晚上12點鮑威爾講話，今天晚上看來是有點看頭了。

我決定就一個短文跟大家說一下我對鮑威爾講話的看法，當然這一切都取決於市場情緒到底今晚想要往哪個方向去走，也希望你們明白這將是明天非農前的最後一個大事件刺激，到底是平靜度過還是大波瀾，我相信你們肯定是相信前者。

因為現在想讓黃金直接反轉上行，真的太難了，不僅僅需要一層利多，最起碼得來自兩個層面以上才能扳倒現在的一個弱勢狀態，當然就像你們昨天看到的ADP是一個層面，但是隻有區區小几萬人是不會輕易打消市場對大非農樂觀預期的，要知道除了這個略顯悲觀的ADP外，基本PMI資料都是一個全線利好的狀態，所以昨天利多不跌反漲的原因也在於此，只有真正大非農迎來爆冷，才會為小非農全盤買單，市場才會選擇去接受結果，那麼我們現在多頭還有一根稻草，那就是大非農的實際公佈值。

言歸正傳，他到底會怎麼發言？

首先，大機率是會強調之前的講話，比如說維持現如今購買計劃不變，美國經濟復甦仍有不確定性，現在不是退出寬鬆的時候，直到看見實際通脹維持到2%或者失業率維持在4%左右才會開啟縮表，這些話是近來一向的鴿派色彩，所以對市場的影響肯定不大，況且這只是個單場講話，並不是美聯儲利率決議，所以我相信它不會在這個場合對於利率方面有太多的透漏。

再者就是關於美債近期的收益率，美聯儲官員最近出來發言的特別多，其主要原因就是美債收益率的上行，要知道1.5%的臨界點一旦被佔據，美國股市就會迎來大跌的後果，但在鮑威爾上次強調了自己對通脹升至2%的預期至少需要三年後，一些官員也出來進行安撫，強調美債收益率目前的上行屬於正常範圍，不建議各位過度解讀，市場卻不買賬，我在直播的時候也說過多次，在當初市場押注負利率的時候，儘管一再拒絕，但由於黃金破天荒的新高點吸引了不少新買單頭寸，直至飆升至2000點之上才得以消化迴歸，負利率成功降溫並且消失，這就是典型的滯後效應。

而我們現在所處的環境，也是滯後狀態，但反觀春節前到現在100多美元的下跌，黃金似乎該消化的預期都已經走完了，現在我們是處於等待市場迴歸本質價格的狀態中，那麼如何才能反攻，就看今天鮑威爾會不會談論新的工具，比如收益率曲線控制，但這個工具的風險實屬之高，日本就是個典型的例子，儘管安全性強，但國內通脹反而一點都上不去，這很明顯不符合美聯儲當前的一個政策目標，所以對於收益率曲線控制這個工具，我認為直接可以否決掉了。

那麼還有一點就是關於債市干預，比如賣出短期國債買入長期國債，去間接的壓低長週期利率的借貸成本，從而增加短期刺激，降溫市場對於美聯儲提前結束寬鬆的情緒，這個細節肯定發言的時候不會說太多，而且這樣的購買操作跟上述收益率曲線控制特別相似，所以這點我們再次排除掉，不能因為手裡邊有黃金多頭，就什麼都往好了去說，這是我對市場的態度。

那麼最後就是關於SLR的豁免了，可能你們不清楚這是個什麼東西，簡單來說它是銀行槓桿補充率，跟你們現在做的國際市場沒有什麼區別，這個到期時間是本月底，如果美聯儲延長了這個槓桿率，就代表銀行業不需要持有比放在美聯儲準備金更多的本金，就像國際市場買一盎司黃金一樣，你有槓桿的話可能只需要1000多美元就能買一盎司，但如果撤掉槓桿，你必須要有乘以100倍的資金才能購買的到，之所以採取SLR，就是為了鼓勵銀行多往外放貸，從而刺激經濟，但不延長的話，這就會削弱銀行業在美債市場的資金配置，從而迫使銀行撤出資金導致收益率持續飆升，那麼這樣的話對股市來說將是個災難，同時對黃金也是。

那麼相反，就是黃金的春天，所以今天晚上的講話重點則是關注鮑威爾到底會不會對SLR豁免延長有所提及，中間的細節是我說給你們聽的，為了讓你們懂，他自己肯定不會這麼說，但只要提及，就會產生市場波動，如果沒有提及，那麼保持原話的措辭肯定也不會掀起太大浪，靜待非農即可。

有大事件了我當然要第一時間說出我的理解，好讓你們知道重點是什麼，咱們做的是投資，不是單純的買賣。