今天今天上午收盤再次下跌5%，午盤收盤價格為2031元/股，相比春節最高價2627元/股，已經下跌了23%，市值也從3.3萬億縮水到2.55萬億，市值蒸發7500億人民幣。從技術上來說，可以說是已經進入到技術性熊市了。
前兩天筆者做過一個歷史分析，茅臺在2008年以來的歷史上調整浮動超過20%大概是有十次， 而這次恰好就是第十次，平均下來是1.3年調整一次，而調整幅度超過30%的有五次，而每一次幅度超過30%的調整都是在A股整體進入熊市的大環境之下。
現在茅臺已經下跌了23%，如果跌幅達到30%，那麼股價應該是在1840元/股左右，也就是說茅臺股價還要跌200元才能達到這個水平。那麼茅臺這次調整會有多大的幅度？我們可以從K線以及估值來進行一個分析。
1、從K線上來看1800元會是下一個支撐點從K線上來看第一個支撐點位是2000元/股，這是茅臺一月份回撥時的支撐點，也是茅臺最近幾天一直在逼近的低點，今日茅臺最低觸及了2011元/股，跌破2000元就差一口氣， 也許下午就直接破了2000元。
第二個支撐點是1600點到1800點的區間，這個區間是茅臺在2020年7月到11月長達五個月時間橫盤震盪的區間，具有較強的支撐作用，這次茅臺股價會再次回落到這個區間嗎？
2、從估值上來看1500元/股會是一個合理的價位從估值上來看，當茅臺的股價在2600元/股的時候，靜態市盈率超過了80倍，滾動市盈率超過了70倍的水平，這在歷史上是最高水平。現在儘管已經回落了23%，但是滾動市盈率依然在57倍的歷史高位。
茅臺的股價在2016年到2017年經歷了長達2年的牛市，由於在2015年那波牛市行情中漲的不多，所以在當年的熊市中跌得也不算多，算起來當年的最大跌幅也不過是43%，和2008年65%的跌幅相比算是 少了不少，但是2016年到2017年是經歷了長達2年的牛市，股價不斷上漲 ，到2018年初的價格高點的時候滾動市盈率也不過是40倍左右。
2018年整個行情不好，直到年底才觸底反彈，2019年和2020年才再次經歷了一次長達2年的牛市，但是其估值突破40倍也是從2020年下半年開始的，茅臺的業績從2017年的60%放緩至2018年的30%，到2019年進一步放緩至17%，到2020年放緩至10%。
淨利潤增速在逐漸放緩，但是估值卻在不斷上升，雖然說有貨幣寬鬆的主要原因，但是這種高估值能夠持續多久？茅臺是一個極好的標的，但是如此高的估值真的就是市場完全認可的嗎？
如果按照40倍到45倍的估值來計算，那麼茅臺的股價在1500元/左右才是一個比較合理的價位，即便是按照40倍的估值， 在歷史上也算是偏高的估值水平。你認為茅臺合理的價格應該是多少？