時至2020年，歷時七年的網貸行業，最終幻想破滅。一眾平臺，不得不徹底轉身。

但可供網貸平臺選擇之路不多，其轉型方向一為小貸，二是電商消費。

以小貸為例，以積木盒子為代表的老牌網貸平臺，都瞄準了這個方向。最早赴美上市的宜人貸，雖未公開轉型方向，但知情人士此前透漏，“宜信不轉小貸，便入股民營銀行，也沒有太多出路”。

於是，一眾平臺，為小貸牌照爭得頭破血流。但，此前不少網貸平臺已然抽身，憑藉自身的流量積累，做起了分期消費。

近期，如趣店。先是流量變現業務，此後馬不停蹄殺入奢侈品電商——萬里目。早期，如樂信。從消費分期切入，現在已在新消費戰略上，站穩腳跟。

此外，不管是小象優品，還是小黑魚，都在電商消費分期領域，分得一杯羹。

但消費分期，真是筆好生意麼？

不少內部人士言，“經營還不錯，憑藉此前使用者流量，開展消費分期，走頭部路的網貸公司活了下來。”

“他們彌補了消費金融／小貸公司，缺乏場景流量的弊端，也找到了平臺的自身價值。”但上述內部人士同時指出，“多數分期消費平臺，都陷入了高利貸的漩渦中”。

以桔子分期為例，近期屢屢被使用者投訴超高利率 。

3月28日，有消費者向黑貓投訴平臺反映，“去年在桔子分期貸了8000元，分12期還款，總共本息要還9641.52元。我已經連續還款6個月了，還要還4820.76元，純利息1641.52元，屬於網上高利貸。”

通過IRR計算，以上兩次貸款年化利率均為36％，遠高於國家規定24%的上限。

但行業人士王飛指出，消金公司與分期平臺捆綁甚密，雖有24%紅線限制，但在實際操作中越此紅線者大有“人”在。

不止是金美信，桔子分期另一資金主體盛銀消金也受監管處罰。2019年9月，中國銀行保險監督管理委員會網站披露遼寧銀保監局對盛銀消費金融行政處罰資訊。盛銀消費金融因銀行業金融機構貸款資金支付管理不審慎引發個人貸款業務風險案，被罰20萬元。

除高利貸傳聞外，桔子分期最近還陷入“錢荒”傳聞。

不少使用者反饋，申請桔子借款，遲遲未能到賬。

此外，分期消費市場存在較嚴重的逆向選擇。“資質好的使用者不借貸，借貸消費的使用者資質差，已經成為行業公開的祕密。”

王飛指出，“在目前經濟環境下，大消費受熱捧，資金量亦充足，唯獨消費金融資產品質越來越差。”

同時，消費資產品質下降，便會導致平臺“暴力催收” 的強化。

從聚投訴來看，有關高利貸與暴力催收的投訴，佔據了桔子分期的大部分。

而近期，使用者反饋的貸款申請“被駁回”，則給平臺出了新的難題。

對此，諸如樂信，桔子分期等平臺，都上線了會員制，希望保留住所謂優質使用者，但效果不一。

況且，分期平臺自身重要定位之一，便是為金融機構“導流”。有此定位，使用者如何聚而不散？

不僅為金融機構導流，透過桔子分期App借款入口，除自身借貸產品，其還為一眾平臺推薦導流，諸如攜橙優品、借東風、滴滴來錢、永珍黑卡、樂惠花等不知名平臺均在列。

此前已有媒體曝出，桔子分期關聯諸多平臺，且為其提供導流，這便存在使用者隱私洩漏的風險。

如此，何談構建使用者護城河？只是導流變現，為了生存而已。