一般大跌急跌之後，都會有反彈，做好了本週如果有反彈就做些減倉和調倉的操作，大概我這種人太多了，市場只是試了試，就又掉頭向下了。

我不善於短線操作，因此只能還是等待，也做好了沒機會就繼續苦熬的打算。在操作上，我只有2個事是明確的，即從不在大漲時買入，也從不在大跌時賣出。我之所以到現在還心態平和，應該就是我的每一個公司的買入點都還好，暫時都不存在有本金巨大虧損的風險，因此還能泰然處之。

還是繼續做我的宏觀覆盤。

1）流動性。

現在流動性的情況是，還沒有真正的收緊，是人們預期到未來流動性會收緊，從而提前採取行動導致市場的巨幅震盪。市場更多體現了主觀上的行為，反應還是過度了一些，等情緒宣洩完畢，又有其他安撫性的事件出來，市場會有一段冷靜的時間，對之前的過度反應也會有所修復，所以還是耐心等待一下比較好。

美國現在還是貨幣放水的狀態。美國國會參議院6日午間投票透過1.9萬億美元的經濟救助計劃。美國總統拜登宣佈，將從本月開始為符合條件的個人發放1400美元的紓困金。耶倫和鮑威爾也發表講話安撫市場，認為通脹未必有大家想象的那麼誇張，充分就業要到2022年才有可能實現，暗示大家不必這麼過度反應。不過，美國長端利率仍然高企，本週五美國10年期國債收益率升至1.624%，創去年2月以來新高。

因此流動性預期對於股市的利空依然存在，而且比較確定，只是反應有點過度了，應該會有一個修復的過程。

2）資料復甦方面。

疫情正在以極快的速度逐漸得到控制。美國加州迪士尼樂園、環球影城和其他主題公園因新冠肺炎疫情停業一年多後，最早將於4月1日重新開放。美國是疫情最為嚴重的國家，美國娛樂業已經馬上重新開放，這就說明疫情正在以極快的速度得到控制。

從最新公佈的經濟資料來看，經濟正如人們所預料的那樣快速復甦。需要提醒大家的是，不要看到大幅增長的資料就過於沾沾自喜，剔除去年因為疫情影響基數過低的原因，經濟也沒有好到哪裡去，只能說是正常而已。

正在發生的通脹會進一步影響經濟，要麼侵蝕企業利潤，要麼轉嫁消費者侵蝕實際收入，反過來制約經濟，調控的不好說不定會導致“滯脹”，滯脹之下沒有太多實業方面的機會，資金不得已就還會玩投機，玩泡沫。看通脹怎麼演變吧，本週看到有零星的關於消費端和化工品價格下降的訊息，值得關注。

3）對外關係。

看一個出口資料。前2個月，與東盟貿易總值7862億元，增長32.9%，佔我外貿總值的14.4%；與歐盟貿易總值為7790.4億元，增長39.8%，佔14.3%；中美貿易總值為7163.7億元，增長69.6%，佔13.2%。中國與東盟、歐盟、美國的貿易基本上1：1：1了，這說明，美國的重要性在相對下降，東盟和歐盟的重要性在相對上升。在新的形勢下，中國未來還會更加努力拓展與非美國區域的合作關係，這是大勢所趨。

4）監管怎麼看本輪大跌。監管最不願意看到的是什麼，是大漲大跌，大起大落。抱團股的泡沫，我相信是不受監管歡迎的，多個官方媒體在年前就已經開始說抱團泡沫的事了，因此對於現在的大跌，監管什麼感覺呢？首先目前這個級別的下跌，還沒有到股災的地步，而且之前低估的銀行等藍籌股還在上漲，跌的主要是之前不受監管待見的抱團股，所以，個人認為監管說不定是歡迎這次下跌的，擠一擠泡沫，不是什麼壞事情。說這個，就是勸自己要有一個清醒的認識，除了抱團股的持倉者來講，其他利益相關者，包括監管、其他投資人等等，是並不介意這次大調整，甚至是歡迎的態度的。實際利率也並沒有開始上升，純情緒的發洩目前還不至於導致大股災。所以，短期內監管不會特意來救市，當然，也不會跑出來特意打壓。但如果情緒發洩導致賣出踩踏嚴重，引致了更大的股災，那麼監管一定會跑出來的。

總結（沒變）

蕭條期將持續5年以上的觀點暫時不變，作為投資主思路。投資儘量投向適合蕭條期的板塊，尤其是代表新生產力的板塊，新技術或者制度改革。

中美關係、新多邊關係對市場從利空影響轉變為中性影響。疫情正在以極快的速度得到控制。強監管是一直懸著的劍，短期利空，長期利多。偏緊的貨幣政策是利空因素，而且是最重要的利空因素。

中國長期向上看法不變，需要關注會不會出臺深層改革政策。全球貨幣寬鬆將大機率會繼續，短期內還不能退出。中國長期向上和全球貨幣寬鬆這兩者將繼續是A股的託底因素。

因此，總的來看，市場會漲漲跌跌，跌跌漲漲，呈震盪的形式。目前在通脹預期的短期強利空作用下，主趨勢已經開始向下。市場抱團股已經連續2周的大跌，等待反彈。

個人操作

以蕭條期投資思維來看：

1）看好科技觀點不變。將經濟從泥潭帶出並走向繁榮的只能是新科技革命，因此科技仍然非常重要。晶片不會因為中美關係的緩和而放棄攻堅“卡脖子”技術，逆全球化遠未結束，中國深知此點，反而會利用這個緩和期加快跟上，因此個人認為晶片等新科技還可以作為投資選項，但需要擇時，安全邊際是任何時候都要考慮的問題。科技不適合所有人，因為科技太專業，迭代太快，不懂得還是應該避開。保持小底倉未變，沒操作。

2）新能源看好。新能源性質與科技性質相似，代表新的生產力，都是經濟週期走入深度蕭條後必須要突圍的依靠，是這個階段重點投資物件。看好新能源的長期發展，尤其是中歐投資協定簽署的條件下。中歐碳中和時代的到來對新能源來說是強大的巨量的剛需，這個剛需消化需要很長的時期，不是1年2年就過氣了，因此要有長期的心態。當然，安全邊際還是最重要的，要擇時。同時要擇股，不要買到那種行業沒有過氣自己卻先過氣的公司。小幅加倉，等待反彈，做好減倉和調倉準備。

3）券商。註冊制改革是屬於釋放新生產力制度改革，符合蕭條期投資主題，而券商是受益板塊。持倉沒動。週末某券商釋出巨量配股公告，市場普遍解讀為利空。持倉不動。

4）數字貨幣。長期看好，但該行業還處於早期，不太適合價值投資。持倉未動。

5）疫情重創板塊。疫情重創後修復邏輯，不是經濟週期邏輯，類似的還有旅遊酒店板塊，看好估值修復。機場繼續持有，有機會時準備小幅度操作。

6）繼續關注各種先進製造相關公司。目前的價格不會建倉，若遇調整價格跌到合適點位將大幅加倉。

7）因為界定為蕭條期，不看好有色金屬、稀土、銀行、地產等大經濟週期板的長期表現，但認可疫情衝擊下估值修復的邏輯。減倉了現金頭寸的銀行。這些順週期的板塊不管價格如何表現，我都不會將其作為長期投資打算。