週一，又一個大跌，還是抱團殺跌帶的，當然，這是從咱們市場所看到的，若結合外盤市場，抱團再下殺的轉折點，正是A50期指上午快10點時的掉頭，在此之前，A50期指漲1.4%多，之後開始下跌，中午咱收盤、已跌2%多，下午3點收盤、已跌3.5%多。

所以，抱團股的再次殺跌，還是跟外盤的一次聯動，或者說，是跟全球資本市場的一次聯動吧，而共同的因就是這一波美債收益率的快速上行，這意味著，如果美債收益率還繼續上行，對咱的干擾仍將繼續。

對於美債上行的影響，可以這麼理解：美債上行→全球資本市場就容易跌（包括美股）→跟咱們較緊密的A50期指和港股就容易跌 →抱團白馬與藍籌股就容易剎不住、跟著跌。問題來了，美債收益率上行的因是什麼呢？

有一種說法是這樣的，疫苗加速接種，帶起了美的經濟復甦預期，再加上1.9萬億的刺激將落地，引發了通脹預期，而通脹預期會導致美寬鬆週期的結束，進而影響了美債收益率的上行。但是，這個邏輯傳遞鏈條並不對，因為這個鏈條裡的通脹預期，並不會導致美提前收緊寬鬆。

疫情後的經濟復甦+1.9萬億，需求會快速復甦，因為老美的1.9萬億，是給到需求端的，但產能的恢復一般都是滯後的，需求快速復甦、產能跟不上，供需失衡導致漲價，進而出來的通脹預期。只是，當滯後的產能逐步跟上後，供需就會慢慢趨於平衡，通脹預期自然就不用擔心了。

所以，老美不會那麼快收緊寬鬆，近期的美債上行，也不是對美要提前收緊寬鬆的預期反應，而是對疫情後供需失衡導致的通脹預期的反應。

可別小瞧背後的邏輯關係，若是美提前收緊貨幣，那就是要收割全球了，今年重演一波2018年、是有可能的；若只是對疫情後的通脹預期反應，那影響的主要是中短期，而對美股，也就影響人家走一波階段調整而已、並不會就此走熊，而對咱們的干擾，也主要是中短期的波段干擾而已。

再回到咱們自個的市場，之前擔憂的基金贖回潮，接下來就要小心了。上週市場雖大漲大跌交錯，但整體是一個底部震盪，抱團也有見到連續止跌現象。只是，下跌的因雖不在咱們這邊，但卻產生了抱團繼續殺跌的果，問題是，這麼一殺，意味著上週的震盪區域、不是底部，而只是下跌中繼，此時的再下殺，是有可能殺出基金的連鎖贖回的，而一旦殺出，截止上週的殺跌，也僅殺了一半而已，後面慘烈還有。

若真出現了這一幕，對中長期而言，未來1-2年的大底就將就此出來。只是，對於中短期，可就是一輪股災無異了。具體還需跟著市場來確認，而單看技術預期，短期仍有回落走弱的預期，即便有止跌、也更多是抵抗震盪而已，因為做多信心更低了。當然，具體的還需疊加外盤的實際表現來靈活修正。

操作上，上午該反彈不反彈的回落翻綠，基本意味著直接反彈的夭折，應對策略就需要跟著變：想買股的，彆著急了，先觀望；而持股的，倉位不重、且持股又非高位，可以抗一抗，或者擇機做做反T，否則，有合適的機會、還是需要靈活減點，尤其是個股輪動活躍後的高位補跌或劇烈波動，是接下來要注意的。簡單來說，該漲不漲、該反彈不反彈，轉謹慎是有必要的。

（中短結合的策略選項：弱勢）