作者| 陳思清

10月8日，青島海爾生物醫療股份有限公司（以下簡稱“海爾生物”）對外發布《發行安排及初步詢價公告》，詢價路演活動隨即展開，距離正式登陸科創板僅差臨門一腳。

估值成為目前階段各方投資者較為關注的一個問題。值得注意的是，始於生物醫療低溫儲存裝置製造的海爾生物，並非是一個單純的硬體電器製造商，而是致力於成為物聯網科技生態品牌。

2018年，海爾生物全面推進物聯網技術與低溫儲存技術的融合創新，將基於射頻識別技術和網路通訊技術的物聯網軟、硬體與自主研發的低溫儲存產品相結合，使傳統儲存裝置升級為物聯網場景方案，以滿足臨床用血，疫苗接種安全，生物樣本庫應用等使用者迭代的需求體驗，構建物聯網科技生態。

財務結構持續向好

公司財務表現是決定公司順利上市的重要一環，從海爾生物財務資料表現看，近三年公司的營業收入與歸母淨利潤表現出了穩定增長的趨勢。

財務資料顯示，公司營業能力和盈利水平不斷提升。2016年至2018年的營業收入分別為4.82億元、6.21億元、8.42億元，複合增長率為31.59%，同期歸母淨利潤（剔除股權激勵費用和香港上市中介費用等偶發性支出後）分別為1.23億元、1.44億元和1.77億元，增長態勢顯著，盈利水平不斷提高。

從營收構成看，公司主要提供五個場景方案。一是生物樣本庫場景方案，如中華骨髓庫、中國人類遺傳資源庫等生物樣本的超低溫儲存；二是疫苗接種安全場景方案；三是血液安全場景方案；四是藥品及試劑安全場景方案；五是實驗室場景方案等。

其中，生物樣本庫和藥品試劑業務是公司收入的主要來源。近三年，生物樣本庫的收入佔比分別為54.78%、51.02%和48%；收入佔比提升最快的為疫苗安全部分收入，佔比從2016年的5.9%，上升至2018年的13.3%。

在最能體現公司話語權的應收賬款領域，海爾生物的表現亮眼。報告期各期末，公司應收賬款佔流動資產的比例分別為1.29%、4.06%、3.31%和5.12%，佔比較低。

截至今年3月末，公司在全國簽約超過100家經銷商，與國內超過400個售後服務商合作，覆蓋重點地區的醫院、疾病預防控制中心、血站及科研機構等終端客戶。

憑藉覆蓋全國的經銷網路與售後服務體系，公司位居中國產品牌市場佔有率第一位，也在全球市場競爭中佔據重要位置。

根據Global Market Insights釋出的報告，2018年全球生物醫療低溫儲存裝置行業前四名市場參與者中就包含海爾生物。

核心技術具備引領性

海爾生物的“優質屬性”不僅僅反映在它的業績表現方面。

近年來，海爾生物的終端使用者包括中華骨髓庫、國家基因庫以及中國人類遺傳資源庫等國家級生物樣本庫，以及上海瑞金醫院、中國人民解放軍總醫院、四川華西醫院等眾多重點醫療機構。

同時，公司還與聯合國兒童基金會、印度衛生部開展了合作，產品曾搭載神舟飛船進入太空執行科研任務。另外，海爾生物研發的海爾超低溫儲存箱，曾搭載雪龍號科考船去往南極、搭載“彩虹魚”號助力深淵海溝探祕。在為國家提供有力產品服務的背後，是海爾生物自主創新的科技研發能力。

從海爾生物自身的硬實力上看，作為科創板企業，海爾生物在科技創新領域具備引領優勢。海爾生物醫療是全球領先的-196C到8°C全溫域解決方案服務商，在專業低溫儲存領域有著近20年的研發和技術積累，突破了多項關鍵技術。隨著物聯網程序的推進，海爾生物為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等生物醫藥領域提供場景方案，並進行物聯網技術融合創新。

由於生物醫療低溫儲存裝置具有較高的技術門檻，一直以來，海爾生物對於研發投入較為重視。近三年，海爾生物的研發費用逐年增加，2018年研發投入費用達9035萬元，佔營業收入比重為10.74%，領先同行業，在科創板上市公司中也處於中上水平。

截至2019年5月31日，海爾生物合計擁有專利187項，包括髮明專利32項、實用新型專利115項及外觀設計專利40項。

在各項專利中，公司的復疊式低溫製冷系統設計、多級製冷混合製冷劑製備、高效換熱技術以及恆溫控制技術等核心技術的研發佈局處於領先水平，在產品穩定性、可靠性以及節能性上已經達到國際一線品牌的標準。

物聯網科技生態“新物種”

2009年，物聯網以資訊革命領導者的姿態，正式登上歷史舞臺。十年間，5G、人工智慧(AI)、大資料、雲端計算等新一代資訊科技依次登場，掀起全球各行業一波波創新熱潮。隨著行業的高速發展，生物科技相關生物材料儲存系統、流通系統、資訊管理系統規模日益龐大，在尊重科技創新規律和企業發展規律的基礎上，體現出愈發強烈的自動化、智慧化、資訊化趨勢。

在這種趨勢下，圍繞生物科技創新的企業也迎來前所未有的機遇。以海爾生物為代表的新興業態，將基於射頻識別技術和網路通訊技術的物聯網軟、硬體與自主研發的低溫儲存產品相結合，使傳統儲存裝置提供商升級為物聯網科技生態品牌，打開了行業創新融合的新風口。

以創最佳使用者體驗為中心，海爾生物以物聯網網器產品為基礎，與場景融合形成體驗，連結攸關方共創生態，驅動技術的迭代自演進。

血液網方案，以雲翼物聯網血液冷藏箱網器為基礎，連結採血，送血和臨床用血等場景，實現“獻血者”到“用血者”血液資訊全程可追溯。創造由集中式單向血液管理模式到分散式雙向模式升級，急救零等待，血液零浪費，資訊零距離。創造經濟價值與生命價值的合一。

疫苗網方案，以“海樂苗”疫苗接種箱網器為基礎，連結疫苗接種入口，出口等場景，實現疫苗接種最後一公里可追溯。問題疫苗進不去，不是我的疫苗出不來，人苗匹配透明可視。做到苗安全、人信任，為兒童疫苗接種築起安全屏障，更為國家《疫苗管理法》的實施提供了落地方案。

生物樣本庫方案，以雲芯物聯網超低溫儲存箱網器為基礎，連結樣本採集、儲存及應用等場景。實現雲網協同，樣本精準定位、一鍵存取、資訊追溯，推動樣本管理變革。

某生物醫藥行業研究員指出，隨著國家物聯網基礎設施的發展、技術的日趨成熟、下游商業模式的完善以及物聯網軟硬體成本的下降，未來物聯網與生物醫療將進一步融合，推動行業發展。

目前，海爾生物的疫苗網方案已在全國十餘個城市落地應用，包括天津、河南、內蒙、四川、湖北等省市，守護幾百萬兒童安全接種疫苗無差錯。物聯網科技生態的不斷落地將使海爾生物獲得更高的成長性和持續迭代能力。