國美創始人黃光裕
零售巨頭聯姻一直是行業抱團取暖，合縱連橫的手段之一。
阿里與蘇寧相互持股就是最好的案例。
國美近期“聯姻”京東，“牽手”拼多多，會不會成為下一個聯合縱橫的贏家呢？
國美黃光裕與拼多多的黃崢，雙黃連良藥苦口利於病
拼多多“入股”國美
3月13日，國美官方宣佈，國美電器入駐京東，開設旗艦店。
4月19日，拼多多變相“入股”國美，宣佈全面戰略合作。
4月19日，電商平臺拼多多（NASDAQ: PDD）釋出公告，將認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%。如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔國美零售擴大後股本的5.62%。
同時，雙方宣佈達成全面戰略合作，國美零售全量商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺將接入拼多多平臺，兩大服務平臺將分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，以及包含家電維修-清洗保養-以舊換新在內的消費者服務方案。雙方還將在市場推廣等方面展開積極合作。
國美入手騰訊系，左手京東，右手拼多多
根據目前公佈的資訊，國美零售全量商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃；國美旗下安迅物流將為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，國美管家服務平臺將提供包含家電維修、清洗保養、以舊換新在內的消費者服務。
拼多多投資副Quattroporte九鼎表示，國美作為零售基礎設施完備的零售企業，將在搭建數字平臺基礎上，提升拼多多平臺的供應鏈、物流、服務能力。深度合作後，拼多多將向國美傾注消費大資料、“百億補貼”、技術流量等優勢資源。
雙方的合作中最引人關注的就是品牌產品和物流。
拼多多早期依託超低價商品、免郵和微信社交鏈崛起，在下沉市場挖掘了海量使用者。但受農產品、家居等品類所限，客單價一直不高。隨著下沉市場的爭奪越發激烈，新使用者對 GMV 貢獻有限，拼多多需要讓每位使用者在它這裡花掉更多錢。
向高客單價貨品轉型的過程中，一大難題就是如何建立一二線消費者對平臺高價產品的信任。2019 年中，拼多多推出“百億補貼”，試圖通過在iPhone等高價商品上的大力補貼來吸引一二線消費者在其平臺完成首次購物，繼而通過實際體驗形成良性迴圈，最終提高平臺使用者的人均購買水平。
這是一條與阿里巴巴不同的路線。當年在淘寶遇到信任危機時，阿里巴巴通過建立天貓商城，直接將各大品牌的旗艦店引入平臺，提供正品保證來獲取信任。拼多多並非自己不願走這條老路，而是作為後來者，面對與品牌商家已捆綁極深的阿里巴巴，它顯然無法完全復刻這一路線。
根據拼多多最新2019年Q4及全年財報，2019年拼多多活躍買家年度平均消費額增長53%，達到1720.1元。這一增速來之不易，但絕對值與阿里巴巴仍然相去甚遠。因此當入股國美的機會出現，擺在拼多多面前的是一次難得的“天貓化”機會。
作為深耕線下已久的零售企業，國美能提供品牌背書。資深產業經濟觀察家樑振鵬指出，對於拼多多而言，國美的品牌背書將為其提升商品和服務價值，有利於在未來吸引高品質使用者和帶動客單價提升，同時滿足低線市場的消費升級和一二線市場的中高階需求。
而且，拼多多平臺上過往的使用者表現也證明著這一判斷。自 2018 年入駐拼多多以來，國美旗下官方店鋪的訂單量表現頗佳，在拼多多微波爐、洗衣機、電視、手機等多個家電數碼單品中奪得過銷量冠軍，是拼多多平臺新品上架最快、銷量增速最高的店鋪之一。
環顧現在的市場格局，拼多多的選擇不多。根據中國家用電器研究院和全國家用電器工業資訊中心聯合釋出的《2019年中國家電行業年度報告》，2019 年線下渠道為家電市場主力，其中蘇寧份額為 17.9%，國美居於第二，佔比 8.5%；家電線上零售方面，京東份額為 37.3%，蘇寧佔比 30.6%，天貓佔比 22.9%，國美佔比 1.4%。5 年前，蘇寧已與阿里巴巴資本聯姻，後者斥資 283 億元成為蘇寧第二大股東。
因此，面對難得的獲取品牌背書能力的機會，拼多多必須搞定國美。
一直在線上弱勢於蘇寧的國美本次聯合縱橫，左手京東，右手拼多多可謂明智之選。
國美將依靠其強大的物流系統，為拼多多平臺搭建大家電體系的物流配送系統，將有效彌補拼多多的短板，而對於拼多多來說，阿里有蘇寧，京東有五星，拼多多有國美也需要國美。
如果站在資本的層面來看，國美或許已經傾向於騰訊系，同屬騰旭西的京東與拼多多一直在騰訊智慧零售的加持下，不斷擴充自己的業態體系。
當然更重要的原因是，電商業態和電器業態競爭的熾熱化到來，2015年，阿里巴巴將以約283億元人民幣戰略投資蘇寧雲商，成為第二大股東，蘇寧將以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿里新發行股份。雙方在合作中優勢互補，目前來說，蘇寧已經嚐到了與阿里合作的甜頭。
至少賣股票賺足了“盈利經費”。
所以說國美左手京東，右手拼多多，是意料之中，也是趨勢所然。或許在騰訊的助推下，三方還會發生更深層次的合作。
零售資本背後的
阿里京東、蘇寧國美、五星和拼多多
10年前，國美、蘇寧、五星電器是中國電器零售行業的三巨頭。
10年前，京東或許還沒有入阿里的法眼，拼多多還沒有出世。
然而零售行業就是這麼風雲變幻，世事難料。
靠著從大賣場品類分化出來，獨立業態的蘇寧和國美來說，在過去的20年時間裡做的順風順水。而外資背景的五星電器最終也沒有在本土化中勝出，被京東納入麾下。而彼時，行業都期待京東與國美的結合。或許雙方並沒有認識到合縱連橫的重要性，但更多的是彼此放不下多年老大哥的“架子”。只是下疫情之下，勉強握手言和。國美宣佈入駐京東，開設官方旗艦店。這對於雙方來說都是一大進步。相比五星電器，國美則全國輻射面更廣，物流體系更成熟。而且對於京東來說，也算是對“阿里蘇寧聯合體”的一次競爭性迴應。
目前中國電商三巨頭與電器三巨頭已經紛紛合縱連橫，開展一系列戰略合作，相互持股，入駐等合作方式，零售格局將如何變幻，還需。
如果說國美與拼多多和京東的合作是“親騰派”的一次戰略圍剿，不如說，國美已經真正意識到了“放下架子”，“挽起袖子”的重要性。
阿里京東電商雙寡頭，蘇寧國美電器雙寡頭的時代或許正在有所動搖，對於拼多多和五星電器來說，合縱連橫也顯得格外重要。
資本大戲或許才剛剛開始。