疫情期間，居家隔離帶火了各種養生小家電產品。

然而，在疫情基本得到控制後，“斷舍離”的生活理念又漸漸淹沒了年輕人“朋克養生”的屬性，養生小家電閒置的情況愈發明顯。

股價走勢出現急跌

公開資料顯示，小熊電器股份有限公司（簡稱“小熊電器”）成立於2006年，從酸奶機起家，目前已推出120多種品類，1000多個SKU（庫存單位），產品涉及廚房電器、烹飪用具、嬰童產品、生活電器等，近年來營收利潤高速增長，並於2019年上市。

然而，自從今年1月小熊電器披露2020年業績預告後，公司股價便開啟跳水模式。自2021年1月25日開始，其股價連續6日下跌，股價從131.1元／股滑落至88.33元／股，跌幅超30％。截至3月5日收盤，小熊電器股價報81.71元／股，較其2020年7月的股價高點165.9元／股，幾近腰斬。

業績預告究竟帶來了怎樣資訊？在2020年度業績預告中，小熊電器預計公司2020年的歸母淨利潤為4.02億元-4.56億元，較上年同比增長50％-70％；預計扣非淨利潤為3.87億元-4.40億元，較上年同比增長45％-65％。

看似不錯的業績預告，但根據2020年第三季度業績報告，小熊電器2020年前三季度實現歸母淨利潤為3.21億元，同比增長高達92.04％。如此高的增長，但在第四季度的歸母淨利潤僅為0.8億元-1.34億元，同比下降20％-增長34％，遠低於前三季度的利潤增速。對此，小熊電器表示，為了應對疫情後小家電行業的需求回落，公司將前三季度的費用都投放到了第四季度，從而影響了公司淨利潤。

也許，投資者對小熊電器這樣的做法很不滿意，才出現了大幅拋售股票的行為。

另外，近期，大宗原材料價格出現上漲，也許是投資者擔心，並拋售持股的另一個原因。小熊電器在接受機構調研時稱：“原材料價格波動，在短期內其對毛利率有影響，如果原材料價格波動持續時間較長，我們會開始逐步調整後端的出廠價和零售價。維持一個穩定的毛利率範圍。”

小家電行業競爭加劇

據中國家電協會資料顯示，2020年上半年，我國家電市場同比下降14.13％的情況下，小家電行業逆勢增長，其線上零售額為780億元，同比上漲12.4％。

目前，小熊電器的品牌推廣模式多達6種，包括電商平臺廣告投放、影視劇與綜藝節目廣告植入、明星宣傳、新媒體營銷、戶外廣告投放、論壇展會。2016年－2020年Q3，小熊電器在銷售方面的投入為1.45億元、2.47億元、2.86億元、3.96億元、3.45億元，佔總營收比例分別為13.76％、14.99％、14.01％、14.73％、13.8％。

2016年－2020年Q3，小熊電器的研發投入為0.17億元、0.25億元、0.47億元、0.77億元、0.73億元，佔總營收比例分別為1.61％、1.52％、2.3％、2.86％、2.92％。對比來看，小熊電器在研發方面投入不足其在銷售費用的一半。

如此的經營策略，難免出現產品質量問題。

2020年12月底，浙江省市場監督管理局釋出了《關於2020年電商領域旅行箱包等18類消費品專項監督抽查情況的通報》，小熊電器料理機抽檢顯示不合格，不合格原因為“結構”。

同時，截至3月5日，在"黑貓投訴"上，與小熊電器相關的投訴共計73件，主要圍繞產品質量差和售後服務不到位等。

家電行業專家梁振鵬表示：“小熊電器很多產品均價都在幾十元左右，沒有太多的品牌溢價能力。這種產品只能在電商市場上銷售，走低端路線很難開啟局面，不具備太強的市場競爭力。”