在大多數人的心目中，銀行理財肯定是很安全的，而且收益要比定期存款高很多，不過這麼美好的事情未來可能不會再現了，因為保本理財產品將要退出歷史舞臺。

2018 年 3 月 28 日下午，中央全面深化改革委員會第一次會議通過《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，這個就是對金融市場影響深遠的資管新規，它對銀行理財最大的影響就是要打破剛性兌付，也就是說以後銀行理財不允許保本了，也會出現虧損。

舉個例子，假設你買入某銀行淨值型理財產品的價格是1，這個理財產品最終投向了各類債券，債券的價格上漲了，產品淨值可能漲到了 1.03，收益率就是 3%，但如果債券價格下跌了，產品淨值跌到了 0.98，收益率就是 -2%。所以，不再像以前固定收益類理財產品那樣——預期一年 5% 的收益率，到期時實際收益率還是 5%。

那麼，在這種情況下，銀行理財還能買嗎？如果買的話，應該這麼選擇呢？

（1）為什麼銀行理財的收益率差別不大？

經常買銀行理財的同學應該可以發現，同樣期限的，有的收益率高，有的收益率低，這是怎麼回事呢？

理財產品收益率的差異，一方面與發行銀行的規模、評級等因素相關，規模大、信譽度高的銀行，理財成本收益率相對更低；另一方面與銀行對資金的需求程度不同相關，銀行理財可以看成是存款的替代，所以在存款獲取難度較大時，銀行會提高理財產品的收益率來間接獲得存款。

選擇銀行理財的時候，對於收益率要搞清楚，比如有的銀行理財會直接寫清楚收益率，例如預期收益 5%，另外有些理財產品會寫一個收益率範圍，比如 2%-7% ，這中間會有什麼差別呢？

這些收益率的表述都是用年化的方式，並非實際投資期限內的收益率。比如 6 個月的銀行理財產品，年化收益率 4%，那如果持有6 個月到期後，實際持有期的收益率只有 2%。銀行理財的預期收益率和持有期限有很大的關係，期限越長的，預期收益率也就越高。

那種有收益率範圍的，叫做結構化理財，和傳統的銀行理財相比，風險略高一些，收益率也自然波動空間會大一些。這種理財產品的原理是保本策略。

例如大部分資金去購買債券，然後用一部分的收益去購買滬深 300 指數。如果滬深 300 指數漲了，這個理財的收益率就會比較高，如果跌了，就會損失一部分收益。但是由於大部分的資金都是買的債券，所以損失也不會很大，只是收益率會低一些。

這就是這類理財產品收益率有一個波動區間的原因。至於到底能不能拿到最高的預期收益率，就看你的運氣好不好了。

關於收益率問題，還有一個地方需要注意的是，要將產品期限和產品的募集期結合起來看。假設 C 銀行有 A 和 B 兩個理財產品，收益率同為 5%/年，其中，A 產品期限為 60 天，B 產品期限為 180 天，兩款產品的募集期都是 7 天，到底哪個產品的實際收益率高呢？

初看之下，好像兩個差不多，其實仔細算一下，還是不一樣的。考慮募集期的因素，就會發現短期產品的收益率將被稀釋。產品 A 考慮募集期後，真實資金佔用時間是 67 天，對應的實際收益率僅有年化 4.47%，B 產品的真實資金佔用時間是 187 天，實際收益率是年化 4.81% 。產品的期限越短，被募集期稀釋的影響會越大。

對於投資理財，了解自己的投資需求永遠是最重要的，比如，投資金額的多少，目標收益率的多少，投資期限的長短，能承受的最大風險是多少，清楚了這些問題，還要考慮到「高收益總是與高風險相伴而生」，綜合這些因素來選擇一款最合適自己的理財產品才是最重要的。

（2）如何選擇銀行理財？

在購買銀行理財產品之前，需要了解產品仔細閱讀理財產品說明書，弄清楚產品的各項資訊。

第一步要搞清楚收益率。

是年化收益率還是累積收益率，是稅前收益率還是稅後收益率。這個具體的收益率和你購買的產品相關，保本保息型，收益是固定的，風險比較低，產品到期後，你能拿到本金和約定好的收益。

保本浮動收益，你投入的本金是可以保證不會虧損的，但是利潤就不一定了。銀行會給你一個最高收益率，產品到期時能夠拿到多少利潤是不一定的，前面說的結構化理財就是這種。

浮動收益型，既不會保證本金，也不會保證收益，風險相對比較高。如果你購買這種理財產品，就要承擔全部的風險責任。

2020 年以後，資管新規的過渡期滿，保本型的銀行理財產品將要退出市場了，那時候對大家的鑑別能力提出了更高的要求。

對於收益率，還有一個投資期不要忽視。投資期就是產品從開始到終止的一段時期，是算你收益率的一段時間。募集期，從產品開始銷售到銷售結束時期，一般需要 6 天左右，這時間是不計收益的。清算期，產品終止後進行清算的時間，一般為 3 個左右工作日，這期間也是不計收益的。

第二步要看清產品投資物件和流動性

資金將投放於哪個市場，具體投資於什麼金融產品，這些決定了該產品風險的大小及收益是否能順利實現。如果是掛鉤型產品，應分析其所掛鉤市場或產品的表現，判斷是否具有實現的可能，例如在 2015 年頂部掛鉤滬深 300 指數多頭的結構化理財，掛鉤的部分出現虧損的概率是很大的。

對於這種掛鉤指數的結構化理財來說，如果有提前贖回權的會非常有價值，一旦產品出現虧損，你可以提前贖回，如果指數大漲的時候，你也可以及時止盈。

第三步要看清楚發行主體和運作模式。

銀行不僅僅賣自己的產品，很多時候也會幫基金、信託、保險賣產品，雖然在 APP 裡面都叫投資理財，其實是不一樣的。如果發行主體是銀行的，特別是自營的理財產品，安全性都是比較高的。

如何區分理財產品是誰發行的呢？只要看理財產品的說明書就好了，裡面會註明發行人的。

除了標明出的發行人，根據運作模式看，理財產品有這麼幾種型別。

第一種是封閉式淨值型，資金規模被限定，投資期間不能追加投資，也不能贖回。產品終止時按照價值來兌付，例如結束的時候淨值到了 1.2 ，那你就賺了 20% ；封閉式非淨值型，資金規模被限定，投資期間不能追加投資，也不能贖回，產品終止時按照收益率來兌付，例如買的時候約定為 5% 的預期收益率，結束的時候，就給你本金 +5%；

第二種是開放式淨值型，資金規模不定，從開始投資期到投資種植期都可以申購或者贖回，申購和贖回的價格是按照每份產品的淨值來計算，這個和公募基金一模一樣；

還有一種是開放式非淨值型，資金規模不定，從開始投資期到投資種植期都可以申購或者贖回，按照產品份額申購，按照約定收益率兌付。

通過明確收益率、明確產品投資物件和流動性，以及看清發行主體和運作模式，搞定這三步，基本上就搞清楚了怎麼買銀行理財了吧。

總的來說，銀行理財的風險是比較低的，但前提條件是你買的是真理財。如果你買到了假理財，那可就很容易血本無歸，這種就是俗稱的『飛單』。

（3）如何避免買到假理財？

2017 年 4 月 19 號，民生銀行北京管理部航天橋支行被爆發生 30 億元風險事件。

原來這些投資人在該支行購買的理財產品系支行行長張穎等人偽造，這些資金被民生銀行北京航天橋支行用以表外放貸，結果貸款物件沒有回款，30 億資金，血本無歸。

這種違法違規銷售理財產品的事件，就是「飛單」事件。那麼，如何避免在銀行買到假理財呢？有這麼幾個要點要注意：

首先要仔細閱讀產品說明書，前面不要相信理財經理的一面之詞，只有這個說明書是具有法律效力的，裡面說明了關於收益、風險等級以及計息等一系列的相關疑問，正規的理財產品都有產品說明書。

其次在籤合同時必須看清合同條款。一般的合同仔細看完也就 5 到 10 分鐘左右，有人就覺得沒必要，要知道很多假理財往往就在這個環節上出問題，所以一定要注意。

再次要謹慎看待超常規收益理財產品。要知道，高收益的產品對應的風險肯定是比較大的，這是最基本的經濟學原理。

假理財之所以吸引人，主要就是依靠高收益，在銀行理財這個層面上，100 萬以內有 6% 收益的都很難、1000 萬以上有 8% 收益的不容易，如果超出了這個利率範圍內，你就要仔細想想了。

另外一個就是要檢視理財產品的「身份證」，2014 年，銀監會發文明確表示，銀行發售普通個人客戶理財產品時，需在宣傳銷售文字中公佈所售產品在「全國銀行業理財產品登記系統」的登記編碼。客戶可通過產品「登記編碼」在中國理財網查詢。你買的產品是不是「黑戶」一查便知。

還有一個細節就是，如果有銀行員工讓你到某個到隱祕的地方銷售高收益理財產品，更應該警惕。

按照規定，購買銀行理財簽訂合同時必須在銀行營業網點的監控下進行，得有錄音和錄影。所以只要注意以上幾點，一般來說，就不會買到假理財。

總的來說，銀行理財是風險最低，當然收益也最低的一種固定收益產品，為了獲得更高一點的收益率，可以考慮債券，例如國債和高等級信用債，有關這個話題，請關注我們下期推送。