兩會預期發力！

又被悶了一棍子，上午市場還好好的，由於港股印花稅方面再次有訊息發酵，市場急轉直下。

好在一些核心優質龍頭依然表現強勢，現在這些優質品種依然是拼質地的時候，成長確定性強的公司會大大優於市場。

從行情表現來看，今天最熱的方向就是軍工、科技和碳中和三個方向。而在昨天《三個方向》一文中，老張就是重點解讀的這三個方向，給出了詳細的兩會預期邏輯，現在看來已經開始預熱。

軍工方面航發控制、航發動力、中航重機等表現亮眼。軍工行業2021年訂單有望放量，再加上收款方式的改變，將大大的最佳化相關公司的現金流，提升盈利能力。

科技方面，新潔能、北方華創、斯達半導、中穎電子等表現強勢。

對於科技方面，特別是近期一直以來的晶片短缺，老張在春季前後就一直在解讀。

最近訊息，由於晶圓代工、封測廠在2021年仍在陸續調漲驅動IC生產及封裝測試報價，因此驅動IC為了反映成本持續上升問題，最快有機會在第二季開始上調，調幅在一成左右。科技領域漲價已經傳導到產業鏈下游。

就在近日，相關部門表示，計劃今年安排發放重大科技專案的專項貸款500億元以上。將運用開發銀行管理的產業投資基金、科創基金繼續加大對積體電路、先進製造業以及科技創新方面的股權投資力度，今年我們準備新增股權投資500億元以上。

碳中和方面，今天環保、電力、煤炭強勢。下面再來看一下碳中和的幾個重要資料。

時間節點：2030碳達峰，2060碳中和。

資料指標：2030年非化石能源佔一次能源消費量比例達到25%，2030年中國二氧化碳排放強度比2005年下降65%以上，非化石能源消費比重達到25%左右等；

所以，光伏、風電、氫能等為代表的可再生能源以及消費端的新能源汽車等有望迎來廣闊的發展前景。

從短期投資機會上看，熱點還在這三個方向上。

醫藥大白馬要倒下？

看到醫藥大白馬，不用多想，很多人就能說出來，恆瑞醫藥，沒錯，就是它。

恆瑞醫藥近期股價持續低迷，從最高點已經有15%左右的跌幅，並且依然沒有企穩的跡象。

股價持續低迷，源於市場資金的一個擔憂。

3月1日，2020年國家醫保目錄正式施行，其中就包括腫瘤免疫治療藥物PD-1單抗。

而恆瑞醫藥的卡瑞利珠單抗（商品名：艾瑞卡）就在此次的醫保目錄裡，此款藥主要治療肝癌、食管癌、肺癌、淋巴瘤4大適應證，市場熱度很高。

重點來了，卡瑞利珠單抗200mg規格從19800/支的原價降低到2928元/支，降幅達到85%。市場資金擔憂這麼大的降價幅度，會影響恆瑞的業績，導致市場有一些恐慌情緒。

那麼，這個降價對恆瑞到底有什麼影響呢？

恆瑞醫藥這個卡瑞利珠單抗於2019年5月獲得NMPA批准用於至少經過二線系統化療的復發或難治性經典型霍奇金淋巴瘤患者的治療，於2020年3月獲得NMPA批准用於接受過索拉非尼治療和/或含奧沙利鉑系統化療的晚期肝細胞癌患者的治療。

並於2020年6月批准用於肺癌、食管癌領域的治療，這是也是我國首個獲批肺癌及食管癌適應症的國產PD-1抑制劑。

至此，卡瑞利珠單抗已擁有4大適應症，成為覆蓋適應症種類最多的國產PD-1抑制劑。

可見公司的這一款藥上市時間很短，從收入上來看，恆瑞的這一款藥在2020年貢獻的應收大約在3億元左右，相對於公司整體營收來說毛毛雨。

從市場來看，儘管這款藥剛上市，但市場需求巨大，納入醫保儘管價格大幅下降，但是卻能快速的搶佔市場份額，對公司來說也是大大有益的。

並且，恆瑞是典型的奶牛型企業，從現金流量表可以得知，企業每年經營活動產生的現金流淨額不僅能支付每年的投資活動淨流出，還能用剩下的錢去還債或者分紅，而很少進行籌資活動。公司每年用於規模擴張的錢就維持在可控範圍之內，資金利用效率明顯提升。

多年累積下來，恆瑞醫藥的資產負債表中佔比最大的是速動資產，2019年速動資產佔比為72.2%，當然這也能說明公司的業務賺錢能力不錯。

在2月5日《一個重要乾貨！》一文中，老張也解讀過恆瑞強大的研發投入，2016-2019年，恆瑞醫藥研發投入持續增加，但資本化金額一直為0，這說明該公司將研發投入全部費用化了，公司不差錢。4年間近百億的研發投入，都計入了費用，這就很可能多計費用，隱藏鉅額利潤。如果以後哪一年業績不好，可以再調節回來。

從醫藥行業來看，依然處於朝陽階段，龍頭的成長核心優勢依然很強。

就這些……