，每動一步所需的GAS漲到標準的100倍，而且時間很長，不光清算困難，貸款人補倉都困難。

然後是清算能力不足，拍賣使用的是DAI，DAI由貸款生成。在當時的情況下，顯然已經沒什麼人去存ETH提取DAI；面對這麼大量的清算市場上剩餘的流動DAI越來越少，結果就造成清算人即便想要參與，也獲取不到足夠的 DAI，而DAI的價格當時漲到峰值1.12美元。

於是參與清算的人越來越少，拍賣ETH的價格也就越來越低。一個清算人為了降低拍賣起價，直接出價0，也就是無償獲得擔保品ETH，等著別人提價。然後，他的出價成交了……

最後留下的3個清算人，每個人都拿到了幾次免費的ETH。MakerDAO系統的資產不足很快擴大到了530萬美元。

堵住漏洞的思路很簡單，網路擁堵不是MakerDAO能解決的，但是拍賣機制可以改善，延長投標時間，把小標合併成大標，這樣每個標的就有更多清算人參與。

到2020年底的時候，流動性逐漸恢復。MakerDAO在DeFi TVL排行榜上奪回了頭把交椅，但是除了將DAI存入第三方DeFi流動資金池外，仍然沒有辦法透過持有DAI來賺取利息。

自2020年初以來，DAI的市值激增了3200倍，很難相信去年這個時候的流通量不到10萬美元。MKR價格飆升了136%，在2021年1月15日價格觸及近1600美元，目前流通的DAI數量達到了14億美元，創下了新的記錄。