今天，本次主要從以下幾方面解讀螞蟻金服的股權架構，本文主要參考工商局的工商登記資訊，由浙江德凡律師事務所郝小青律師整理。
1、螞蟻金服的前世今生
螞蟻金服全稱浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司，其前身為浙江阿里巴巴電子商務有限公司，後“浙江阿里巴巴電子商務有限公司”變更為“浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司，2016年12月28日，浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司更名為浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司。螞蟻金服旗下主要有支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、螞蟻小貸、網上銀行等資產，螞蟻小貸則主要由重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司兩家小貸公司實際運作。
螞蟻金服以支付寶業務為核心。支付寶於2003年推出，主要為當時淘寶網交易提供第三方擔保支付服務，由Alipay E-Commerce Corp全資持有，Alipay E-Commerce Corp註冊於開曼群島，屬於阿里巴巴集團全資子公司，經過2009年於2010年的兩次股權變更，Alipay E-Commerce Corp將其持有的支付寶股權全部轉讓給浙江阿里巴巴電子商務有限公司，即螞蟻金服的前身。
支付寶股權內資化，可以說愛者愛之，憎者憎之。這兩次股權轉讓也引起阿里巴巴集團大股東雅虎、軟銀的詬病，均指責管理層繞過大股東將支付寶股權轉移至馬雲實際控制的公司名下。支付寶內資化源於2010年6月央行釋出的《非金融機構支付服務管理辦法》，該辦法第九條規定：外商投資支付機構的業務範圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規定，報國務院批准。具體外資多少份額、涉及哪些交易需要報批，並沒有具體細節。但與之可對應的是，銀聯商務為了獲取支付牌照，也對其外資股份進行了內資化處理。
之後不久，阿里巴巴集團、雅虎、軟銀簽訂協議，支付寶的控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團一次性的現金回報。回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%（以IPO價為準），回報額將不低於20億美元且不超過60億美元。2017年的支付寶估值已經達到600億美元，按照37.5%的比例計算，對應值為225億美元
（這裡可以關注下螞蟻金服的股權轉讓，2014年雙方協議承諾，螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付智慧財產權及技術服務費，金額相當於螞蟻金服稅前利潤的37.5%；同時，在條件允許的情況下，阿里巴巴有權入股並持有螞蟻金服33%的股份，並將相應的智慧財產權轉讓給螞蟻金服，上述服務費的安排同步終止。
2018年，阿里巴巴收到螞蟻金服33%股權
2）螞蟻金服的股權架構
浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司註冊於浙江省行政管理局。股東分類如下：
1）員工及高管持股：合計兩名股東，合計持股82.98%，其中阿里高管持股49.98%，阿里巴巴集團持股33%
1、螞蟻金服股東杭州君瀚股權投資合夥企業(有限合夥)，註冊與杭州市西湖區，佔股28.45%，出資669224.0657萬元人民幣，退出螞蟻金服，其相應股份經過稀釋，引進多為外部股東。杭州君瀚股權投資合夥企業(有限合夥)，註冊於杭州市西湖區，佔股42.27%註冊106,623.8萬元，其中謝世煌（阿里巴巴聯合創始人）出資500萬，馬雲及其全資控股公司杭州雲鉑投資諮詢有限公司出資3000萬。杭州君潔股權投資合夥企業（有限合夥）出資103,623.8萬元。而杭州君傑則是由26位股東，其中25位自然人股東均為阿里高管，一位法人股東為馬雲全資控股公司杭州雲鉑投資諮詢有限公司
2、杭州君澳股權投資合夥企業（有限合夥），註冊於杭州市餘杭區，佔股21.53%，出資506580.6273萬元人民幣，註冊資金1111297.8366萬人民幣元，杭州雲鉑投資諮詢有限公司為執行事務合夥人。杭州君澳股權投資合夥企業（有限合夥）合計26位股東，其中24位為自然人股東，分別為阿里高管，兩名法人股東，其中馬雲全資控股公司杭州雲鉑投資諮詢有限公司為執行事務合夥人。另一名法人股東為杭州君濟股權投資合夥企業（有限合夥），該合夥企業，除一名股東為馬雲全資控股公司杭州雲鉑投資諮詢有限公司，其餘為阿里高管。
以上均為有限合夥，而執行合夥事務的均為馬雲全資控股的杭州雲鉑投資諮詢有限公司。
3、杭州阿里巴巴網路科技有限公司持股33.00%，出資776300.2334萬元人民幣，杭州阿里巴巴經過程股權控制，實際控制人為淘寶中國控股有限公司，註冊於香港。
2）國字號參股公司，合計十四名股東，
1、全國社會保障基金理事會，持股2.97%，持股69896.684萬元人民幣
2、中國人壽保險（集團）公司，為國務院全額持股，佔股1.06%，出資24940.0603萬元人民幣。
3、中國人壽保險股份有限公司，上市公司，由中國人壽保險（集團）公司控股，佔股0.24%，出資5668.9342萬元人民幣。
4、海南建銀建信叢林基金合夥企業（有限合夥），持股0.81%，出資19028.4963萬元人民幣，經股權穿透分析，海南建銀建信叢林基金合夥企業為建設銀行與合肥國資委兩家合資設立。
海南建銀建信專項基金一號合夥企業（有限合夥）持股0.02%，出資566.8934萬元人民幣
5、人保資本投資管理有限公司，財政部全資控股，出資12809.1283萬元人民幣佔股0.54%,
6、新華人壽保險股份有限公司，中央匯金投資有限責任公司控股，佔股0.42%，出資9947.9107萬元人民幣，新華人壽保險股份有限公司屬於A股及H股上市公司，中央匯金投資、中國證券金融、中國寶武鋼鐵、中央匯金資產等幾家巨頭合計持股47.33%。
7、上海金融發展投資基金二期（壹）（有限合夥），佔股0.36%，出8469.8808萬元人民幣，上海金融發展投資基金是經國務院同意、國家發改委批准試點的十大產業基金中，唯一一家以金融產業為主要投資物件的產業基金，金浦產業投資基金管理有限公司為基金管理人，金浦產業投資基金管理有限公司經過股權投資，由上海國資委旗下上海國際集團資產管理有限公司佔股49.5%，江蘇國資委旗下華泰證券股份有限公司持股11%
8、北京創新成長企業管理有限責任公司，佔股0.30%，出資7119.9073萬元人民幣該公司為國開創新資本投資有限責任公司全資子公司，經股權持股分析，實際控制人為國開行
9、蘇州工業園區國開鑫元投資中心（有限合夥），佔股0.20% 4799.9714萬元人民幣，由國開開元股權投資基金管理有限公司執行合夥事務，國開開元股權投資基金管理有限公司由國開行佔股70%，蘇州工業園區經濟發展有限公司與蘇州工業園區國有資產控股發展有限公司共同出資的蘇州元禾控股股份有限公司佔股30%。
10、置付（上海）投資中心（有限合夥），佔股1.96%，出資46135.4708萬元人民幣，置付（上海）投資中心（有限合夥）屬於有限合夥，經過層層出資，國務院控股的北京漢廣投資有限責任公司 持股 49.9876%，中金系統上海祺澳投資中心（有限合夥）、中金祺智（上海）股權投資管理有限公司合計持股14.6338%+0.0125%，由中金祺智（上海）股權投資管理有限公司擔任執行事務合夥人。
11、中國太平洋人壽保險股份有限公司，佔股0.74% 17366.1636萬元人民幣
12、中國國際電視總公司持股0.18%，出資4251.7006萬元人民幣，中國國際電視總公司是中央廣播電視總檯全額投資的大型國有獨資公司。
13、北京千舜投資有限責任公司 持股0.18%，出資4251.7006萬元人民幣，北京千舜投資有限責任公司為中投海外直接投資有限責任公司全資子公司，中投海外直接投資有限責任公司為中國投資有限責任公司全資子公司，中國投資有限責任公司由國務院全資控股。
14、北京中郵投資中心（有限合夥），持股0.70% 16417.2335萬元人民幣，經股權分析，其實際股東為中國郵政集團有限公司
1、上海麒鴻投資中心（有限合夥）佔股1.05%出資24794.7076萬元人民幣、上海祺展投資中心（有限合夥）佔股1.02%，出資24016.2546萬元人民幣、上海眾付股權投資管理中心（有限合夥）佔股1.31% 30761.1214萬元人民幣、上海經頤投資中心（有限合夥）佔股0.27%，出資6280.8757萬元人民幣、上海雲鋒新城投資中心（有限合夥）佔股0.66%，出資15568.7692萬元人民幣，通海資本投資管理有限公持股0.12%，出資2834.4671萬元人民幣。以上歸類，基本屬於馬雲圈中好友，追溯各合夥企業的股東名單，不難發現一些耳熟能詳的名字：雲峰基金中的虞峰、華誼兄弟的王忠軍、巨人投資史玉柱、九陽王旭寧、泛海控股盧志強名下通海資本、UT斯達康吳鷹的鷹溪谷投資、新希望名下拉薩經濟技術開發區草根合創資產管理有限公司等等
2、德邦星睿投資管理有限公司佔股0.07%，出資1700.6802萬元人民幣。德邦星睿投資管理有限公司為德邦證券股份有限公司的全資子公司，經層層股權控制，其實際為復興集團郭廣昌名下產業。
3、北京盈溢網際網路科技有限公司持股0.06% 1417.2335萬元人民幣，經股權穿透分析，由巨人網路實際控股。
4）、風投合計三名股東
1、春華景信景福（天津）投資中心（有限合夥），佔股0.17% 4036.3477萬元人民幣，春華景信（天津）投資中心（有限合夥）持股0.30%，出資7064.8061萬元人民幣春華景信（天津）投資中心（有限合夥）春華資本分別於2015年7月6日、2016年4月26日參與了對螞蟻金服的第A輪、B輪融資。春華榮信（天津）股權投資基金合夥企業（有限合夥持股0.19%，出資4535.1473萬元人民幣，北京中金甲子伍號股權投資合夥企業（有限合夥）屬於私募股權基金，佔股0.12% 2883.1046萬元人民幣。
2）、上海蒔泓投資中心（有限合夥）佔股0.04%，出資922.5934萬元人民幣，由廣發證券及易方達基金控股。
3）、北京京管投資中心（有限合夥）佔股0.93%，出資21833.779萬元人民幣