騰訊控股股價在3月一度下挫至325港元，此後呈現強勢上漲，近三個交易日收盤價均高於400港元。

今日，瑞信發表報告，上調騰訊控股目標價至500港元，認為騰訊來自線上遊戲方面的盈利增長具可見性，而受惠微信生態圈流量變現，廣告收入的彈性也逐步提升。

近期，多家大行更新了騰訊控股的評級，市場一致目標價442港元，核心觀點如下：

從興業國際的研報看，具體觀點如下：

遊戲業務方面，2020Q1 春節疊加特殊公共衛生事件因素，手遊行業呈現爆發性增長長，增速同比達到49.5%。

《王者榮耀》：1 月流水將創新高。根據極光大資料統計，王者榮耀擁有 MOBA 類遊戲中的最高滲透率達到 17%。《和平精英》同樣增長迅猛，春節檔和平精英同樣表現強勁，預計 1 月流水約 25 億，較平日月流水增長超過 50%。

根據 Sensor Tower 的資料，今年 1 月，《PUBG Mobile》海外收 入再創佳績，將近 8300 萬美元，環比增長 35.6%，同比增長 79.8%。截至 2020 年 3 月 15 日，《PUBG Mobile》在海外的總下載量超過 5.15 億次，玩家遍佈全球各地，是首款成功開啟全球市場的中國手遊。其餘出海遊戲表現也十分亮眼。

並表 Supercell，促使海外遊戲收入佔比超過 23%。Supercell 已在市場推出五款主 要遊戲，分別包括荒野亂鬥、部落衝突、部落衝突：皇室戰爭、海島奇兵及卡通農場。據悉，Supercell 2019 年的收入為 15.2 億美元，有所下滑，主要由於公司研發週期較長，自 16 年後就沒有推出新遊戲。預計 2020 年 Supercell 並表對騰訊手遊收入的影響將提振 13%以上。

金融科技方面，日活躍使用者數、人均使用者交易量、活躍商戶數等均有所增加，促進了商業支付交易筆數（尤其是線下支付）及交易金額的強勁增長，19 年公司總交易筆數達 5,508 億，是阿里的 2.4 倍，日均筆數超過 10 億，MAU 超過 8 億，月活商戶超過 5,000 萬。

目前，騰訊支付筆數約為阿里的 2.4 倍。同時在在財富管理方面，理財通使用者數同比實現翻倍，資產保有量增長 50%。

編輯/Ray

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