5月5日晚間，順豐控股公告，豐巢網路與中郵智遞及其股東簽署一攬子交易協議。中郵智遞原股東償還債務後，總計31億人民幣退出中郵智遞，將合計持有豐巢開曼 28.68%股權，推算豐巢估值116.2億人民幣。股權結構中，明德控股（王衛個人）+順豐控股（上市公司）系合計持有47.54%，ESOP(員工持股計劃) 7.13%，可以看到順風系一致行動人合計持有股權54.67%，控股權還在順豐系。此次交易主體業務和資產基本情況：

豐巢淨資產33.97億（截止2020.3.31），2019年營收16.14億，虧損7.8億；17.9萬組櫃（市佔率44%），單組櫃年營收9017元，年虧損4358元。

中郵智遞淨資產-1.99億，2019年營收4.29億，虧損5.17億；9.4萬組櫃（市佔率25%），單組櫃年營收4563元，虧損5500元。

可以看出在運營效率上，豐巢更有效率；但可能中郵智遞的前期投入上比較早，固定運營成本上應該較低。

兩者合併後後的影響：

1、豐巢一家獨大，市佔率將達到69%，降低市場競爭和運營成本；2、中郵資本入局後，國資背景背書，末端快遞櫃預期未來會變成社群基礎設施標配，減少未來的政策風險和新進入的競爭風險；3、對順豐佈局經濟型電商包裹有上下游協同效應，利好順豐經濟型電商包裹；4、電商件包裹入櫃率繼續保持高速增長，整體運營調整收費方式等，盈利可以預期；5、對中郵智遞來說，感覺上岸了，否則不知虧到什麼時候。

作者 | LOGclub

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