在2月18日滬深300指數創下了5930.912階段性高點之後，11個交易日，兩週多的時間股市出現了連續調整，而且幅度較大。在“大國牛”光環加持之下的此輪牛市進行到現在的這個樣子，再堅強的投資者可能都會心存疑慮：股市到底怎麼了？大家在擔心什麼呢？

筆者看到目前無厘頭的走勢，也只能安慰自己說：目前的市場基本面和兩週前甚至半年前的市場相比，並沒有任何的區別。我們在這裡再次梳理一下目前A股執行的基本面吧。

疫情後經濟恢復速度全球第一。股市發行常態化，退市制度流程化，信披制度規範化。資金積極入市，公募基金髮行火爆，養老金改革後更多資金將會入場。房地產調控不放鬆，各種政策持續加碼。

上面的4點股市長期利好的基本面，迄今為止沒有變化。可以預計到的是，未來相當一段時間內，這些都不會產生變化。

但是，沒有太大變化的基本面，為什麼出現了股市下挫的局面呢？ A股投資者到底在擔心什麼呢？我們不妨再認真梳理一下，探討一下或許大家擔心的基本面資訊。

全球貨幣寬鬆週期終結。雖然各國央行表示寬鬆政策不動搖，但走高的美債利率，仍然讓人擔心。中國寬鬆貨幣政策拐點將至。雖然基礎利率不會變，但一些隱含的優惠政策，可能就沒有了。

當然，大家一看，這些所謂的擔心其實早就存在。貨幣不可能一直寬鬆，經濟發展了，通貨膨脹率上去了自然基礎利率就會提升。但是，貨幣寬鬆不可能馬上結束，經濟發展倒是確定的。

隨著年報的披露，2020年上市公司的業績將會得到確認。這些確認的業績其實也就是目前我們觀察到的PE資料。毫無爭議的是2020年是我們經濟最困難的一年，2021年的經濟一定比2020年好，2022年的經濟一定比2021年好。經濟向好，上市公司業績提升，PE就會下降，股票市場就更加有投資價值。

所以，沒啥可擔心的，在投資的過程中，樂觀情緒永遠會戰勝悲觀情緒！

雖然股市出現了調整，但指數跌幅仍然並不大。多數權重股殺跌，這些高價股，普通投資者也不會擁有。多數人持有的股票，其實在這段時間內表現反而會比1月份2月份要好。

我個人認為，這次下跌對我們最大的啟示就是：核心資產和抱團戰術最後的邏輯還是輪動，從消費驅動轉為價值驅動，也就是順週期的崛起可能是未來股市執行的主線。

最後，簡單地對今天的市場執行做一個回顧。今天主要指數全部下跌，上證指數下跌2.05%，深圳成指下跌3.46%，創業板指下跌4.87%，科創50指數下跌2.59%，滬深300指數下跌3.15%。 A股兩市成交9,716億，個股跌多漲少，上漲1178，下跌2640，A股平均全市場跌幅為0.87%，北上資金持續流出。