財經備忘錄，每天精選五條需要關注的財經要聞。

為世界公民準備的財經備忘錄，今日份的主要內容包括：

1、聯盟誕生：國美商品將全量上架拼多多

2、微軟決戰亞馬遜：五角大樓百億美元訂單

3、平臺不賺錢：背後可能有三大缺陷

4、三大硬傷：網紅電商正在退潮？

001 聯盟誕生：國美商品將全量上架拼多多

4月19日，拼多多宣佈認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元。如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。

但這不是一個單純的財務投資，更加像雙方建立戰略聯盟的“誠意金”：國美商品將會全量上架拼多多，而品牌大家電將介入拼多多的“百億補貼”計劃。

在家電大賣場年代，國美和蘇寧是線下渠道的王者；但實體零售市場的流量方向的切換，直接導致了美蘇兩強進入了長達十年的轉型窘境。蘇寧不惜以虧損為代價來換取所謂的新零售體量，而國美則直接在市場競爭中被邊緣化。

拼多多對於國美是毫無疑問的流量入口，而國美在家電供應鏈也的確可以為拼多多增加新的戰場，說不定與京東的家電大戰正在密謀中。

002 微軟決戰亞馬遜：最終微軟Azure贏下五角大樓的100億美元訂單

100億美元聯合企業防禦基礎設施(JEDI)合同，微軟正式拿下這個世紀巨單。所謂的JEDI，就是把計算能力和儲存空間託管在遠端資料中心，提高軍用資料的安全性，加快整個軍隊的實時資訊共享。

其中，爭奪這個指標性專案就是微軟旗下的Azure和亞馬遜旗下的AWS。在2019年10月，美國五角大樓宣佈微軟勝出；但亞馬遜隨即開始了法律行動，試圖阻礙微軟的勝利，而最終並沒有成功。

根據摩根士丹利（Morgan Stanley）對資訊長的第一季度調查顯示，微軟Azure（25%）首次超過亞馬遜AWS（22%），成為首選的公共雲供應商。

003 平臺不賺錢：背後可能有三大缺陷

只要漲價或補貼取消，滴滴在並不遙遠的當年就被罵到臭頭，然後最近輪到了美團。而劇本都是：平臺方和供應方都號稱自己不掙錢甚至虧錢。

第一缺陷是“嚴重依賴人力”。例如，遊戲、視訊等行業屬於“少數人生產但消費人數可以無上限”，這種網路效應就屬於人力資源高槓杆的型別。但是，滴滴平臺中司機與乘客、美團平臺中騎手與吃貨，這個比例始終有明顯的數量限制，就屬於人力資源低槓桿的型別。

第二缺陷是“客單價鎖定”。打車超過50元，可能就不打了；外賣超過40元，可能就不叫了。剩下的問題就是，蛋糕怎樣分，而沒有“蛋糕怎樣做大”的可能性。

第三缺陷是“增量極限”。外賣平臺的極限就是3-5頓，打車平臺的極限就是4-6次，現實場景很難進一步提升。

004 三大硬傷：網紅電商正在退潮？

“中國網紅電商代表”如涵控股在納斯達克上市的當天，就跌破發行價。一不小心說真話的王思聰直接指明了這種商業模式的三大缺陷：

（1）虧損；

（2）超級網紅不可複製；

（3）孵化模式並沒有驗證成功。

如涵在2017財年、2018財年和2019財年前三季度、2020財年前三季度，分別虧損4013萬元、8995萬元、5750萬元、6947萬元。其中核心原因在於營銷費用始終居高不下。例如，2019財年的前三季度的營銷費用是1.58億元，相比2018年同期的1.12億元上漲了41.3%。

所謂的營銷費用就是支付網紅孵化團隊的工資、培訓等。截至2019年底，如涵簽約網紅數量達到159人，比2018年增加了13名。但是，年度帶貨金額超過1億元的超級網紅還是3個，144人的年度帶貨金額是低於3000萬。持續投入大量培養成本、推廣成本、包裝成本，似乎也沒有複製更多超級網紅，也正正是所謂的孵化模式並沒有驗證成功。

005 曇花一現？後疫情年代繼續遠端辦公？

毫無疑問，在疫情嚴峻的春季，至少釘釘、飛書、企業微信、騰訊會議和Zoom等遠端辦公軟體得到了一次免費但爆炸性的流量增長機遇，甚至於某些投資機構正在吹噓“2020年是中國遠端辦公的元年”（對比於“2003年是中國電商行業的元年”。）

但是，最為核心的問題就是：移動辦公是否可以創造初比固定辦公更高的效率？就目前情況是根本沒有創造出更高的效率，原因包括了：

（1）公司制度尚未數字化，例如財務報銷已經需要紙質票據；

（2）工作技能尚未數字化，例如視訊溝通並沒有創造出面對面溝通的效果等等。

不排除部分崗位可能可以通過遠端辦公實現，尤其是專案制或臨時性用工，但是這不是趨勢，也不是風口，僅僅是特殊環境下的替代性方案。

解釋世界僅僅是第一步，但改變世界才是我們的初衷和目的。