很難理解市場想要告訴投資者什麼。

納斯達克綜合指數繼週一下跌2.5%後，週二早盤下跌約3%。特斯拉股價下跌近11%，但到美國東部時間上午10點50分，又回升至僅下跌2%左右。納斯達克指數和標準普爾500指數目前分別下跌了約1.9%和0.4%。

通脹是投資者新的擔憂，當通脹預期上升時，高增長股票受到的衝擊往往更大。更高的通貨膨脹率意味著更高的利率。在這種情況下，股息和債券收益率變得更有吸引力，而不是來自高增長公司的現金流，後者可能要過幾年才會出現。高利率也提高了為經濟增長融資的成本。

通脹並不是電動汽車股票週二面臨的唯一問題。週二，電動汽車公司Lucid Motors同意與特殊目的收購公司(SPAC)Churchill Capital Corp IV (CCIV)合併。從某種程度上說，這次合併是電動汽車行業的一次勝利。投資者對特殊目的收購公司合併股票的出價略高。以週一的價格計算，這讓Lucid的價值達到了約960億美元(約合人民幣6208億元)，當時這兩家公司還沒有宣佈合併。然後在週二，CCIV的股價暴跌了30%以上。不過，即使大跌如此之大，週二的股價仍明顯高於600億美元(約合人民幣3880億元)，使其成為全球市值第八高的汽車製造商。Lucid還沒有賣出一輛車。

Lucid目前的市值約為該公司2025年預計銷售額140億美元(約合人民幣905億元)的4倍。在這種情況下，預測並不是估算——它們是Lucid內部生成的數字。相比之下，特斯拉2025年的預計銷售額約為1200億美元(約合人民幣7760億元)，其市值約為7倍。這是幾位華爾街分析師的平均估計。

更深入地挖掘電動汽車估值只會讓事情變得更加混亂。美國電動汽車製造商菲斯克(Fisker)預計，到2025年，其銷售額將達到130億美元(約合人民幣840.6億元)，而它的估值只是這個數字的一小部分。估值差距的原因很難確定。

Lucid列出了令人印象深刻的規格和電池技術，包括今年晚些時候將推出的Lucid Air豪華轎車，每次充電估計可行駛500英里(約800公里)。Lucid也是由前特斯拉工程師彼得·羅林森管理。但菲斯科的首款車型Ocean有望成為一款經濟實惠的SUV，菲斯科由傳奇汽車設計師裡克·菲斯克負責管理。此外，菲斯科還與經驗豐富的汽車製造商麥格納國際（MGA）合作組裝Ocean。

菲斯克和Lucid之間的差異並不是唯一一個奇怪的對比。三家銷量可觀的中國電動汽車製造商——蔚來汽車（NIO）、小鵬汽車（XPeng）和理想汽車 (Li Auto)——的估值範圍相對較大。根據2025年的資料，這三家公司的股價也位元斯拉低很多。

電動汽車的估值範圍約為2025年預期銷量的0.5 - 7.5倍。只是很難知道具體應該是多少。到2025年電動車也會有贏家和輸家——只是很難知道誰是贏家。

(加美財經)

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責編：carrie