8.75億美元融資啟動，拼多多宣戰京東與淘寶

文 | 金玉

9月24日凌晨，拼多多宣佈，擬發行8.75億美元2024年到期的可轉換優先債券。本次可轉債發行為無抵押模式，轉換溢價定價區間為32.5%~37.5%,成為15年來首個以0%到期收益率和0%票息發行可轉債的中概股科技公司。

在阿里巴巴和京東兩大巨頭的壓力下，對於年輕的拼多多來說想要為商家帶來持續價值可謂是困難重重。拼多多此次融資，不僅是高壓下的自我救贖，更大意義上還是對阿里、京東正式宣戰的訊號。

電商黑馬是怎麼突圍的

眾所周知，阿里是中國電商界的龍頭老大，穩坐第一把交椅，而京東的實力也毋庸置疑，排名僅次於阿里，無論是論聲譽還是論實力，他們都是當之無愧的業界霸主。而唯獨拼多多，“草根”出身，卻異軍突起，在短短几年的時間裡幾乎顛覆了整個電商圈，堪稱電商界最大的“黑馬”。

其實，拼多多剛開始並不被電商圈看好，劉強東曾表示：“京東的使用者群體和產品品質跟拼多多相比是另外一個level，京東還是集中在有品質保障的產品上。”後來，拼多多在低端市場迅速崛起，阿里巴巴和京東著實捏了一把冷汗，紛紛調動重兵對拼多多進行強力圍剿。

京東的大股東是騰訊，實際上騰訊也投資了拼多多，但是京東卻對拼多多沒什麼好感，經常短兵相接。拼多多上市遭遇假貨危機之時，劉強東不僅沒有給予拼多多輿論支援，還一度火上澆油。

此外，2019年2月28日，劉強東現身京東集團財報業績說明會。會上，劉強東談了三件事：下沉三四線城市、推進管理數字化和落地線下新業務。如果說推進管理數字化是為了降本增效內部挖潛，落地線下新業務是為了尋找外部增量空間，那麼下沉三四線城市意圖則尤為明顯——矛頭直指拼多多。

京東老二地位遭威脅

京東長期卡位“中國第二大電商”，而現在拼多多異軍突起，讓京東黯然失色，也削弱了它在投資人眼中的分量。其實，拼多多上市之前，劉強東是有些不以為然的：“如果你在中國購物過幾次，也許只要三次，你就會有自己的答案了”。

但是今非昔比，現在的拼多多讓京東感受到了威脅。拼多多開始不斷向中高階市場延伸，進軍京東和阿里巴巴的主流消費人群，而且它的年度活躍買家達到4.185億，遠超京東3.053億活躍使用者賬戶。

9月20日，在蘋果新產品發售後，拼多多啟動了全網最大力度的補貼計劃，針對新款手機給予了500元-900元的補貼優惠。拼多多上的iPhone11、iPhone11Pro和iPhone11Pro Max券後起售價分別為4999元、7999元和8699元，均創下新款iPhone全網最低發售價。

官方資料顯示，iPhone11銷量年同比增長了20倍，其他升級版產品的同期增長量為12倍。

而京東官方稱，iPhone11系列預售量同比去年增長480%，9月20日首發的成交額同比增長200%。

拼多多砸出的補貼成為拉動銷量的核心因素，拼多多的意圖很明顯，就是要和京東打補貼戰。

2019年，拼多多的營銷費用大約在220億元至250億元之間，和2018年相比，並沒有減少投入的跡象。拼多多2019年第二季度財報顯示，該公司目前擁有4.832億的活躍使用者，約為阿里巴巴平臺使用者數的72%。從活躍買家數量來看，拼多多早在2018年第二季度便已超過京東。但是，在品牌的吸引力和口碑方面，拼多多還需要繼續努力。

融資應對新一輪圍攻堵截

據悉，拼多多股價在近期出現一輪連續上漲，9月12日，拼多多更是以36.67美元的股價創下歷史新高。

那麼，拼多多為何選擇在此時融資呢？拼多多的公告顯示：本次計劃發行的所得款項淨額，用於加強和開拓公司業務運營，研發投入，繼續投資和開發科技基礎設施，用作運營資本，以及其他一般公司用途。

但是，有分析人士認為，拼多多此次融資與來自阿里和京東的競爭壓力有關。

2019年6月，京東拼購App正式上線。9月19日，京東拼購App更名為“京喜”，並正式開業。除了京東，淘寶、蘇寧等電商平臺也都推出類似的拼團模式，而拼多多正是這一模式的開創者。現在電商平臺紛紛開始上線拼團模式，對拼多多而言是一大挑戰。

目前，不僅拼多多開創的拼團模式面臨被取代的風險，拼多多想要攻佔的下沉市場也即將被阿里和京東搶佔。

9月23日，阿里巴巴在2019年度全球投資者大會上宣佈，下沉市場將成為阿里巴巴的重要發力點。

阿里公開的資料顯示，過去兩年，淘寶月活躍使用者增長2.26億，年活躍消費者增長2.08億，目前，日活躍使用者達到3億體量，其中主要增長動力來自三四線及以下地區，70%的新增使用者都來自下沉市場，“淘系在下沉市場的滲透率已經達到40%。”

隨著下沉市場競爭的不斷深入，拼多多與阿里、京東的競爭將進一步升級。對拼多多而言，迫在眉睫的是如何從下沉市場之外挖掘新的增長點。