【財報分析】全年交付車輛4.37萬輛，實現銷售額約152億元，公司淨虧損超過53億元，這就是蔚來汽車2020年的成績單。意外的是，3月2日盤後蔚來股價大跌超過6%。

總收入翻倍，EC6和ES8“搶客戶‍‍”

蔚來（NIO.NYSE）最新發布的2020年未經審計的四季度和全年財報顯示，蔚來交付汽車數量為17353輛，同比上一個年度的8224輛增加111%。

四季度汽車銷售額為61.74億元，同比增長130%，環比增長45%。總收入為66.41億元，同比增長133%，環比增長47%。因為體量較小，收入按照季度來看，都保持在三位數以上，今年的增速預計會降下來。

經過統計，蔚來汽車去年全年實現汽車銷售43728輛，2019年為20565輛，增加113%。相比理想汽車，全年交付32624輛，在新能源汽車賽道中，蔚來略領先對手。

和理想汽車目前只有一款車型理想ONE打天下不同，蔚來已經有三款產品。分別是ES6、ES8、EC6。EC6從去年三季度開始有銷售記錄，當季交付16輛，四季度猛增至4906輛。

這固然值得高興，但是ES6車輛從三季度8860輛迅速降低至4873輛。ES6和EC6價格是36.8萬元起，換言之，蔚來EC6“搶走了”潛在的ES6使用者，雖呈現“三駕馬車”，但ES6銷量下滑之快，還是很意外的。

按照全年業績看，蔚來實現總收入為162.58億元，同比增加108%。其中汽車銷售收入大約152億元，同比增長106%。全年歸屬於普通股股東的淨虧損為56.11億元，同比減少了51%。

即便如此，三家造車新勢力公司，蔚來虧損預計依舊領先。理想汽車2020年全年實現收入大約95億元，淨虧損1.52億元，並在四季度開始盈利。

小鵬汽車將在3月8日釋出四季度和全年財報，在二季度和三季度分別虧損1.5億元、11.5億元，兩個季度虧損大約13億元，全年總虧損額預計不會超過蔚來。

三年總虧損400億‍‍

蔚來最新先上市，2018年9月IPO，上市三年（2018-2020年）以來分別虧損233元、114億元和56億元，累計虧損超過400億元，而這三年蔚來累計實現收入大約290億元。新能源汽車燒錢程度可見一斑。

當然，如果樂觀點想，前期鉅額虧損，符合新經濟公司的一貫打法，蔚來也積累了技術和市場，逐步建立起護城河。

自從安徽國企在2020年中力挺蔚來汽車後，公司融資就比較順利，截至2020年12月底，現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計425億元。短期內蔚來不會從市場融資，正常狀態下，現金也足夠支撐到實現盈利。

賽道擁擠，新能源車“退燒”？

新能源汽車賽道不是僅有蔚來、小鵬和理想，百度也鐵心要造車，威馬汽車正籌劃登陸科創板，恆大汽車聲勢浩大。

另外，傳統車企比亞迪去年新能源汽車累計銷售近19萬輛，純電動汽車13萬輛；北汽集團、廣汽集團、上汽集團都有佈局。造車新勢力蔚來們是否能殺出一條血路，3-5年內或可見分曉。

但在資本市場上，新能源汽車概念最近也開始“退燒”。至3月2日（美股週一）收市，蔚來從前期高點67美元降到不到50美元；特斯拉從900美元降到718美元。

理想從大約48美元降到26美元；小鵬股價也從74美元跌至不到36美元，生生腰斬。這也都和2020年來漲幅過高，大幅回撤。

由於蔚來發行價不到7美元，現與之相比，依然有較大漲幅。公司大股東騰訊至2020年底持股比例為11.2%，超過蔚來創始人李斌，後者持股比例為11.16%；而且由於騰訊持股成本更低，因此在蔚來上市兩年半後，投資收益堪稱豐厚。