2021年2月27日，按照慣例，巴菲特公佈了他今年寫給股東的信，這些信件一直以來被華爾街的投資者們視為必讀之物。一同釋出的，還有伯克希爾.哈撒韋公司2020年的財報。報告顯示，公司去年的賬面盈利高達1725.5億美元。

就在昨天，巴菲特本人以5890億元人民幣名列《2021胡潤全球富豪榜》第6位。

作為證券分析之父的嫡傳弟子，巴菲特之所以能在風雲變幻的股票市場中取得如此驚人的成就，與他順應卻不順從“市場先生”的做事風格有莫大的關係。

用巴老的話來說就是，“市場經常是有效的，但不是一直都有效的”，“為了使自己的情緒與股票市場隔離開來，總是將‘市場先生’的故事謹記在心”。

一封來自巴菲特的信……

【學不了巴菲特，也沒必要成為巴菲特】

我們先來說一下關於這個“市場先生”的寓言故事：

現在假設，我們和一個叫“市場先生”的人進行股票交易。每天，“市場先生”都會報一個用於買賣股票的價格。

不過，這個“市場先生”的脾氣很古怪。當他心情好的時候，就會報出一個高價來買我們的股票；可當他情緒低落的時候，報出的價格就很低。

最淘氣的是，“市場先生”不介意被冷落。今天沒有做成交易，他明天照樣過來，並且提出新的報價，因為他口袋裡有的是錢。

作為交易的另一方，面對“市場先生”喜怒無常的脾性，我們要怎麼應對呢？

這時，支援“市場無效”論的人會認為，雖然“市場先生”陰晴不定，但只要注意觀察他什麼時候開心，什麼時候沮喪，我們就能利用他、甚至主宰他。

於是，各種研究“市場先生”特徵的指標——日均線、金叉、死叉等概念——就被髮明出來了。人們就用這些作為預測市場先生未來心情和行為的風向標，最典型的代表就是崇拜“擇時交易”的技術派。

與此相反，支援“市場有效”論的人認為，“市場先生”在一隻“看不見的手”的魔法下，變得讓人不可捉摸，我們是不可能從昨天的價格中預測他明天要報的價格。從短期來看，“市場先生”未來的行動是不可把控的。

而將“市場有效論”完美呈現的正是我們之前提到的證券分析之父本傑明.格雷厄姆，也是“市場先生”故事的編著者。

格雷厄姆認為，對於“市場先生”，我們要關注的是他口袋裡的錢，而不是他古怪的脾氣。如果“市場先生”看起來情緒不太正常，我們就要忽視他或者聰明地利用他，但千萬不能被他玩弄於鼓掌之中。

遺憾的是，我們不太可能做得跟他一樣出色。即使是嫡傳弟子巴菲特，也曾坦言，“在我的血管裡，只有80%是格雷厄姆的血”。

同樣的道理，我們學不了巴菲特，也沒必要成為巴菲特。

投資講的是方法，而不是成為某個人

【要想不落俗套，做好資產配置是關鍵】

既然我們不瞭解“市場先生”，也學不了巴菲特，那作為一個普通的投資者，我們怎麼做才能獲得理想的投資收益呢？

借用投資大師大衛.斯文森的話來回答，那就是：“普通投資者所面臨的障礙幾乎是不可逾越的，只有超凡脫俗的投資方法才能獲得成功。投資者首先要做的就是制定合理的資產配置方案。”

確實，我們只有先制定一個長期的、適合自己的資產配置目標，才能降低投資的風險，才能免於由賭徒心態造成的嚴重虧損。

當這些行為足以引起股票價格上漲的時候，就會吸引更多的資金流入進來，而這又會造成股價的進一步上漲。

但物極必反，當越來越多的錢湧入進來時，離股價的下跌甚至暴跌也就不遠了。最後，這些沒有投資原則、崇尚“追漲殺跌”、幻想“一夜暴富”的賭博行為換來的就是血的教訓。

與此相反，如果我們有一個明確的資產配置目標，投資風險就會因投資品種和投資比例的合理分配而大大降低。

一般來說，投資的品種要講究多元化，這就要求每種資產類別的配置能夠影響整個投資組合。

比如，我們將30%的資金投資於國內股市；將20%的資金投資於國外股市；將20%的資金投資於房產%；將15%的資金投資於通脹指數國債；將15%的資金投資於傳統證券。

當股價下跌時，債券的價格在上漲；債券下跌時，股票還在賺錢。這樣一來，我們就可以對沖不同資產類別之間由於配置不當帶來的風險。

此外，資產配置還要講究對資產的再平衡。它是指調整資產配置中資產類別的比例，以確保與最初的資產配置目標相匹配。

當股票市場處於高估狀態時，投資者可以賣出手中已經獲利的股票，買入持有量不足的債券，從而使投資組合恢復到一開始的比例。

只有對資產類別進行系統性的再平衡，現有投資組合的風險和收益情況才能更接近預期結果。

注重資產的多元化，注重資產的再平衡

【成功的投資者，都會堅守投資的初衷】

現在，我們知道了如何構建一個多元化的資產配置，也認識到了對資產進行再平衡的重要性。那問題來了，是不是隻要做到這兩點，投資就一定能成功？

對於這個問題，中國第一股民楊百萬是這麼回答的，“心態第一，策略第二，技術只有屈居第三。”

可見，在充滿風險和誘惑的投資道路上，光有策略和技術還不夠。心態不好，再好的資產配置、再好的炒股技術都無濟於事。

尤其是當股票市場處於泡沫階段的時候，廣告上兜售的都是股票，鋪天蓋地的廣告詞都是建議投資者持有昨天的市場寵兒而避開昨天的犧牲者。

這個時候，大多數投資者都會為自己持有主流投資產品而感到安心，因為隨波逐流可以帶給人們安全感。還有一些投資者抵不住誘惑或者流言，最終放棄了正在執行的優選方案。

可怕的是，當泡沫破裂的時候，在泡沫時期數額驚人的收益就會消失殆盡。此時，投資者就算再後悔也無濟於事了。

相反，理性的投資者不會追隨潮流，而是以嚴肅的態度獨立行事，堅守自己投資的初衷。

通常，這些投資者會買進已經過時、賣掉正在流行的投資產品，做出異於主流的相反舉動，而這恰恰就是他們成功的原因。

雖然投資的路很漫長、很曲折，但只要構建出一個優質的資產配置，保持良好的投資心態，我們就已經超越了大多數的投資者。

成功的投資者，都會堅守自己的投資初衷