比特幣走上前所未見的分叉口。

上週一（20日），WTI原油5月期貨合約價格跌至負數，除了吃瓜群眾訝異外，就連經驗豐富的期貨商品交易員也嚇壞了。

這是因為，美國中東最大的石油公司Plains All American Pipeline以及一位德克薩斯州的官員都在暴跌前提及了：“因原油需求量暴跌，原油存庫將出現滿到裝不下的窘況。” 然而，負價依然發生。

但是，一些權威媒體如《紐約時報》、《華爾街日報》都請了分析師評論，一邊稱：“這次暴跌可以用一些技術面理由解釋”；一邊則稱：“不認為這次暴跌有真實反應了最準確的市場需求。”

區塊鏈達人Coinicle－美國原油期貨（15:00），報價14.57美元

然而，4月20日之後的WTI原油期貨合約仍免不了暴跌的慘劇。22日油價再度驚現個位數，但幸好市場迎來快速反彈。

不過，幾日以來原油市場波動激烈，常常就是漲跌10%以上起跳，有一個很大的原因導致此情形，那就是實際上在原油期貨市場上的投資者，已經不是那麼多了，所以只要一有大戶拋售，跌幅就相當驚人。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Heath Tarbert上週二受訪時承認：“市場確實中時呈現了實體經濟的情況，波動確實相當劇烈。”

原油20日的崩盤首要衝擊了美股市場，而比特幣也在同日下挫近500點。

然而，美股和比特幣的下跌已不如3月那般劇烈，對於比特幣投資者來說，加密貨幣市場中或許存在著許多已知但尚未反應到價格上的外在因素，譬如新冠疫情帶來的短期市場恐慌與即將到來的第三次減半事件，這或許是整個4月（截至27日）價格都在6,400至7,700美元間徘徊的原因。

如果比特幣能在月底前恢復到8,000或8,200以上水平，那就證明比特幣暫時擺脫了3月黑天鵝的陰霾，為5月12日的減半鋪上樂觀的一條路，反之，這次的減半仍充滿了許多不確定因子。

近3個月內4大商品波動走勢，Coindesk繪製。

據加密貨幣分析公司CryptoCompare資料，截自近14天原油、標普500指數、比特幣及黃金資料可見，3月12日時，4種投資品都受到衝擊，原油、比特幣的反應最劇烈，但時間過去，比特幣、標普、黃金的振幅都逐漸縮小，但原油仍維持每日振幅超過5%的波動。

這樣的變化，或許短期上已經大大翻轉了投資者對比特幣的形象，普遍福斯認為，比特幣等主流幣是市場上波動最大的投機商品。但事實證明，當不可抗的國際緊急公眾衛生事件發生時，原油才是波動最大的風險資產。

這讓第三次減半的比特幣變得尷尬了起來，原先減半的劇本肯定都被新冠疫情破壞了。就連PANews也給出了3個模糊的可能：

1. 幣價漲幅>算力漲幅，按照今年以來日均增長0.50%的算力來推論，那麼減產後半年算力將增長90.15%，這時礦業必然獲得超額利潤的幣價分界線將在13056.8美元左右。

2. 位元大陸吳忌寒不久前表示，預測減半後全網算力下降20%。如果算力下降，那麼幣價大概率也是下跌狀態，算力下跌20%相當於回到去年11月的水平，但當前幣價較那時已經下跌了20%左右，如果再跌，礦業獲利的承壓會較去年底更大。

3. 本次減產後幣價下跌了，但跌幅並不大，算力仍然在保持增長，但增幅放緩了，如發生2018年下半年時的情景。那麼，減產後礦業的生存環境與當前類似，但將更嚴峻。