在過去的2020年，大家都以為國際貿易會受到很大影響。剛開始的時候，也確實是這樣。但隨著時間的推移，情況就不同了。不僅沒受到影響，而且還紅紅火火。小家電出口更是迎來了比往年有過之而無不及的火爆盛況。這也導致了出口業務大幅增長，集裝箱一個難求，可忙壞了國際貿易業務員。

中海遠控就是一家從事集裝箱、幹散貨航運、碼頭和集裝箱租賃業務的公司。儘管如此，但讓人摸不著頭腦的是，在1月12號漲停收盤時，它的股價還在17.06元，但到了3月4號就只剩下了10.8元。生意火爆，股價卻跌幅巨大。

短短的兩個月，股價就已接近腰斬。何況中間還過了一個春節，交易日更少，這是為啥呢？它的實力到底如何呢？咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。

01現金能力：70分

貧賤夫妻百事哀，無錢英雄處處難。出門在外，有銀子傍身，底氣就會格外的足。公司有足夠的資本，就有足夠的底氣應對各種大風大浪。少了資本，生存都難，其它一切更免談。

在現金儲備方面，從2016年到2018年，中海遠控大幅下滑，從27%下降到16%。好在2019年來了個急剎車，又增長到了19.6%。話說回來，即使是最低時的16%，現金儲備也還可以。

雖然現金儲備比較充足，但現金流狀況就不忍直視了。就拿現金流量比率來說，低時只有4.5%，高時也只有30.1%。每年掙到手的現金最多隻有短期債務的三分之一，這怎麼行呢？

雖說現金流量允當比率每年都在大幅上升，但直到2019年也只有60%。五年掙到手的錢還不夠自己五年花的，剩下的只能靠借。現金再投資比率更過分，年年都是負數。現金能力給70分。

02經營能力：80分

不管有錢沒錢，攤子既然支了起來，就得努力幹活。接下來，就該管理層粉墨登場了。擁有一個優秀的管理層，企業做夢都會笑醒。反之，企業就得抓瞎了，給再多錢都沒用。

在2017年，中海遠控的總資產週轉率還挺不錯，從0.51次每年增長到0.72次每年。但也正是從2017年開始逐年下滑，到了2019年只有0.62次每年了。管理層的資金使用效率有點慢。

03盈利能力：30分

武功再高，也怕菜刀；能力再強，也怕賺不到錢。沒錢就只能喝西北風，公司只能關門大吉。在股東回報率上，中海遠控在2016年甚至是負數水平。儘管從2017年回到了正數，但在5%到24%之間波動，很不穩定。

與股東回報率一樣，毛利率在2016年也處於負數水平。不光如此，即使是回到了正數水平，最高時的毛利率也只有11%，利潤空間格外小。它的賺錢能力怎麼樣呢？營業利潤率最高時只有8%，個位數的水平。

雖然利潤空間很小，營業利潤率也低，但抗風險能力還是有的。中海遠控的經營安全邊際率在2019年時高達74%，營業利潤佔到了毛利潤的7成以上。這說明它的營業費用控制能力非常強。盈利能力給30分。

04財務結構：60分

基礎不牢，地動山搖。如果一家企業的財務結構不穩定，或者太高太低，那這家企業就如同行走在流沙之上，隨時都可能掉入萬劫不復之地。平衡好自有資金與外部債務之間的關係，是企業的重中之重。

在負債方面，從整體上看，中海遠控走的是個登高趨勢。這暫且不說，關鍵是最低時都有67%，股東出資僅僅只有33%。更讓人震驚的是，2019年時負債竟然高達74%，股東僅僅只出了26%的資金。

05償債能力：60分

只要做生意，就避免不了和銀行打交道。而企業找銀行除了納稅之外，最主要的目的就是借錢。銀行又不傻，不會隨便借錢給一家企業，但償債能力強的企業就另當別論了。

在流動比率方面，中海遠控從2016年到2018年大幅降低，從135%下滑到68%，已經腰斬了。儘管2019年又從68%猛增到了103%，但流動資產只有短期債務的一倍，又有啥用？

速動比率也一樣，從2016年到2018年大幅銳減，2019年猛然回升，但最高只有86%。中海遠控缺乏立即清償短期債務的能力。考慮到賣貨夠快、收錢更快，償債能力給60分。

中海遠控得分：300，優良率：60%。

寫在最後

儘管在2020年，中海遠控的集裝箱生意、港口生意都異常火爆，但這又能持續多久呢？黑暗總會過去，光明一定會來。等回到常態時，中海遠控的生意是不是就會一落千丈呢？中海遠控如何破局？

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