一週焦點
01 網紅基金不香了？淨值回撤遭拋售，新發基金被罵上熱售。
春風又綠江南岸，大A何時照我還。
開年以來A股的表現，
讓人無法直視綠意盎然的春天。
2015年股災，滅了中產；
2016年熔斷，滅了私募；
2017年慢牛，滅了小散；
2018年大熊，滅了民營；
2019年震盪，滅了遊資；
2020年牛市，滅了新股民；
2021年抱團，滅了基民。
A股，你是滅霸嗎難道？
自去年以來，由於A股市場向好，基金髮行十分火爆，這種勢頭一直延續到今年。募資8.2億、兩個交易日建倉、12個交易日虧損近18%，這便是一隻尚未滿月的新基金的主要故事。面對投資者的質疑與怒罵，匯安基金3月5日深夜進行了緊急致歉，“匯安基金道歉”的微博話題也一度衝上微博熱搜。
儘管匯安均衡優選基金被罵火，但實際上，還有更多的基金跌得更慘。
資料顯示，2月18日至2月26日期間，全市場超2000只基金的淨值跌幅超過10%(A/C份額分開計算)。
從春節後至3月4日，共有96只基金產品，跌幅超過20%。這些產品多以白酒、醫藥、新能源、大消費等為主題。其中，不乏知名的明星基金經理，包括平安基金李化松、銀華基金焦巍等。
具體來看，銀華富裕主題、工銀瑞信豐盈回報、益民品質升級同期淨值跌幅均超過20%。另有超12只基金跌幅超19%。跑步入場的基民著實很受傷。
事實上，受傷的又何止A股的網紅基金呢？
去年華爾街風頭最勁的ARK基金，隨著全球資本市場的大幅度調整，3月4日已經回吐2021年全年漲幅，開始轉為負值。
13個交易日下跌28%，網紅基金ARKK大幅下跌，遭遇大幅贖回。
週四下午，ETF的跌幅達到了5.5%，盤後再度下跌3.02%，報價114.85美元。這個價格已經距離2月16日的歷史高點159.70美元，在13個交易日內下跌了28%。
在過去的兩週中，ARK基金的投資組合操作頻繁，賣出比如FB（臉書）、GOOGL（谷歌）等流動性非常好的大市值股票，而買入流動性很差的小市值股票，將更多的倉位集中到TSLA（特斯拉）等少數成長股中。
有統計資料顯示，ARK基金目前透過旗下ETF持有至少29家公司超過10%的股份，其中大部分為上述高增長領域的公司。值得注意的是，日興資產管理公司（Nikko Asset Management）和三井住友金融集團（Sumitomo Mitsui Financial Group）也抄了ARK基金的作業，在18家三個基金持有的共同標的中，持倉非常集中，抱團明顯。但資金的高度集中也就意味著風險的高度集中。在持倉集中度很高的公司中，實現流動性變現，需要的時間越長。
參考A股基金抱團股的境遇，暫且不能定義2021年是抱團股的終場還是轉場，但翼虎的觀點一直非常鮮明，2021，從供給側到需求側，專殺你抱過的團。
今年市場是對不理性行為的迴歸，抱團、基金飯圈最終都遭到了A股的毒打。泥沙俱下的市場環境下，風控能力顯得格外重要，也格外考驗投資者的選股能力。
而在這種市場境遇下，還能保持淨值逆勢上漲的基金公司，更是值得出圈的“寶藏”管理人吶，比如說我們！
凡爾賽至此，祝大家週末快樂！
一週綜述
美債遠期利率提升，銀監會領導喊話預期國內利率將會提升，基金贖回等引發負反饋，抱團板塊延續上週的踩踏，場面慘不忍睹！從公募基金2020年四季度末的前十大重倉股來看，開年以來核心資產暴跌，頂流公募回撥幅度在20%左右。兩市日均成交量仍在萬億以上，抱團高位股繼續大幅殺跌，滯漲或低估板塊及相關個股仍表現較好，說明資金在場內進行高低位切換，並非逃跑離場，短期調整，整體市場執行健康。
觀點：疫苗全球範圍內的加速接種提高了各國對經濟恢復的信心，但全球流動性收緊預期加劇了全球市場的波動。國內已經率先收緊的流動性且資本市場有所反應，且經過連續兩週的大幅調整市場將逐步企穩。展望後市，繼續看好中國資本市場，經過此輪調整將迎來最佳操作時間倉口，並且A股將會有3-5個月的上漲迎接建黨100週年。
市場概況
（1）上證指數報3501.99收盤，-0.20%；
（2）深證成指報14412.31收盤，-0.66%；
（3）滬深300報5262.8收盤，-1.39%；
（4）中小板指報9705.35收盤，-0.02%；
（5）創業板指報2871.97收盤，-1.45%；
（6）上證50報3688.68收盤，-1.81%；
（7）中證500報6403.5收盤，0.62%；
股市虎評
醫藥板塊
醫藥行業指數整體-2.4%，各個細分領域，化學制藥-0.78%，生物製品-2.57%，醫療器械-2.82%，醫藥商業-1.79%，中藥-1.34%，醫療服務-5.34%。
板塊觀點
本週醫藥板塊表現較差，虧錢效應明顯，抱團鬆動，一線核心資產大幅殺跌。短期尋找明年一季度業績好的標的，中長期看好創新藥、醫療服務及符合產業趨勢的相關行業與個股。
行業動態
1.罕見病醫療費用高昂引發關注，人大代表建議省級統籌罕見病醫療保。
2.國藥集團新冠疫苗年產能將達到30億劑。
傳媒網際網路
本週傳媒+2.33%，計算機+0.94%，通訊+0.80%，電子+2.29%，恆生科技指數-3.58%；子板塊中，平面媒體+2.15%，影視動漫-0.02%，營銷服務+0.09%，網路遊戲+3.42%，網際網路+2.69%，作業系統+2.11%，網路安全+3.05%。
板塊觀點
本週傳媒行業有所反彈，行業排名6，前期漲幅較大估值較高的白馬股繼續下跌，底部的遊戲有明顯的反彈。建議佈局傳媒網際網路行業從基本面出發，關注估值較為合理的頭部網際網路公司和增長空間較大的平臺公司。
行業動態
1.Twitter Spaces社交語音聊天功能搶先Clubhouse登陸安卓平臺
2.百度最快本週尋求透過港交所聆訊，與B站同將於3月完成在港二次上市
消費板塊
本週消費板塊中，食飲-3.63%，零售+2.08%，社服-0.23%，家電-2.10%，輕工+1.73%，紡服+2.98%，滬深300-1.39%，輕工、社服、紡服、零售跑贏滬深300。
板塊觀點
三級子行業中，傢俱、休閒服裝、景區、鞋帽、女裝等漲幅靠前，漲幅為4.0%-6.4%，啤酒、酒店、白酒、食品綜合、乳品等排名靠後，漲幅在-4.9%到-3.6%之間。受機構配置影響，前期“機構抱團”、漲幅較大的板塊出現回撥。
行業動態
1.2021年2月，天貓化妝品銷量同比下滑23.54%，銷售額同比增長下滑12.88%，較上月回落43.35pct。其中護膚板塊2月銷量同比下滑35.67%，銷售額同比下滑22.07%，較上月回落70.67pct；彩妝板塊2月銷量同比下滑4.85%，銷售額同比增長12.88%，較上月提升6.19pct。2月化妝品整體增速回落，預計主要系市場為“38女王節”消費蓄力，導致整體銷量下滑。從價格上看，高階化消費趨勢明顯，護膚、彩妝板塊均價分別同比提升21.14%/18.64%，較前月提升12.37pct/11.96pct。
2.本週飛天整箱批價3000-3300元，環比上漲50元左右，散瓶價格普遍在2400-2500元，環比節前（2350-2500元）上漲25元，且在酒廠100%拆箱要求下，散瓶價格已經成為主流，多數地區原箱茅臺處於有價無市的狀態。
軍工板塊
軍工行業整體-2.00%，排名28個申萬一級子行業第11名，滬深300整體-2.88%，板塊整體跑贏大盤。
板塊觀點
各細分子版塊，航天裝備0.37%、航空裝備-1.17%、地面兵裝-0.83%、船舶製造1.42%。重點標的：中航西飛6.73%、三角防務3.68%、中航電測2.72%、中航科工1.71%、鴻遠電子0.09%、利君股份-0.09%、愛樂達-0.14%、中航光電-0.26%、亞光科技-0.58%、光威復材-1.00%、航發動力-1.51%、北摩高科-1.99%、睿創微納-2.62%、航天電器-3.38%、中航重機-3.43%、高德紅外-3.59%、ST撫鋼-4.60%、菲利華-4.72%、鋼研高納-5.37%、航天發展-5.55%、火炬電子-6.25%、西部超導-7.75%、中簡科技-8.08%、洪都航空-9.23%、中航高科-9.25%、中航沈飛-9.42%、航天彩虹-12.60%。
行業動態
1.從5日上午開幕的十三屆全國人大四次會議獲悉，根據會上提交審議的預算草案，中國今年的國防支出為13553.43億元人民幣（約2090億美元），比2020年增長6.8％，軍工板塊出現一定波動，中航沈飛、航發動力等核心主機廠調整較多，或因市場對國防支出預算的預期不一所致；
2.2020年底全球各大機構預測中國2021年GDP增長在7.9%至9.5%（如IMF預測8.2%），根據政府工作報告，2021 GDP目標為6%以上，而國防支出預算6.8%的增速，基本與GDP增速相匹配。
化工板塊
化工行業整體-1.70%，排名28個申萬一級子行業第18名，滬深300整體-2.88%，板塊整體跑贏大盤。各細分子版塊，化學纖維-4.50%、化學原料-6.17%、化學制品-5.09%、石油化工-0.67%、塑膠-0.54%、橡膠-3.30%。
板塊觀點
本週化工抱團龍頭繼續大幅調整。
重點標的：石大勝華22.95%、坤彩科技16.05%、中材科技7.16%、黑貓股份6.49%、新安股份6.15%、金髮科技3.17%、三環集團2.43%、恩捷股份1.99%、新宙邦1.98%、東方雨虹1.38%、玲瓏輪胎0.57%、桐昆股份0.23%、萬盛股份0.03%、恆力石化0.03%、合盛矽業-1.07%、宏川智慧-1.22%、當升科技-1.77%、國瓷材料-2.31%、華峰化學-3.07%、新和成-3.16%、浙江龍盛-3.26%、密爾克衛-3.71%、星源材質-3.89%、榮盛石化-4.01%、金丹科技-4.26%、萬潤股份-4.84%、衛星石化-4.88%、揚農化工-6.44%、中國巨石-7.17%、金禾實業-9.16%、三友化工-9.61%、龍蟒佰利-9.93%、華魯恆升-10.64%、魯西化工-13.41%、滄州大化-14.30%、萬華化學-16.06%。
行業動態
1.價格漲幅居前品種：混煉膠(21.05%)、丙烯酸乙酯(18.71%)、丁二烯(18.42%)、液氯(16.43%)、順丁橡膠(16.12%)；
3.價差擴大居前品種：PTMEG-BDO價差(4795)、氨綸-純MDI-PTMEG價差(4770)、尼龍66-己二酸價差(3104)、TPU-純MDI價差(1900)、TDI價差(1445)；
4.價差縮小居前品種：聚合MDI價差(-1132)、乙烯法PVC價差(-854)、尼龍6-己內醯胺價差(-800)、電石法BDO價差(-558)、順酐法BDO價差(-532)。
光伏板塊
電氣裝置行業整體-5.62%，排名28個申萬一級子行業第20名，滬深300整體-2.88%，板塊整體跑贏大盤。
板塊觀點
各細分子版塊，電機-0.58%、電氣自動化裝置-0.82%、電源裝置-7.78%、高低壓裝置-0.33%。本週光伏板塊繼續大幅調整，其中矽料環節調整幅度最大。
重點標的：連城數控9.13%、信義玻璃3.46%、京運通2.74%、上機數控1.63%、中環股份1.14%、保利協鑫能源1.05%、上能電氣-0.47%、天合光能-1.09%、邁為股份-1.42%、捷佳偉創-4.10%、愛旭股份-4.22%、隆基股份-4.81%、東方日升-5.45%、晶盛機電-5.94%、福萊特-6.55%、錦浪科技-6.56%、晶澳科技-6.58%、福斯特-7.15%、陽光電源-11.04%、新特能源-13.94%、晶科能源-17.32%、通威股份-20.73%、大全新能源-23.28%。
行業動態
1.本週產業鏈價格出臺。基於SOLARZOOM新能源智庫的實時各環節利潤測算：矽料利潤擴大，矽片利潤基本維穩，電池利潤加速下滑（淨利潤已經接近於0），元件毛利潤已經接近於0（淨利潤已為負數）。
新能源板塊
汽車行業指數整體3.74%，各個細分領域，汽車整車5.06%，汽車零部件3.89%，汽車服務1.24%，其他交運裝置1.95%。
板塊觀點
本週新能源車板塊整體呈現低位震盪格局，經過前幾周的大幅下跌，板塊各細分龍頭動態估值回到40倍左右，上游資源領跌板塊，繼續下探，中游材料環節基本企穩，部分供需錯配的環節如六氟磷酸鋰板塊出現了小幅回彈。新能源二月份產銷量環比呈現大幅下滑，同比繼續大幅度增長，同比增長主要原因是去年疫情期間產銷基本停滯，環比下滑是受春節假期影響。市場目前正在消化前期上漲造成的高估值問題，等待調整到位，後續繼續關注產業鏈中存在供需錯配的環節。
行業動態
1.蔚來首座第二代換電站有望在4月15日於北京中石化加油站正式上線。此外，蔚來還將與中石化達成戰略合作協議，未來或將在更多的中石化加油站中建設蔚來的換電站。
2.比亞迪釋出2021年2月產銷快報，新能源乘用車銷量達10,123輛，同比增長269.6%，其中，純電動乘用車銷量達7,835輛，插混乘用車銷量達2,288輛。
機械板塊
機械裝置行業指數整體4.05%，各個細分領域，通用機械4.18%，專用裝置4.05%，儀器儀表3.05%，金屬製品6.48%，運輸裝置2.65%。
板塊觀點
本週機械裝置整體上呈現止跌態勢，龍頭機械公司逐步企穩。部分基本面較好的機械個股出現了一定上漲，工程機械板塊仍然為小幅下跌態勢。重點公司中，美亞光電15.15%，國茂股份-12.34%，精測電子12.64%，建設機械10.53%，先導智慧-7.03%，華峰測控-12.73%。本週OPEC和非OPEC部長會議舉行，各方同意延長現有減產協議一個月、沙特自願繼續單方面減產100萬桶/日，1月27日，國家能源局在北京組織召開2021年頁岩油勘探開發推進會，指出要加強頂層設計，將加強頁岩油勘探開發列入“十四五”能源、油氣發展規劃。油價上漲疊加國內政策加碼有望推動油氣裝備資本開支，本週重點關注油氣裝置行業。
行業動態
1.三星SDI宣佈將向其位於匈牙利的動力電池工廠投資9420億韓元（約合人民幣55億元）擴充電池產能，增加對寶馬、大眾等在內的歐洲客戶的電池供應。
2.新華社紐約3月4日電，歐佩克4日釋出公告說，與會歐佩克與非歐佩克產油國原則同意將3月份的產量水平延續到4月份，但俄羅斯和哈薩克除外。當天，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格和5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格分別收於每桶63.83美元和66.74美元，漲幅均超4%。
量化研究
2021年基金市場飯圈化的討論紛紛擾擾，極具傳播性的話題被媒體輪番炒作。這裡面當然有從業者的調侃和誇大，但也確實一定程度上反應了過去兩年裡基金市場的火爆。無數基金投資者賺到了真金白銀，自然對“財神爺”基金經理們頂禮膜拜。然而一個月不到，市場風雲突變，貴州茅臺為代表的機構股高位血崩，大小盤在輪動，似乎中小票的春天已經來了。
業績是衡量基金經理投資水平的硬指標，但看業績也有三個層次：
第一層是觀察基金經理從業以來的長期業績，一目瞭然的年化收益和最大回撤可以從整體上對基金經理有個定位；
第二層則是考量比較極端年份裡基金經理的表現，在市場遇到系統性風險時，基金經理的風控水平才最能得到體現；
第三層則要看基金經理在自己手風不順的時候業績如何。
選好基金經理後，我們第一應該做好時間的錯配，應該要把相對長期的資金，投入相對長期的產品之中，而不是執迷於追漲殺跌的短線交易。第二是，風險錯配，依據自身的風險承受能力，選擇適合自己的基金，如果無法承受高波動，那選擇較為分散的基金或許是更好的選擇。
股指期貨
本週為股指期貨2103主力合約新月上市第二週，週五，IH、IF、IC2103對應現貨端上證50、滬深300及中證500指數的基差分別為1.12、-7.40、-4.50，而上週五對應2103資料為-1.86、-21.76、-43.95，發現各基差貼水繼續減少，IH基差由貼水轉為升水，現在是兩會行情，下週繼續企穩機率大。
融資融券
從兩市融資融券餘額資料上看，融資融券餘額繼續回暖。截至3月4日，上交所融資餘額報8090.64億元，較前一交易日減少30.36億元；深交所融資餘額報7235.87億元，較前一交易日減少4.54億元；兩市合計15326.51億元，較前一交易日減少34.90億元。