塑膠 ：原油支撐較強，現階段維持高位震盪走勢，關注後期需求。

基本邏輯：近期原油企穩反彈，而宏觀氛圍有所下降。美國寒潮過後，海外化工品供應逐步恢復，而塑膠、PP 在美國事件過後有回撥需求，未來邏輯在於宏觀預期能否刺激新一輪補庫週期。

供應端1季度暫無新增產能投產，隨著煤運輸受限及生產企業利潤端虧損停產，供應端相對穩定。

在需求端，下游雖整體需求向好，但近期下游對高價貨源的牴觸心理較強，利潤空間縮窄，從而放緩了採購節奏，抑制了聚烯烴價格的進一步上行，石化庫存壓力不大，但社會庫存多轉移至中游環節。後期需要觀察下游接貨的持續性，若需求面跟進不及時，則價格存在進一步回落風險。

綜合來看，成本端原油的高價格，具有較強支撐，關注下游需求，新一輪補庫週期是否能達到預期。在沒有重大利空的前提下，現階段仍維持高位震盪走勢。

操作建議：LL2105趨勢震盪，關注8920附近支撐，暫時觀望。

核心邏輯：PP上週衝高遇阻，主要壓力還是來自於下游表現疲軟，需求偏淡的跡象仍未改善。短期來看，我們對PP價格維持震盪的判斷，多空之間“待售壓力不高”與“高價抑制需求”的博弈還會延續，出口需求已經如期轉淡，對價格的後續拉動將較為有限，但由於其中有很高的比例是拉絲料，標品供應壓力有限的狀態可能持續較久，下游需求還是接下來的重點關注物件，就目前的表現來看，應不足以推動PP價格新的一輪上漲。

操作建議：PP2105趨勢高位震盪，關注9400一線壓力，暫時觀望。