10月8日，聖農發展釋出業績預告修正公告，公司原本預計前三季度實現淨利潤24.5億元至25.5億元。修正後，預計實現淨利潤27億元至27.1億元，同比增長235%至236%。益生股份今日亦釋出公告，公司預計前三季度實現淨利潤14.65億至14.7億元，同比增長993%至997%。兩家公司均表示，業績增長是因為報告期內肉雞價格上漲。

禽肉是中國第二大肉製品消費品類。國家統計局資料顯示，中國禽肉消費量已從2000年的1200萬噸增加到2018年的2000萬噸左右，佔肉製品消費的比重從2000年的19.8%提升至2018年的23.4%。

分類別來看，2018年，中國禽肉消費量達到2000萬噸，豬肉消費量5540萬噸，牛羊肉等消費量1128萬噸，佔肉製品比重分別為23.4%、63.4%、13.2%，禽肉已經成為中國肉製品消費中僅次於豬肉的第二大品類。

作為中國第二大肉製品消費品類，雞肉與豬肉之間具有較強的替代關係。從歷史經驗來看，每一次生豬供給短缺都伴隨著雞肉消費量的急劇拉昇。國家統計局資料顯示，1995-1996年，豬肉消費同比減少13.56%，雞肉消費同比增加16.68%；2006-2007年藍耳病在國內大面積爆發，豬肉消費同比減少6.74%，雞肉消費同比驟升10.07%；2014-2015年豬肉消費同比減少2.45%，雞肉消費同比增加3.41%。受非洲豬瘟影響，雞肉替代有望達到歷史高點。

中國年出欄約132億羽禽，其中，白羽肉雞佔比32%，黃雞佔比30%，水禽佔比29%，蛋雞佔比10%。

白羽肉雞為進口品種，黃羽肉雞為國內品種，地方性品種繁多。目前市場上的肉雞有白羽肉雞和黃羽肉雞兩個品種，其中白羽肉雞屬於國外進口品種，主要品種有艾維茵、AA+、羅斯308、科寶，具有生長速度快、產肉量大等特點，主要用於快餐及食品加工行業。白羽肉雞是中國農牧業中集團化、產業化程度最高的子行業之一，是中國現代化農業的典範。

黃羽肉雞是中國自主培育的肉雞品種，至2016年，國家審（鑑）定黃羽肉雞地方品種113個，主要品種有嶺南黃雞、新廣黃雞、雪山草雞等。黃羽肉雞具有品種繁多、生長週期長、價格較高的特點，其肉質口感鮮美，更適用於中國傳統的烹調習慣。

全年來看，由於非洲豬瘟導致豬肉供需缺口千萬噸，扣除進口肉增量彌補仍有近900萬噸的供需缺口，預計將有近三分之一轉移至禽肉替代消費，未來兩年雞肉需求量有望快速增長。國內豬肉蛋白消費將存在一定程度的替代，並帶動國內整個禽行業養殖量的提升，從而帶動雞肉價格進一步上漲，禽產業鏈量價齊升的局面有望持續。

展望2020年，在2019年祖代引種回升態勢下，預計2020年白羽肉雞供給或將增加。祖代種雞引種回升，2016-18年白雞引種量年均提升8%左右。2015年，美國、法國相繼封關後，中國白羽肉雞祖代種雞的引種量從2014年的115萬套左右，下降到2016年的64萬套左右，之後企穩小幅回升，2018年，白羽肉雞祖代種雞引種量達到75萬套左右，2016-18年，引種量年均增幅在8%左右。

當前A股禽養殖行業主要有四家上市公司：益生股份、聖農發展、民和股份和仙壇股份。四家公司的產業佈局重點及優勢環節有所區別。其中益生股份、民和股份主要從事上游雞苗生產；益生股份主要發展祖代、父母代，民和股份在商品代優勢明顯；聖農發展、仙壇股份主要從事下游肉雞屠宰；聖農發展在產業鏈上下游均有所佈局，但主要側重肉雞環節；仙壇股份則在商品代和肉雞環節有所佈局。從趨勢上來看，為了能提高規模效益及生產效率，四家公司均積極向產業鏈上下游發展，努力實現全產業鏈覆蓋。

從盈利趨勢的波動性考慮，下游相對穩定些。其中，聖農發展是唯一“自繁自養、全產業鏈”一體化白羽肉雞龍頭企業。2019年5月，公司成功培育出自有白羽肉雞種雞品系，打破了中國白羽肉雞種源完全依賴進口的局面。

聖農全產業生態模型（來源：聖農官網）

豬肉價格大幅上漲，作為替代品的雞肉消費理應相應增加，居民日常消費的黃羽雞肉可能更為收益。白羽肉雞四家公司業務產業鏈分佈非常清晰。

目前中國畜牧業整體規模化率為39.6%，十三五期間的目標為50%。近年來，年出欄5萬羽以下的肉雞養殖戶不斷減少，5萬羽以上的規模化養殖戶逐漸增多，行業集中度不斷提高。雖然中國2015年的雞肉產量僅佔肉類總產量的15.54%，但肉雞產業的集團化、產業化程度高，一批國家乃至世界級的龍頭企業正在快速崛起。

長期看，中國人均雞肉消費偏低，提升空間大。在人均雞肉消費量方面，中國遠遠落後於美國、巴西和歐盟。根據FAO（聯合國糧農組織）資料，2016年中國人均雞肉產量9.1kg，而同期世界平均水平為14.3kg，美國更是達到58.1kg，與中國大陸地區可比性更強的臺灣省人均雞肉產量達到21.8kg，人均消費量28.3kg。可見中國人均禽類消費增長空間仍大。