基本面分析

週六，美國總統拜登提出的1.9萬億美元的財政刺激計劃在參議院以50-49的票數獲得透過。不過該計劃在參議院進行了一些的修改和調整。所以刺激計劃將再次提交給眾議院審理，美國眾議院將會在下週二表決參議院版本的刺激法案。市場認為這項計劃的透過將使拜登在立法工作方面獲得首項勝利，併為他希望提出的大規模基礎設施和製造業復甦法案奠定了基礎。

美國財長耶倫也表示了1.9萬億美元的刺激計劃可能使明年實現全面就業，不認為通脹會成為一個問題，市場不應對長期通脹感到擔憂，也表示了目前美國的實際失業率為10%。這就可以看出來，離自然失業率還有很長的一段路要走，後面的財政刺激可能還會繼續。

最近經常提到通脹的問題，包括美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾也希望通脹能往上升，達到他們的政策目標。所以這兩天經常有人問我，為什麼美聯儲要制定一個2%的通脹目標，難道通脹會增加就業嗎？其實我之前已經就這個問題做出過相應的解釋。我想應該有人聽說過菲利普斯曲線，菲利普斯透過數理統計方法通脹率和失業率的依存關係，結論是失業率與通貨膨脹率之間是負相關關係，二者是此消彼長的關係，也就是通貨膨脹上升的時候失業率就會下降，存在著替代關係。

雖然菲利普斯曲線是數理統計，但是也可以進行邏輯上的剖析。通貨膨脹可以理解為，市場面流通的貨幣超過了需求，從而使貨幣貶值。大家都知道各國央行每年發行的貨幣增速是大於GDP增速的，意思就是貨幣的供應量要一直大於國內生產總值的。因為通脹是可以刺激經濟發展的，傳導機制就是物價先是上漲，企業的利潤就會增加，從而擴大投資擴大生產，也會推動就業並增加工資收入。另一方面就是政府的壓力就會減小，政府有大量的債券需要還本付息，通脹上升時，政府需要兌現的實際利率就會變少，從而就有更多的資源進行財政刺激，財政赤字也會得到緩解。

綜合上述，接下來的基本環境還是有利於美國經濟和美元的，那麼美債收益率大機率還是會繼續創新高，從而打壓著其它的金融資產，黃金上行也會有一定的壓力。現在我們需要等待的是美聯儲何時能對美債收益率“上上心”了以及市場可能出現的惡性通脹風險。

行情分析

我們先來簡單地回顧下這段時間黃金的行情。之前黃金在1800以上的時候，我就給大家提供了長線思路。 因為基本面和技術面對黃金都非常不利，預期會擊穿1750和1700，一直到1680附近，而就在週五幾乎印證了這一思路最低跌到了1687。上週公佈的大小非農資料並沒有對黃金的價格造成太多的影響，總的來說都是利空黃金的，因為非農的就業人數在增加，經濟在復甦，美債收益率在上升。

週五雖然是大非農，但是黃金震盪幅度非常的小，金價再次測試了前低1687附近，看出來目前的支撐位置還是很強的，在非農前我的文章給大家的波段建議是1700做空，拿個十美金的利潤還是很容易，黃金也幾乎一整天都在此區間徘徊。感興趣的朋友可以看下我之前的文章和動態。

週五的黃金收了根陽十字，我之前講過黃金的形態上面會有一波較大的調整。4小時週期來看，黃金在觸及布林帶下軌後開始反彈，預計這一波至少要到中軌1715附近。雖然現在沒有什麼可靠的反轉形態出現，但是黃金價格在技術面上需要修復。

此價格區間也正好對應著去年6月的黃金價格，且在這裡徘徊的時間較長，也說明了市場在這裡進行了較理性的“競爭”，存在時間越長，價格約合理。那麼之前都是高位看空的思路，可以多單進場抄底了。下週的黃金我們主要是看漲的，黃金很可能回撥到1750附近，甚至到達1800，我們仍可以在1685~1690進場拿一手多單。具體的建議我會在週一的動態裡更新。