比特幣的新高度：已經成為一種貨幣市場了

毛承之（研究員）

2月18日，春節假期後開工的第一天，比特幣價格突破52000美元關口，再創歷史新高，比特幣總市值也超越騰訊。（鳳凰網）

比特幣在暴漲之後，已經達到一個新的歷史性的高度，這個時候，世界上有關市場起了一個新的變化。這個變化是由於世界首富馬斯克在主動介入併力推這種炒作，媒體也在大肆報道。此外，一些機構等也在主動投入。顯然，這是為了打造一塊新的自由市場，自由資本轉換的市場。目前，除了“幣圈所熟知的灰度基金不斷加碼加密貨幣的持倉比重外，美國萬通保險公司、MicroStrategy、特斯拉等紛紛宣佈投資比特幣”之外，還有“加拿大資產管理公司Purpose Investments Inc.以及Evolve Funds Group Inc.先後獲得加拿大安大略省證券委員會（OSC）批准發行比特幣交易所交易基金（ETF）。”這些新的變化有意味著什麼呢？又該如何正確地看待這塊市場發展變化呢？

從地域與國家來看，這種新的貨幣資源財富最終是流入哪個國家為主？顯然是美國等利益方。他們是資本的大頭，是利益最終的所得者，當然，可以大步放開，任其上漲並形成由其為主要的主導交易市場。

從交易的虛妄或者是虛旺來看，這一塊市場仍然是少數人的市場，不是一個大眾化的市場。既然是少數人的市場，也一定是少數人得利。儘管數字化虛擬幣呈現出一種所謂去中心化的特徵，但是，這種去中心化之後，還是有一個相應的中心，並由此構成一個多元化的中心。這些分散式的中心或者是中心對稱反應點，也就是一種新的共中心！只不過這種共的特徵明顯而已，並且顯示出一種更加穩定化的趨勢！從這些數字化的特徵以及分散式穩定化的發展趨勢來看，這種所謂的加密化、共享化，更需要消耗或者是花費更多的貨幣資源來支撐它！

不能一說到這個數字虛擬幣就是一塊無窮大的市場，就是一塊無邊無際大眾化的市場，似乎是所有人都可以被同等對待，那是不可能的！從馬斯克一買就漲，到一些美加投資機構增持，就是一種資源控制。這種人動不動以1億美元或者是幾個億美元加持這個虛擬幣有幾個？可以說，理想化的虛擬幣儘管是一種比較公平的交易，也是他們當中有充足資本資源的人說了算。那些錢少的，加槓桿反而會死的更快。

虛擬幣儘管虛，還是建立在一個個實體發展的基礎之上的，不可能是一個空中樓閣。賺了錢，還玩著些虛的，哪不是等於套上不動了嗎？把錢從那些虛的領域套出來，重新回到一個個實體經濟之上，才是一種正常的發展模式。毫不例外，那些最終的玩家也是要出逃幣圈。

從市場的儲備性來看，這些能夠穩定增值的虛擬幣就是一種種紙幣，類似於像一種黃金幣一樣。能夠找到一種這樣的貨幣來代替儲蓄，代替投資所得，代替資產儲備等等，當然，也是一種避害趨利的選擇。當前，世界經濟增長困難，受到疫情影響嚴重，各方面的投資機會不多，所以，這個時候，一些國外機構或者是個人加大此類投資，迴避市場風險，也是一種正常現象，因為他們的市場利率水平還是很低，甚至是為負的。從避免資產損失，穩定資產增值空間來看，投資虛擬幣，也是市場溢位。再則是因為產業鏈供應鏈的資金流向出現分流。

另一個方面，為什麼這些虛擬貨幣會持久不衰，並且火了又火，其中，最為重要的原因就是自己可以創造市場，並利用這種幣持有優勢，加以向市場推廣，做一個市場化的理想交易，首先讓自己持幣受益！比如，特斯拉可以用比特幣結算，也是馬斯克自己宣佈的。這個訊息是由媒體公開報道了。就是不釋出，自己有比特幣，也可以轉換法定貨幣成交的，尤其再轉換一次貨幣，就不如在市場均衡同等條件之下，直接交易。反過來說，這些虛擬幣，也就是一種信用市場的創新。這種市場創新，可能使自己的信用膨脹起來，擴大許多倍。加槓桿，也是為了擴大信用，儘管在許多時候，這種加槓桿風險很大會爆倉。

當越來越多的貨幣捲入其中，支撐起或者是開拓出或者是開創了一塊塊新的虛擬貨幣市場的交易天地之時，這就不是人們想象中的虛擬幣！這個時候，這些所謂的虛擬幣市場或則是虛擬幣構造形成的市場，其實，就是一種廣義上的或者是一定意義上一定程度上的貨幣市場！是貨幣市場，或者是準貨幣市場，才能發展這些金融交易平臺！由貨幣市場交易的頻繁，就會想到種種金融交易的風險，既然比特幣是一種貨幣市場了或者是準貨幣市場了，就不能不關注這裡的風險累積！從這一塊來看，要麼不放開，加以管控，可以避免此類風險；要麼允許涉足，設定一定機構加以管控或者是提醒，以便能夠及時化解風險。只有具備化解這些風險的能力承受這種風險的能力，才能生存下去！

透過上面的分析，可以知道：搞這些什麼虛擬幣或者是類似數字幣，其實，也就是等於擴大了貨幣，增加了貨幣，或者是發行了新貨幣！不管是自己信不信這個道理，事實上，也就是如此！現實就是這樣。正因為這些虛擬貨幣像法定貨幣一樣有如此共性，並擁有自己的發行規則，這不等於增加了貨幣嗎？這不等於擴大了整個市場信用？儘管這時候，有人會想不通，想加以否定，不認可這種事實，實際上，認可不認可，本質這個點，也就在取代並實現法定貨幣的一些功能了。

由於這種市場化的增值性、儲備性、信用擴張性等等特點比較明顯，外界投入群體也就在增多，成為一種難以消失或是難以消滅的市場。數字幣，也具有嵌入式的特徵，使各個群體發展之間相互均衡化！在這種均衡化的發展態勢下，其價值性的暴增，也使其更具有彈性化。

毛承之，著名經濟學者,提出中國新劍橋方程理論、人民幣購買力公式，著有《三級變位與國際通貨學說》一書。