配置重點仍是科技板塊

消費稅改革放大招

消費稅下茅臺還能漲嗎？

配置重點仍是科技板塊

連續磨嘰了兩天後，今天市場終於迎來了久違的大漲！

恍惚間，又似乎聞到了牛市的味道，不得不說股民難啊，節假前陰了兩週，過了一個長期，很多人應該都快忘了賺錢的感覺了吧，今天的走勢一方面是超跌反彈，另一方面則是訊息面利好。隔夜外圍普漲，人民幣拉昇，稅改放大招，外圍和內部皆是利好，不得不讓人感慨，跌的時候都是利空，要反彈的時候都是利好！

今天市場大漲，個股方面漲多跌少，漲停家數近60家，炸板率較低，市場情緒明顯好轉，顯示A股的韌性不斷增強。雖然近期外圍市場波動較大，但A股市場卻在近期出現了持續回升的態勢，創業板指更是收復了5日、10日均線，中短線均線再度趨於多頭排列，說明短線A股仍有衝擊的能量，這主要源於節後資金迴流以及三季度業績預增企業較多、科技股企穩反彈帶動。

展望10月，行業配置重點仍是科技板塊，趁此震盪期可逢低吸納。此外，十月份是上市公司三季度報表的密集披露期，可關注業績預增的個股。其次，年底市場步入消費旺季，建議重點關注消費、醫藥等板塊業績預增的優質個股。

消費稅改革放大招

稅改放大招，這不得不說是個巨大的好訊息！本次改革強調要落實減稅降費完善增值稅留抵退稅分擔機制。具體有三個措施：一是保持增值稅“五五分享”比例穩定；二是調整完善增值稅留抵退稅分擔機制；三是後移消費稅徵收環節並穩步下劃地方。

今年前8個月，國內增值稅4.5萬億，之前增值稅地方是25%，以後五五分，也就是說，地方多出1萬多億收入！東哥認為，這樣的舉措，壯大了地方稅源，也可以落實減稅，而消費稅下劃地方，意義重大，可以刺激消費，同時慢慢擺脫土地財政，最終達到去地產化的目的。

大家都知道房地產是中國GDP的支柱，之所以長期無法完成經濟轉型是因為地方的依賴，現在的舉措，意味著，在上層的決策中，房地產要徹底成為過去式，消費和內需才是支柱，對股市來說，這屬於長期利好！

今年以來，房地產多次被調控，其中，打醬油的海天味業超過房企一哥萬科，就似乎能夠看到這種格局的變化，並且，在2019年的上半年裡，有200多家房地產企業倒閉，雖然這些都是魚小蝦，但是訊號也是很強的，地產行業已經進入了下半段，最黃金的週期已經過去了。

近期房企雖然有所反彈，但是大的方向不會改變，只有龍頭才有機會，其他的不建議去碰。現階段，炒輕資產，炒增長快的是主流，所以消費相比房企更具有投資價值。

消費稅下茅臺還能漲嗎？

本次消費稅改革，第一批試點是高檔手錶、貴重首飾和珠寶玉石等，雖然全文並未提及白酒，但由於白酒為消費稅涉及品目，市場關注度高，且預期在消費稅改革推進下最終或將落實到白酒，於是第一反應就是想到對茅臺以及白酒行業影響幾何！

中國白酒消費稅政策自1994 年分稅制改革以來經歷多次改革，現有徵收政策為量價複合徵收。東哥認為，即使後續消費稅率政策有調整，雖然短期會帶來一定影響，但中高階品牌具備較強品牌力，短期業績受消費稅影響可控，2017年5月稅基政策調整就是例證，稅率調整到位後高階白酒淨利率並未受到影響。

此外，消費稅增量下劃地方，將改善當地消費環境，有助於拓展地方收入來源。目前國內消費稅17%，如果地方有自主權，無疑有降稅的空間。加之徵收環節改為銷售環節，也能改善白酒的消費環境，長期來講也利好優秀品牌的跨區域擴張。

地方降稅後就不用去國外購買奢侈品，將消費留在國內，這是刺激內需的重要舉措，利好高階消費股。

因此，未來白酒若涉及消費稅改革，核心還是看白酒品牌的定價權和成本轉嫁能力，高階白酒影響有限，中長期更是驅動行業進一步加快集中。核心穩健品種貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖會越來越強，處於勢能釋放期的龍頭如山西汾酒、今世緣、古井貢酒、順鑫農業等也無需擔憂。