今天的A股平淡無奇。一定要說，就是消費、醫藥、科技等抱團股小反彈了一波。

大機率是有資金認為，這些抱團股的價格已經相對合理，可以適度加倉了。

這其實跟我近些天的觀點相似，抱團股差不多還有20%~30%的可能下跌空間。

（這裡再說下，下跌空間是一種極限情況。實際的跌幅，大機率會在這個空間範圍內。）

如果是長期投資，不在乎這20%~30%，那就可以適當買入。

多久算是長期投資，我認為是5~10年以上。

假設以現在的價格買入，未來5年，消費、醫藥公司的年化收益率平均下來為10%。

如果等再跌20~30%買入，則未來5年的年化收益率約為15%。

因為買得貴，每年硬生生少了5%的收益。

把時間拉長，收益差距會越來越小。

如果投資10年以上，考慮到複利，每年收益率差距不到2%。

此時，選股對收益的影響更大一些，而不是擇時。

很多投資者，嘴上說能投5~10年，但實際上跌5~10天就慫了

所以，我目前的建議還是3500以下開始小額定投。

不過，各位可能也發現了，3500這個點還挺難破的，拉拉扯扯好幾天了。

之前文章，我寫過中外資機構的倉位。3500就是個均衡點，這個點之上，機構都有減倉，但這個點之下，相對冷靜一些，沒有大的操作。

如果機構紛紛跑路，跌到這個點以下，大機率還是和利率有關。

利率就像股票市場的萬有引力。利率越強，對股市向下的吸力越大。

說到利率，不得不提美聯儲主席鮑威爾昨晚的講話。

按照鮑威爾的意思，大機率不會加息（收緊貨幣）以控制通脹。

換言之，雖然今年大宗商品的價格暴漲，而且是幾十個點地漲，但美聯儲認為不會有所謂的超級通脹。

邏輯很簡單，看下面這張中美PMI走勢圖就夠了。

PMI你可以大致理解成經濟的復甦情況，這個值大於50就表明經濟在持續復甦，越高越好。

中國的PMI從2020年4月開始暴力反彈，說明經濟強勁復甦，但到12月，就開始往下走了。雖然還在復甦，但動力就沒那麼足了。

美國疫情控制比中國差，復甦有一些滯後。目前處於強勁復甦階段，PMI值很高。這也是全球除中國外大部分國家的狀況。

但是，如果參考中國的情況，這種強勁的復甦，年內大機率就會出現轉折點。

到時候，通脹可能就慢慢自己下來了，美聯儲也沒必急著去加息了。

這是目前經濟學界比較主流的觀點，所以A股還能勉強守一守3500的一塔。

要是經濟復甦和通貨膨脹超預期，各國央行可能提前加息，成長股還要再大出血的。到時候就回守3200的二塔吧。

一塔破防，只能守二塔。要是二塔再破防，就只能守高地了

不過，那個時候就是股市絕對的鑽石坑了。

上世紀80年，美聯儲把聯邦基準利率上調到了20%（紅圈處），當時標普500的市盈率被壓到了8倍（紅圈處），消費醫藥公司的市盈率被壓到了9倍。

聯邦儲備利率走勢

標普500市盈率

這是什麼概念呢？直觀點說，相當於A股只有2000點，茅臺只要300塊。

當時買入標普500，到現在有40倍的收益。買入可口可樂，有218倍的恐怖收益，很接近巴菲特幾十年來的收益水平。

萬一哪天守到高地，很多人都割肉跑路了，我文章的閱讀量應該會大大減少。

但我希望，到時候你們都在。