“我的公司要上市嗎？”我想，這是很多企業老闆在度過了最難的“我要怎麼活下去？”階段之後，都會思考的問題。更有甚者，在很多初創型公司，創始人剛剛接觸投資方的時候，就被問及這個問題：“你的公司要上市嗎？”，“要在哪裡上市？科創板還是納斯達克？”今天，我就聊聊“上市”那些事兒。
什麼是上市“上市”，根據漢語大詞典的解釋，指的是貨物開始在市場上銷售，比如說“西紅柿大量上市“。那麼公司“上市”，按照老百姓的話來說，就是把公司的股權（所有權）拿到市場上去進行銷售。稍微標準一點的解釋就是：發行人已發行的股票在證券交易所公開掛牌交易。這裡的關鍵詞是“公開掛牌交易”。
一般在最開始，一家公司是由一個人或幾個人，或者再有其他公司參與在一起成立的。參與成立公司的人或者公司，都會持有這個公司一定的股份。這些股份的多少，一般在企業的工商資訊裡都可以查詢到。在沒有上市之前，這些股東只能私底下對這些股份進行買賣或者轉讓。價格也一般都是協商價格。大家都知道，根據市場的原理，一個東西它要想賣得貴，它必須成為稀有的資源，要有更多的人來競相購買，它的價格才能上去。所以持有這家公司股票的股東，就想著我怎麼讓更多的人來買我的股份，這樣價格就可以變得更高了。這個時候股東就需要把自己的股份拿到一個公開的市場上去賣，這個市場就叫做交易所。
到了交易所，交易所也有管理人員呀，人家得問你，你的公司總共值多少錢呀？你分成了多少股啊？你這裡邊一股多少錢呀？憑什麼你一股的定價是100塊錢，而不是1塊錢呢？突然被問到，公司的管理者一般是回答不了這些問題的。這個時候，就有一個西裝革履戴眼鏡的中年男人走過來，跟你搭訕。“我叫投行，全名是投資銀行。我可以幫你。”
投資銀行它就是專門為股票的第1次發行進行評估的，它會根據情況建議設定一個初始的價格，建議設定多少的股份，建議有多少是流通的，有多少是不流通的，建議怎麼才能符合當地政府監管機構的法律法規要求，交易所的要求。投資銀行做這個事的過程就叫IPO（initial public offering），中文叫做“首次公開募股”。（當然有的朋友也會問，是不是所有的公司上市一定要經過IPO的過程呢啊？這個倒不一定。因為公司上市還可以直接上市，也可以透過反向收購一個已經上市的公司，或者是荷蘭式拍賣。）
當確定完了數量、價格、每一份多少錢以後，再重新拿到交易所。交易所說可以了。我把你這個“股份”給你個號，叫“某某股份”，股票程式碼是“600###”，然後寫到牌子上，掛到市場上去賣。賣多少錢？成交價格多少，那就由市場來決定了。有的人在市場上買了這家公司的股份，那麼交易所就給他發一個檔案，來證明這個股份是這個人買的。這個證明檔案就叫做“股票”。“股票”其實是一種權益的象徵。
整個的這個過程就叫做“上市”。
上市有什麼好處？你的公司經營的越好，你的股票買的人就越多，你的股票也就越值錢。比方說，你最開始發行的時候1股是1塊錢，後來買的人越來越多，你的股票漲到了每股100塊錢，那麼你原來的公司值100萬，這個時候你的公司就值1個億。這個時候好處就多了。
對於公司來說。你能夠籌集到更多的錢。 你的公司值100萬的時候，你很難向銀行貸款，銀行怕你還不起。你透過民間借貸，錢利息就高很多。而當你的公司上市後，值一個億的時候，銀行就會給你更多的授信，甚至他們還會主動上門，這樣就能夠拿到更多的銀行貸款。更為經濟實惠的辦法是，直接增發股票（定增）。只需要出讓一些股權，你就可以用股權換來更多的資金。這裡面最大的好處是你不用交利息。提高客戶與供應商的信任。 上市就代表著管理規範。上市公司都在被公開的監管，這樣大大的增強了上下游供應商和客戶對於企業的信任。客戶也願意買你的產品了，供應商也不擔心你欠款了。改善公司的財務狀況。 公司上市以後，會增加股東的權益，並且公司一般不需要再額外的負債，這就可以立即改善公司現有的資產負債比率。內部管理更加的規範高效 在上市之前，國家法律法規及交易所都會對即將上市的公司有一系列的要求。為了滿足這些要求，很多的企業要專門去請諮詢公司來找出公司管理中的問題和漏洞，需要進行完善和彌補。諮詢公司還會對公司未來戰略進行梳理，幫助企業做好業務和人員規劃。這麼一來，就可以幫助公司在內外部的管理方面提升很多。能夠提高員工計程車氣 如果公司在最開始的時候就做了“員工持股計劃”，那麼讓員工享受了公司上市的成功。在不需要增加現金的報酬同時，共同賺取了發行股票和股票增值帶來的好處。這樣有利於員工和公司一起建立長期的發展的關係。同時也因為是上市公司，能夠吸引到更多的人才。對公司創始股東來說。財富的增加 伴隨著公司上市，創始股東所持有的股份的價格越來越高，那麼他的身價也就越來越高。我們通常看到媒體的報道都是某某公司上市，又締造了多少個億萬富翁。我的很多的朋友和客戶，都是在上市的過程當中成為千萬甚至億萬富翁的。知名度提高 以前一個非上市公司，沒有那麼多的資訊可以進行宣傳。光靠每年的市場費用，宣傳產品還不夠，哪裡有錢宣傳“老闆”呀。除了行業內沒有那麼多的人認識你。上市了就明顯不一樣了。會有更多的機會來找你。原來很多名不見經傳的企業老闆，在公司上市之後，自己都成了網紅，還可以直播帶貨了。企業上市有什麼壞處所有的東西都有正反兩面。有好處的同時也會有壞處。我們把它分為上市前和上市後來分別說說。
在上市之前需要一筆不小的資金 公司上市，企業需要投資一定的錢來進行達標。這個過程包括股份制改造資產的認定，稅務的規範管理的規範等等。在這個過程當中，一般要聘請諮詢機構和會計師事務所進行評估、審計和改善。這個過程是比較痛苦的，有很多公司因為在開始的時候沒有辦法從公司建立起就按照上市公司的要求來進行管理。其中包括財務、稅務、內部管理、業務流程、業務的規範性等等。不一定所有的企業都能在上市之前把整改做好。一旦改不好，這個改的錢就白花了，時間也浪費了。人員動盪 上市之前會引起公司的很大動盪，有一些人才可能因為上市不成功就流失了。一般，我們在上市之前都會有一輪衝刺。這輪衝刺，我們都會吸引很多高階人才。這些人才就是奔著這家公司能夠上市去的。一旦這家公司上市失敗，那麼他可能就灰心喪氣的走了。有可能喪失對於公司的控制權 上市前的融資過程，股份制改制的時候，有可能造成股東對於控制權的喪失。有很多的初創型公司，在前期，融資階段，跟資本投資方都有對賭協議，一旦公司上市不成功，有可能就把自己的公司賠進去了。甚至，有的更過分，有可能把自己的身家財產都賠進去。在上市之後整個公司就不能按照上市前那麼粗放式的管理了。打個比方，原來的避稅措施現在就不能用了，要非常規範的來報稅、納稅。內部管理的合規性也會有了更高的要求。比方說，內部對於員工加班問題、拖欠工資問題，都比以前有了更高的要求。一旦這些問題被暴露出來，都有可能被停牌摘牌，企業的負責人也有可能會面臨牢獄之災。（有可能是被是會計師事務所審計出來，也有可能是被客戶或供應商暴露出來，也有可能是被自己的員工暴露出來。）股票價格的變動，對於公司的經營管理也會造成一定的影響。 我們知道，股票已經在交易所上市了，它的價格是由市場來決定的，不可能出現只漲不跌。當這些股票的價格出現暴跌，可能會引起股民一起拋售，進而造成公司股票沒人要了。這個時候，所有的風險就來了。你原來向銀行借的錢，銀行也就開始來催了；你欠供應商的錢，供應商也開始跟你要了。這個時候，公司的現金流也可能會出現問題。資金上的問題就會導致一連串的問題。像是蝴蝶效應一樣。創始人有可能會喪失對於公司的控制權。 如果規劃不合理，有太多的股票被投放到了證券交易市場，一旦在股市上出現了惡意收購公司股票的情況，對於創業者來說，將可能會失去公司的控制權。比如，我們知道的寶能集團和萬科的創始人王石之間的股權爭奪戰。為了短期利益犧牲長期利益。 有些公司的創始團隊，或者是作為職業經理人的高管團隊，為了短期抬高股價套現，他們會把業績做得漂亮一些。而犧牲了公司長期發展機會。比如，把錢投到了一些公司並不擅長的領域，只是為了賺錢。打個比方，投到了房地產，或者反向投入到了股市，透過短期行為換取更高的短期業績。對股東個人的影響。 上市公司的股東，或者是管理者、創始人已經成為公眾人物，所以他的一言一行跟原來做一個普通人的時候有了很大的差別。他不能隨意的發表言論，不能想怎麼說就怎麼說，想怎麼做就怎麼做。因此，對股東個人能力素質的要求也變得更高。應該到哪裡上市應該到哪裡上市？其實這個答案特別簡單，就是到交易所上市。只是我們要選擇哪裡的交易所。
第1種方式，主機板。是在我們國家的上海證券交易所或者是深圳證券交易所掛牌上市。也就是我們說的主機板。截止到2021年1月份，我們國家掛牌上市的公司總共是4186家，其中上交所上市了1813家，總市值45萬億；深交所上市的2373家，總市值34萬億。第2種方式，“新三板”。是在全國中小企業股份轉讓系統掛牌上市，也就是我們通常說的“新三板”。截止到2021年的1月份新三板上市的公司，總共有8109家。新三板主要針對的是中小企業，因為他們達不到上交所和深交所的要求，而選擇了這個板塊上市。但經過這段時間來看，新三板上市，股票的流動性非常差，很多公司都選擇了退市進行轉板。第3種方式，“創業板”。主要針對創新型、科技型的企業發展融資。第4種方式，境外上市。途徑是間接的透過在海外設立離岸公司，並且以離岸公司的名義在境外的證券交易所上市。目前，我們國家的公司很多選擇在了香港上市，也有選擇在美國的納斯達克上市。境外上市的方式主要有直接上市、借殼上市、紅籌上市、VIE模式上市。上市的過程都是比較曲折複雜的，所以建議公司的管理者，聘請專門的人員或機構來進行上市輔導。
企業上市要做什麼準備公司要上市，首先，創始團隊要做好心理準備。要知道這個事情是很艱難的。另外，也要知道有不成功的可能性。第三，要學習相關的知識。有了這些內在的準備以後，我們還有一些切實的準備工作要做。
組織。一個公司要上市，期間的工作是非常複雜的。這項工作涉及的面特別廣，工作量又特別大，時間週期一般需要2~3年的時間，所以必須要調配專門的人，成立專門的組織機構來從事這項工作。一般，由擬上市公司的高層，組織成立一個上市委員會，有3~7個人組成。這裡麵包括股東代表、主要董事會成員、主要的高管成員、還要聘請上市的顧問。上市委員會的工作非常重要，它主要需要配合上市顧問、券商、律師、會計師、評估師等中介機構的工作，並且按照要求提供一系列詳盡的資料，完成各個機構安排的任務。另外在這個過程當中，董事會秘書也對整個企業上市過程非常重要。他是企業上市的先行官，是上市計劃的具體執行者。企業可以聘請一家專門負責策劃企業上市的顧問公司，或者是一個全職的專業人士作為董事會秘書，來負責上市統籌工作。業績。一個企業業績的好與壞，是決定企業能不能上市的關鍵。一個良好的經營業績，是一個企業成功上市的重要保證。業績的好壞，也決定了上市以後它股價的高低。因此企業要上市，必須在業績方面有一個精細的籌劃。在業績方面主要要關注三點：第一是主業要突出；第二經營規模；第三是企業的盈利能力。在經營規模和盈盈利能力方面，除了絕對數以外，還有一個非常重要的是相對數，也就是你的每年的增幅不應該低於30%。財務會計。財務上，首先要保證企業在申報期內的財務報表順利的通過了上市審計，會計師事務所的審計。並且，出具了無保留意見的審計報告。主要包括兩個方面，一個是財務要規範，第二是稅務要規範。我知道很多企業為了上市，把幾年前的財務賬都重新做過，所以這一點非常關鍵。制度建設。上市公司要求各方面的運作都非常規範。規範化的運作就離不開一套規範化的制度體系。所以為了企業的發展，建立一套完整規範的管理制度體系是非常重要的。對於一般的企業來說，完善的制度體系，包括組織體系，行政管理體系，人力資源管理體系，財務管理體系，市場營銷管理體系，下屬機構的管理體系。這些制度體系不僅僅是要從網上找來抄一抄，寫好了掛在牆上，或者鎖在辦公抽屜裡就可以了。而是要有執行過程的記錄，就像公司透過ISO稽核一樣。補充企業一定要上市嗎？ 對於很多企業家或者創始人來說，上市已經成為他們終極的目標。但是，我們也發現，很多優秀的企業都沒有上市。比如，我們都熟悉的華為。他並沒有去公開發行股票。所以上市與否並不是衡量一個企業是不是優秀企業的唯一標誌。上市之後要怎麼做，你想好了嗎？ 很多的企業創始人，都是把上市圈錢作為他們的唯一目標。當我問他們，你們上市之後想做什麼的時候，他們經常語無倫次或者避而不答。我知道，其實他們沒想好。因為這些上市公司的經營者和管理者沒有遠大的理想和社會責任，所以才出現了那麼多的上市公司的財務造假醜聞，業務造假醜聞。因此，作為一個準備上市的企業家來說，一定要想清楚自己的理想，自己的價值觀，自己企業的目標、使命到底是什麼。不要為了上市而上市。因為人無遠慮必有近憂，當你真的上市了，面臨國家對上市公司的監管的時候，你可能會更難。作者： 蒽笙 本文已經申請原創，版權歸釋出者所有。引用請務必註明作者及出處。如發現抄襲、惡意引用等，將採取法律手段。