本來市場剛反彈一天，還處於ICU觀察狀態；昨天又迎來幾個打擊。

（中證偏股基金指數）

3月2日這一跌，雖然是成長和順週期均衡配置，2021年以來的基金收益基本清零，還變成負數了。

（今日最佳）

大調整離不開兩位的講話。郭主席說宏觀放水會產生副作用，海外資產風險高，遲早會被迫調整……我們大A股就先被迫調整了。

還說到房地產領域泡沫比較大，更致命的一句是“因為今年整個市場利率在回升，估計我們貸款的利率也會有回升，可能會有所調整，”讓市場誤以為要加息！

剛完的政治局會議，貨幣政策“不急轉彎”的說法被去掉，換成了"連續性，穩定性和可持續性"代替。

這句話一出，媒體一斷章取義，那還得了，這哪是“不急轉彎”簡直不打燈就急轉。市場直接跳水。

加上港股那邊，繼續表示不排除進一步提高印花稅……南向資金也嚇壞。

市場真的要變成熊市嗎？

依然認為，還不會。

大跌只是宣告“疫情牛”大機率在走向尾聲，而後面階段，“分化、高波動”或將是主旋律，結構性行情將繼續，需要提高選股能力和細分行業的敏銳度。

本輪調整，一是美國10年期國債收益率的快速上行和通脹預期，作為全球資產的定價錨，直接影響風險資產的估值，尤其估值偏高的股票，隨著美股核心資產的調整，國內的白馬龍頭也首當其衝調整。

加上本來前期積累的高漲幅、高估值也有調整消化需求。代表大盤藍籌的wind茅指數春節前上漲20%，節後則大幅回撤15%。

二是有事件性影響，港府欲將股票印花稅從0.1%提高到0.13%，交易成本的提升直接打擊了投資者的熱情。

我們來看，第一點因素，市場可能過度交易了通脹預期，10年期國債收益率也從高點回落；美聯儲也表示過“美國經濟復甦仍充滿不確定性”，意思是還不具備條件，流動性不著急收。

下午媒體也緊急解讀了，沒有說要加息，郭主席提到的貸款利率會提升，主要還是指前期一些貸款財政貼息等政策會退出，而不是口頭加息。

再看看，香港提升印花稅主要影響投資者交易情緒，並不影響企業投資價值，拉長看都不是影響市場走勢的主要原因。

A股不具備單邊下行的基礎，調整後仍然有機會。

只是短期看，市場深度調整會影響投資者情緒，這個還需要時間緩一緩。從歷史上看，大量投資者在虧損沒有回本前往往傾向於死扛，但在回本後則傾向於儘快賣出回收本金。因此在高成長核心資產方向，成交密集區間，往往需要經歷一段時間的震盪消化後才會突破。

短期後面，即將召開的兩會將在政策層面有新的期待，年報、一季報的陸續披露也將提供更多的投資線索。隨著經濟復甦，順週期還是階段重要方向。

這個時候對優秀基金經理的產品，還是不要輕言放棄。市場情緒會放大波動，都是專治各種不服。看下圖，開年以來的波動，只是歷史過往波動的一段而已。心理按摩完畢。

（中證股票基金指數走勢）

最近市場有一些奇奇怪怪的ETF陸續發行，比如有化工ETF、養殖ETF、動漫遊戲ETF、稀土ETF，大都是偏“順週期”方向，也一定印證了機構看好經濟復甦下、順週期方向相應機會。

比如風口上的稀土ETF，之前華泰柏瑞家的還比例配售了，明天還有一隻嘉實稀土ETF發行，可以關注。

ETF的優勢是場內便捷交易，是佈局的方便工具，上市之後也更值得關注。