近期市場陷入了深度回撥，不少投資者都一度陷入了恐慌。最經典的訊息就是“貴州茅臺從高點回調超過20%，進入了技術性熊市”，這實在是戳到了大家的肺管子，不經意的笑出腹肌的那種。

目前一波又一波的各種媒體炒作，基金抱團、年輕人炒基金……其實本質上都是說明了一個問題，那就是這輪牛市的最重要推力就是公募基金。問題來了，這波推力已經到了終點嗎？

很明顯，無論媒體或者大V如何去散播市場焦慮，實質就是資金湧入公募的浪潮才剛剛掀開一角。大幕才徐徐拉開，真正的高潮還遠遠沒有到來。目前越喧囂，在市場的波動中，就越來越容易迎來機會。

昨天跟一個大佬基金經理一起吃飯，他的一席話非常有洞見。他說目前市場是機構都在抱團前20%的公司。但這其中有很多公司其實競爭力都在逐步下滑，現在市場的震盪逐步瓦解抱團之後，很快公募會重新擁擠近前15%的公司，把這個過程重複一次，然後再崩潰。

接下來就是抱團10%的公司，再然後是5%的公司。這樣一整套流程走下來，最後市場上那最好的5%的公司，會形成一個巨大的泡沫。最後泡沫破滅，形成一場一地雞毛的暴跌。

我們對這位大佬的觀點十分認可，這個大佬目前管理規模超過500億。基於我們對這家公募的認知，我們認為這個想法很有可能是這家基金公司投決會的觀點。

市場還有一波又一波的衝高，泡沫還沒有到高峰。抱團股的下跌，並不意味著抱團模式的終結，反而意味著未來抱團會更加瘋狂，更加猖獗。

牛市多顛簸，如果沒有宏觀的視野，很有可能在波動中拿不住站不穩。這對我們是巨大的挑戰，對於所有的投資者而言，更應該反思自己到底是在市場中賺的什麼錢。賺博弈的錢，那麼遲早要被反噬，如果賺價值的錢，波動就不再是風險，反而是機遇。

從十年維度看市場，我們會有更加深刻的認知，明白我們應該做怎樣的投資，應該如何去堅守長期主義。

這裡也強調，基金可能對於絕大部分個人投資者而言都是非常重要投資工具。對於基金經理而言，他們要在市場上發現那種可以成為複利機器的公司。我們作為投資者要捕捉那些會成為複利機器的基金經理。

這就要求我們對基金經理有全方面的瞭解，而判斷一個基金經理的投資水平，相比基金業績短期非理性的上漲，投資策略是否漂移、投資體系是否穩定自洽，投資結果是否與個人預先設定的投資目標相匹配，這些顯得遠遠更為重要。