我們或許迎面撞上了一個巨大的麻煩。全球經濟還在地上趴窩，而全球股市和房子以及主要資源價格，卻再一次漲上了天。

一邊是通脹，一邊卻是經濟復甦的疲軟無力。

滯脹，正緊逼全球。

一、

滯脹，用大白話講，就是“泡沫飛上天，經濟還在地下室”。

幾十年來全球持續發燙的印鈔機是罪魁禍首。

大家可以想一下，洪水一樣的貨幣流向市場，炒高了各種各樣的生產生活物資價格，但決定大傢伙就業和收入的經濟增長卻跪在地上一動不動。

沒有比這更尷尬的了。

2021這種困境正在全球蔓延，並裹挾著所有人。

據統計，2020年疫情以來全球央行印鈔機放的水，已經超過2008年以前5000年印鈔的總和！

氾濫的紙票子正以毫秒計的速度衝進全球各種投機場，並以前所未有的速度吹出一個又一個史詩級的大泡泡。

如下圖，比特幣從2020年3月份的5000多美元/枚漲到了最高57000多美元/枚，一年時間翻了十倍多！

在疫情洶湧、失業率居高不下的美國，2020年房價竟然在歷史新高的基礎上再次出現跳漲！

如下圖，全美房價指數在美聯儲放水之後，出現了明顯的拉昇。

中國的深圳、上海、杭州、東莞、廣州等熱點城市房價也都出現了大漲。隨即還引發了國家對這些城市的定點調控。

甚至洶湧的貨幣還炒高了央行自身。

3月初，打一槍換一個地方的遊資，在炒完比特幣、特斯拉、遊戲驛站之後，聯手把日本央行和瑞士央行也幹上了天。

如下圖：日本央行連續四個交易日上漲了71%。

瑞士央行也在兩天內上漲10%！

萬物暴漲的時代，紙票子不講武德！

但在這荒誕不羈的群魔亂舞裡，懷揣悲憫的筆者最最關心的還是大多數底層普通人收入是否增加了？

如果答案是沒有，並且還面臨著失業的風險，那當前這種表面的虛華，最終必定將是個大麻煩。

二、

一個靈魂之問。

貨幣放水是萬能的嗎？

終究只是央行們不願意直面現實的問題而已。

還是一個“拖”字訣。

回顧過去幾十年，全球性貨幣超發、低利率，雖然沒有引發普遍的嚴重的傳統意義上的通脹，但股市、房市等資產價格大漲，直接導致了社會財富差距、收入分配差距拉大，進而還導致民粹主義、逆全球化等思潮氾濫。

歐美很多憤怒的民眾遊街，本質上就是一場窮人的滯脹危機。

而曾經日本逝去的二十年，本質上也是一次滯脹的代價——當年對於樓市和股市調控不作為，放任資產泡沫肆無忌憚地膨脹，再加上外資狼群無情的抽梯子，最後樓市股市泡沫雙雙破裂，炸得日本幾十年半身不遂。

整個民族陷入長期“低慾望”。

作家大前研一在他的《低慾望社會》這樣描述危機後的日本社會：

喪失物慾、成功欲的世代：對於“擁有物質”毫無慾望，隨便吃個一、兩餐就能活下來的社會，“出人頭地的慾望”也比先前世代降低不少。

無論是貨幣寬鬆政策或公共投資，都無法提升消費者信心，政府撒再多錢也無法改善經濟。

一個恐怖的死迴圈。

很簡單的邏輯，當社會總體資產價格高企，私營部門（個人及家庭）日常支出和信用負債增加，可支配收入增速放緩或停滯時，往往就預示著私營部門（個人和家庭）陷入滯脹的泥潭了。

當前，這樣的事情已經在我們身上發生了。

在筆者歷史文章樓市，這樣很危險了！中就多次善意提醒，房地產盤子已經超400萬億了，她的價格變動將是整個社會的沉重成本。

另外，在社會資產價格上漲推高社會整體負債的過程中，那些負債能力差的弱勢群體最容易槓桿破裂，也最容易成為社會最不穩定的雷。

進而引發社會的撕裂。

這將是滯脹的又一個大麻煩。

三、

滯脹的第三個的大麻煩：引發“人口的通縮”。

富人通脹，窮人通縮，不僅表現富人的資產價格上漲，窮人的收入降低，還表現在窮人娶不起媳婦，生不起孩子上。

人口問題是中國經濟乃至東亞經濟圈的最大短板。

從東亞各國和國內各省人口出生率資料上來看，除了蒙古還高於人口2.1%這個正常人口均衡值，其它地方全都低於。

其實，發達國家如德國、法國、英國早都進入了少子化老齡化社會，它們最近十幾年解決的方式也很簡單，就是吸納大量的中東和北非難民。

但這也造成一個很嚴峻的社會問題，歐洲的“穆斯林危機”。

近些年來，歐洲所發生的一系列圍繞難民和原住民的極端事件，都是歐洲目前“移民危機”的一種現實表達。

需要警惕！

人口問題是一個國家最大的戰略問題，對於中國來講確實需要儘快解決生育難生育貴的問題。

我們不可能像歐洲那樣大量接納難民，因此還得從自我更新上花大功夫。

毋庸置疑的是，我們未來在工業能力和創新能力上還會有更大的進步，但人口通縮這個大麻煩也必將纏著我們很久很久。

如果把一個國家的經濟作為一個實心球的話，而資產價格無節制上漲就是包裹在實心球外的一個泡沫球。

吹得越大，爆炸的風險也就越高。

面臨全球滯脹的襲擊，咱們其實已經開始了積極行動。

提前對沖，做好未雨綢繆，亦彰顯大國擔當。

對於國內來講，壓制樓市的持續泡沫化早已經成為一種中長期的戰略；對外來講，歐美國家全球貨幣氾濫的今天，我們更加需要警惕，外資流入對於國內輸入型通脹的壓力。

最後希望世界能夠把滯脹的大麻煩關進籠子裡，在未來五年甚至更長遠的征途中，能夠走得更穩，更強。

滯脹緊逼，這真是一場考驗全球智慧與魄力的時刻。