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融資：永無止盡的黑洞

“沒有200億別造車”

這是李斌創立蔚來時說的話，不過他沒想到的是，蔚來的燒錢速度，還是遠遠超過了他的想象。

創立之初，蔚來的天使投資人團隊就是天團級別的：京東，順為資本（小米），高瓴資本，汽車之家，騰訊加上李斌，陣容驚動了整個投資圈。在此後的數輪融資中，百度資本，紅杉資本（沈南鵬），厚朴資本（高盛），聯想，華平資本，愉悅資本，TPG（另類投資集團），GIC(新加坡政府投資公司），IDG（美國國際資料集團），淡馬錫（新加坡國家主權投資基金）等數十家頂級投資公司都參與了融資。

除了這些讓人頭暈目眩的豪華投資人，蔚來在2018年6月交付了第一批ES8以後僅三個月，就在美國紐交所上市成功，成為了全球第二家純電動汽車上市公司。

五年多時間，蔚來透過16輪融資，拿到了543億的真金白銀，而這麼多資金，卻沒能讓李斌睡個安穩覺，2016年虧損25.73億，2017年50.21億，2018年96.39億，2019年114.13億，2020年的虧損，預計只多不少，如果按天算，蔚來平均每天虧損2700萬。

一天的虧損，比A股大多數公司一年利潤還多。

為什麼虧這麼多？原因就在蔚來的網際網路打法裡。

網際網路公司要擴張，就一定要燒錢，要擴張，要不計成本搶下市場，未來才有可能贏家通吃。

於是，蔚來首先做的就是搶人大戰，傳統車企高管，挖！供應鏈高管，挖！網際網路工程師，挖！而且基本上都是雙倍薪資，只求用最快速度組建一個造車團隊，挖來了高薪低能的也不少。

但是人是挖來了，團隊卻成了“團伙”，傳統車企的嫌棄網際網路的“只會做PPT”，網際網路的嫌棄傳統車企的“連個PPT都不會做”，於是幾波人一邊拿著行業頂薪，一邊互相嫌棄，造成了蔚來811的局面（80%的人看戲，10%的人幹活，10%的搗亂）。

蔚來贊助的FE方程式賽車，每年預計要消耗蔚來數億資金。而為了刷圈速和存在感而存在的EP9，研發團隊全部來自英、德、美，總部在德國慕尼黑，按蔚來燒錢的習慣，研發費用估計10億起步，總共造了7臺，全部送給了創始人們做紀念，就沒正兒八經賣過。

蔚來FE賽車

而真正讓蔚來陷入財務黑洞的，則是蔚來車主最看重的營銷服務體系。

為了帶來極致體驗，蔚來宣佈車主每2年可以免費更換新的電池，而且電池容量會升級，全國主要城市都將建設換電站，車主每月可享受四次換電服務，更厲害的是，蔚來的移動充電車將遍佈全國縣級以上城市，對於有特殊出行需求客戶，將派專車陪同出行，隨時補充電力，號稱帶輪子的充電寶。

蔚來續航服務：充電樁、換電站、移動充電車

在這樣的承諾下，蔚來車主上雪山，進沙漠，走川藏，並對這種不計成本的服務產生了巨大的狂熱，對蔚來死心塌地。

除了硬服務，李斌用雷軍教他的粉絲經營法，幾乎一比一的複製了小米的“爆米花”節，每年舉辦“NIO DAY”，讓這一天成為所有蔚來車主的節日，平時藉助“蔚來APP”營造粉絲圈層，每天上線打卡都能領錢換東西，高管下店傾聽車主聲音，老闆每天定時回覆車友提問，連李斌出差，都是車主自發接送機，給足了粉絲“參與感”。在這種硬服務和軟服務結合的攻擊下，很難有車主不被折服，而購買一輛蔚來汽車，就成了進入這個圈子和享受這些超值服務的門票。

2019年NIO DAY

曾經有人在網上問：蔚來是邪教嗎？為什麼粉絲這麼狂熱？

邪教不至於，但是蔚來用錢燒出來的體驗，確實讓前期的車主如痴如醉，但是問題也接踵而至。

墜落：2019年最慘的人

稍微瞭解點網際網路企業的人都知道，網際網路領域對於產品的釋出，有個規律，那就是先做出一個能用的版本釋出搶市場，然後邊推廣邊改善，“小步快跑，快速迭代”，當年小米系統就是在這樣幾乎每週更新一次的頻率下，快速佔領市場的，但是網際網路產品的這種策略，放到車機系統上，卻出現了明顯的水土不服。車機系統的穩定性，是極為重要的，甚至是比功能性重要的多。

隨著蔚來開始為車主不斷推送OTA線上升級，越來越複雜的功能，也帶來了越來越多的BUG。

2018年11月，一位蔚來車主遭遇了充電後無法啟動，半夜系統自己啟動，車門開不了，宕機等問題；12月又有車主爆料蔚來在行駛過程中宕機，換電後無法啟動；甚至有車主表示遇到了系統宕機車子無法開門，把孩子困在了車裡的驚魂一幕；隨後又有車主在北京長安街上收到系統升級提示，點選升級後，被困在車裡一個多小時，嚇壞了車主。

雖然這些BUG在後續的系統更新中都得到了完善，18年以後，此類事情少了很多，但是出於安全性考慮，很多準車主開始選擇觀望。而對蔚來愛得死去活來的粉絲們，除了在NIO DAY上編排了個節目吐槽了一下之外，依然向身邊人大力推薦著蔚來的車子。

但是禍不單行，如果說系統問題還算能接受，透過軟體升級可以修復的話，車子本身的硬體故障就讓人心驚膽戰了。

2019年4月22日，西安服務中心蔚來ES8起火，5月16日，上海一輛蔚來冒煙，6月14日，武漢一輛蔚來在停車場自燃，6月27日，又有一輛蔚來ES8冒煙，兩個月內4起自燃事件，放在蔚來本就不多的銷量背景下，顯得格外的刺眼。6月27日當天，國家質量管理總局發文，蔚來召回4803輛ES8，佔比20%。

對於蔚來，連續的系統故障，車輛自燃本已經讓人焦頭爛額，偏偏就在此時，國家宣佈，從2019年3月起，新能源汽車國家補貼退坡50%，取消地方補貼，蔚來ES8的補貼金額從7萬一下跌到了1.5萬，銷量一蹶不振。蔚來的資金越來越捉襟見肘。

2018年年底，前蔚來美國首席發展官、執行長伍絲麗離職，自動駕駛、數字系統、資訊架構等業務直接由李斌負責。隨後由於資金緊張，蔚來汽車對北美員工進行了多輪裁員。彼時行業普遍認為，蔚來已放棄自動駕駛技術的自主研發。

在整個2019年，李斌都在為了錢而奔波，但是面對鋪天蓋地的負面訊息和永無止盡的燒錢速度，曾經出手闊綽的投資人都換了一副面孔，作為最早期投資人的張磊（高瓴資本），甚至在2019年底選擇了徹底出清蔚來的股份，在他看來，蔚來的失敗已經板上釘釘，而淡馬錫也從5.4%的股份減持到1.3%。

面對投資機構緊閉的大門，李斌轉身向曾經嘲諷的對手——傳統車企尋求支援。上汽，北汽，廣汽、吉利、長城這些國內車企巨頭都曾成為蔚來的“緋聞”物件，但是除了吉利傳出了3億美元的談判金額外，其他幾家連獲得對方承認的機會都沒有。

政府方面，李斌也沒有放棄，先後與上海市國資委，北京亦莊國資委，浙江湖州吳興區國資委都有訊息說在談數十億的融資計劃，但是尷尬的是，訊息剛出來，吳興區立即表示：我沒有，別胡說，我們沒愛過~

補貼退坡，車輛自燃，銷量大跌，融資枯竭，讓2018年9月剛上市的蔚來股價，一路走低，從上市初期的高點13.8美元，一路跌到2019年10月2日的最低點1.19美元，跌了91%，瀕臨退市。眾人眼中，這似乎就是曾經李斌的另外兩家上市公司——易車網和易鑫金融的翻版。

騰飛：命運的風口

說來諷刺，習慣在海外融資和上市的李斌，最後卻是被國內市場救了。

先救了蔚來一命的是上海，既沒給錢，也沒給政策，而是送上了特斯拉國產這個大禮。特斯拉的國產化，直接帶飛了特斯拉萎靡已久的股價，從2019年6月的低點35.4美元后，旺盛的銷量開始推著特斯拉的股價一路飛漲，在2020年1月達到了193.8美元，半年漲了5倍多。這讓全球市場明白了，一旦靠上中國這個產銷兩旺的市場，整整16年沒盈利的特斯拉也能鹹魚翻身，這給蔚來的融資帶來了一線生機。

特斯拉生產線

2020年2月，當全國還在疫情中掙扎的時候，蔚來卻終於把頭從泥潭裡探了出來，吸到了一口救命的氧氣，續上這口氣的，就是李斌的老家，安徽。2020年2月25日，合肥市國資委出資70億，拿下蔚來24.1%的股權。

蔚來的股價穩住了，而時代又推了蔚來一把，5月，全國兩會召開，“新動能，新基建”的概念被提出，新能源再次站上風口，蔚來的股價開始起飛，7月，合肥六家銀行又為蔚來提供了104億的銀行授信，加上新能源電動車的老大，特斯拉已經放飛自我，股價達到了358美元，蔚來的股價開始跟漲，最終在2021年1月達到66.99美元的新高，市值超過千億美元，超過大眾成為全球第三大市值車企。

不得不說，蔚來的命很不錯，經歷了五年的大起大落，經歷了與投資人的愛恨情仇後，藉著一年翻了14倍的股價和近200億的融資，目前蔚來的賬上趴著200多億的現金，足夠支撐它再燒兩年，希望李斌慢慢燒，畢竟最近新能源車的股價可不太妙，下一筆融資也不知道在哪，而蔚來自己實現盈利這事，還遙遙無期。

蔚來上市至今股價走勢 截止2021年2月24日

蔚來的事說到這，差不多說完了，你要問，車呢？車呢？車呢？

不好意思，我覺得，蔚來的車，沒啥可說的，空氣懸掛值得說嗎？女王副駕值得說嗎？4.3秒百公里加速值得說嗎？33.8米的剎車距離值得說嗎？NOMI人車互動系統值得說嗎？L2級別的輔助駕駛功能值得說嗎？這些只要堆料，哪家做不來？這些也根本不是蔚來的核心競爭力，蔚來的核心競爭力就一個“燒錢”。

只要蔚來繼續燒錢，它的換電站，充電車就能鋪滿大街小巷，它的“NIO DAY”就能辦成超級演唱會，它的蔚來中心就能不斷增加，來滿足越來越多的車主需求，它就能繼續在APP上籤到領金幣，換各種各樣高逼格的生活用品，它就能“永遠讓使用者爽”。

但可惜，它的換電站，充電車別人沒法用，註定這些都是蔚來自己的成本，成不了社會的基建，也就註定它的換電和充電成本降不下來，從來沒聽說過哪個民用車企巨頭，自建加油站，還能好好賺錢的，法拉利也要乖乖排隊進站加油。而蔚來中心雖好，但是當車主越來越多，這裡必定變成兒童遊樂場，咖啡館，到時候要麼花錢擴建，要麼讓使用者“不爽”，蔚來難兩全。

沒有盈利就沒有未來，希望蔚來能明白。早點把心思放在車上，專心研發核心技術，降低不必要的服務營銷成本，別再當資本的寵兒，割使用者的韭菜。

也許作為創業大佬，出行教父，李斌不是不懂，而是太懂了，但他要的不是一個百年車企，他要的只是“給企鵝系再添一個千億級別的上市公司”而已，不管這家公司是造腳踏車的，還是造汽車的，甚至是造風車的，只要在風口，能飛上天就行。

—— 完 ——