這兩天市場基本上漲一天跌一天，跌的時候也挺慘，然後漲的時候也還挺猛的，所以今天漲完了，大家又希望聽到我們的觀點。

第一，近期市場的調整的主要的內容其實是高估值的回撥，這是一件好事。有兩個好處，第一，高估的回撥之後，才能夠讓這些低估的價值品種能夠得到資金的一個關注。

第二，就是即便你是高估值，想要未來把高估值能夠佔住，你也需要調整、等待你的業績能夠證明你有這個本事，沒這個本事你最終還是要回歸平庸。

所以春節之後主要的調整是高估值板塊，這是一件好事，是毋庸置疑的。

第二，整個市場現在處於牛市的後半程，很多朋友說馬博士講牛市後半程他會有錯誤的理解，就認為牛市要結束了，或者認為熊市馬上就來了。

我們在此鄭重地給大家強調一下，牛市的後半程絕不意味著牛市馬上就結束了，今天、明天，這個月、下個月，就立馬就結束了，更不意味著結束之後慢慢熊市就來了，這完全是兩個概念。

牛市後半程的主要的標誌就是，市場的平均估值已經不便宜了，想要買到便宜的好公司，好的投資品很難了。

這是特徵之一，特徵之二就是整個市場的波動會變得非常劇烈，其實我這兩個要點之前反覆講過很多次，但是總有人覺得馬不是說牛市後半程就是牛市要結束的，熊市要立馬來了，然後就此來做判斷。

其實最近市場的表現還是證明了我們這樣一個判斷，市場波動劇烈，這所有人都感受到了。

最近您賬戶的漲漲跌跌，其實更多的還是回撤，所謂波動其實對我們來說就是回撤，就是下跌，然後操作難度會越來越大的。

但是行情並沒有結束，好的投資品種，或者整個市場的資金帶動的，情緒帶動的市場的上漲，其實還遠沒有達到瘋狂。

特別是我覺得這次調控可能還是比較審慎的，比較早的就開始做了一個風險防範的措施，包括昨天郭樹清的講話，所以對風險關注這塊一直做得比較早比較快。

也正因此我覺得反而這種後半程持續時間未必短，因為大家比較早就開始考慮風險防範的問題了，但是操作難度會比較大，這是我們的基本的邏輯。

第三，在這種狀況當中，你要關注的點很顯然就是做好防守了，因為它波動大，最怕的就是波動，一個是賬面的資金的縮水。

另外一個很重要的是，縮水之後會影響您的操作的行為，您會變成追漲殺跌，變成了恐慌和貪婪不斷地交織，這兩天可能就很典型，所以做好防守。

為什麼做好防守？就是讓你的心態能夠平和，你看起來大跌，但是因為你做了防守，所以整個的跌幅沒有那麼大，你心態不會斷，你還是每天只看不操作，或者連看都不看。

既然還是牛市，行情機會還有，最好的操作就是少動多看。

我覺得這是很重要的，怎麼去做到，就是我們做債券的配置，所以為什麼組合當中要加到債，而且債加到40%，我聽到一些防守類的配置，它也配到5，把債配到5，配到6，配到7。

我覺得暫時還沒有這個必要，畢竟整個市場還處於一個牛市的一個階段，雖然是牛市後半程，所以股權部分的回報我們還是要需要的，所以債票率我覺得就可以了。

另外今天三號，明天正式進入到兩會時間，兩會期間我們週末節目當中給大家已經講過了，總體來講兩會期間會有市場相對比較平衡的一個狀況，一般來講不會出現大跌，否則監管部門領導壓力會比較大。

另外今年兩會因為會有十四五的規劃，以及2035年遠景規劃，所以確定的方向科技、消費、環保等等都會得到重磅政策的支援，這也是市場期待。

當然如果期待特別高，會後沒有達到預期就會有波動，但是我們覺得大的方向來說，對這些板塊還是有價值和幫助的。

還是做好我們的投資組合，其實有時候回到具體最後總要給大家操作建議，其實我的建議就是回到我們投資組合，債4，然後20%科技，20%低估值，20%的週期，穩穩的，你其實完全都不用動。

收盤之後瞄一眼就行了，跌了自己不心慌，因為有債，漲了，我們這幾個品種絕對現在還是在整個市場相對投資價值當中依然是有確定性機會的。