上週五美股深V反彈，不少朋友都寄希望於週一A股會有個好行情。果然，在讓人失望這件事情上，A股從未讓人失望。美股跌，A股跌，美股深V，A股倒V。市場恐慌情緒很明顯開始擴散，各路資金倉皇逃竄。

有朋友跟我說，他入市以來盈利最大回撤不是2015年，不是2018年，也不是疫情爆發的2020年，而是2021年春節後的這段時間。

這麼誇張，那目前發生金融危機還是經濟危機？都沒有。

今年經濟持續復甦，中國GDP增速預期還高達+9%。為了保持高質量持續發展，總理還把GDP增速預期調低到6%《重磅報告出爐》

2021年1月1日之前，全A股一共4191只股票。在2021年1月1日-2021年2月10日，也就是春節假期前的這段時間，市場漲跌中位數是-10.18%，而貴州茅臺則是+30.18%。

在2021年2月18日-2021年3月8日，也就是春節假期後的這段時間，市場漲跌中位數是+7.13%，而貴州茅臺則是-24.64%。

換而言之，春節假期之前大漲的一小撮股票，主要是以貴州茅臺為首的一眾質量好估值貴的好股票，中小股票被抽血導致大跌。

春節假期之後，以貴州茅臺為首的一眾好股票又重新跌回去，資金逃離去到前期跌得比較多的中小股票避難，導致中小股票反彈。

1、別看貴州茅臺跌得慘，其實也就剛回到今年年初（利潤回撤）

2、別看中小股票漲得歡，其實可能還沒回到今年年初（還沒解套）

看起來最近A股跌得地動山搖，天崩地裂，彷彿世界末日一樣，但其實跌得慘的只有少數200只股票，而這200只股票之前是漲得非常多的。所以最近股市大跌，不是發生了什麼金融危機，就是漲多了，要調整。

那為什麼貴州茅臺漲到2300元不調整，2400元不調整，偏偏漲到2600元才調整？導火索是美債收益率上行，我在《我減倉消費行業了》和《放棄幻想，疫情牛已經結束了》裡詳細分析過，這裡就不重複了。

春節後漲得好的股票，多數都是之前已經調整過較長時間的股票。再疊加一些業績轉好的預期，股價就很容易爆發，現在市場資金急需這種股票。比如公佈2021年一季度業績預增35%-55%的湯臣倍健，今天就大漲20%。

之所以記得這隻股票，源於前兩年私房課有朋友讓我幫忙在千禾味業和湯臣倍健選一個，我一頓分析下來不喜歡湯臣倍健的商業模式，就給他選了千禾。之後這兩隻股一直躺在我的自選裡面，今天行情一片慘綠，湯臣倍健+20%顯得分外扎眼。

總結來說，大的風險暫時還是看不到，我依然認為今年是一個讓人非常難受的寬幅震盪市。下跌不是風險，更多是機會。今年少做追漲殺跌的事情，多做高賣低買的事情，今年很大機率又是一個適合做網格策略的年份。

寫到這裡，我自己的心情已經平靜了許多，不知道你們感覺如何。

去年12月初我特意為新入市的朋友寫了一份投資策略《2021年資產配置計劃與投資策略》，由於新入市的朋友進場時機比較晚，買入的成本比較高，因此需要更小心地對倉位進行管理控制。

最近也有一些朋友問我現在應該投入多少倉位比較好，我就再給大家重溫一遍。簡單粗暴點，可以用滬深300指數PB估值作為錨，比如市淨率到80%歷史百分位，倉位就是100%減去80%的估值，對應20%倉位去配置股票或者股票類基金。

這裡，還可以加入年齡的限制。比如我現在還不到50歲，權益倉位其實可以相應增加20%。最近這幾年外資進來後狂掃我們中國A股的資產，滬深300估值的底部本輪就有一定提升。

50歲以下代表著我們的工資或者收入還會不斷增長，這時候我們就可以激進一些，權益倉位額外可以增加20%。當滬深300指數PB估值往下跌5%，可以把除了權益類倉位之外多出來的其他資金加倉，實現越跌越買的交易策略。

去年我給大家是降低今年收益預期，但隨著越來越多股票不計成本往下跌，我反而覺得可以逐漸樂觀一些。

我舉個例子，大部分人的目光都聚焦在15%-20%預期增速的貴州茅臺上，盯著35倍FPE對應1500元的價格底部，導致貴州茅臺的股價反而更抗跌。但其實已經有一些業績預期增長20%-25%的消費股跌回到30倍FPE了。

與其還為今天早上的虧損悶悶不樂，還不如早點加班研究下一輪的投資機會。今晚自我按摩完畢，感覺果然舒服多了。