因為有高度合規性背書，代幣登上Coinbase後就會大漲，這就是眾所周知的“Coinbase效應”。2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市申請，計劃將其A類普通股在納斯達克全球精選市場直接上市（股票程式碼“COIN”），意味著Coinbase上市敲定。那麼，“Coinbase效應”會不會因為Coinbase上市敲定這件事情變得更“香”？

在回答這個問題之前，我們不妨先來看下MATIC、SKL、SUSHI這三個幣今天的表現。

MATIC：屬於Layer-2方案概念板塊。是Matic Network的代幣。Matic Network是以太坊生態系統的重要貢獻者，致力於實施等離子MVP（最低執行的等離子體），WalletConnect協議和以太坊事件提醒引擎-Dagger做出了突出貢獻。Matic代幣用於權益押注，參與側鏈網路的證明共識機制。

訊息面暫無其他利好。

行情顯示，MATIC突破0.3美金關口，現報0.33美金，24H漲幅51.09%。

日K來看，MATIC在布林帶中上軌之間放量執行，喇叭口呈擴張狀態，MACD紅翻綠，雙線金叉，多頭能量正在入場，續漲動能猶在。

SKL：SKALE Network的ERC-777原生功能型代幣，屬於Layer-2方案概念板塊。SKALE Network是NODE基金會（利希滕斯坦基金會）的專案，旨在促進Web3技術的開發，並使分散的Web對使用者，開發人員，驗證者和終端使用者更加友好和可訪問。

訊息面暫無其他利好。

行情顯示，SKL突破0.6美金關口，現報0.64美金，24H漲幅86.20%。

日K來看，SKL在布林帶中上軌之間執行，喇叭口呈擴張狀態，MACD綠柱增加，雙線金叉後向上發散。多軍這頓操作可能消耗了不少體力，或將停下休息一會兒，暴拉之後回撥是大機率事件。

SUSHI：允許使用者透過staking UniswapV2上的主流LP代幣，挖掘治理代幣SUSHI。未來一旦Uniswap的流動性被遷移到SushiSwap後，SUSHI代幣持有人將分享0.05％的交易費。

訊息面的看點是減量預期。如圖所示，流通的SUSHI總量為2.5億，且新產生的SUSHI數量每個月都在減少，最後一次減量將在2023年10月。每個月新產出SUHI會減產，這意味著稀缺性，從而導致價格的自動上升。

2月1日，SUSHI區塊獎勵從每個區塊60枚SUSHI減至每個區塊50枚SUSHI之後，SUSHI從11.58美金漲至15.38美金，連續5日重新整理前高。

SUSHI最近一次減量是在3月1日，區塊獎勵從每個區塊50枚SUSHI減至每個區塊40枚SUSHI，隨後SUSHI從17.27美金漲至19.37美金，減量效應再次顯現。

行情顯示，SUSHI突破18美金，現報18.92美金。24H漲幅7.96%。

日K來看，SUSHI在布林帶中上軌之間執行，喇叭口既沒有呈現出擴張狀態，也沒有呈現出收縮狀態。MACD紅柱縮減，雙線偏黏合，技術指標與K線背離，方向有一定不確定性。

從這些幣種的走勢來看，這些幣種並沒有因為即將上線Coinbase出現明顯規律性價格拉昇，這些幣種的價格因為上線Coinbase得到較大提振的邏輯本身有點絕對化。跟上線Coinbase與幣價的相關性相比，訊息面的利好以及整個板塊的漲跌等也值得考量。就那MATIC和SKL來說，這兩個幣種所屬的Layer-2方案今日漲幅8.49%，屬於漲幅較大的概念板塊。Layer-2方案整體拉昇對這兩個幣種的影響同樣不能忽視。而SUSHI本身就是DeFi概念板塊的龍頭幣，SUSHI的上漲除了跟減量預期、上幣效應有關。更多的上漲動能來自強者恆強的邏輯。

當然，僅僅透過追蹤這三個幣種的走勢，得出“Coinbase效應”在加密行業第一股Coinbase來襲之際是更“香”還是不那麼“香”為時過早。但是，可以肯定的是Coinbase上市時候，將接受更嚴格的監管，而且這個交易所的經營質量將引發更多的市場關注，這必將使Coinbase的合規性和成長性得到強化。

Coinbase的合規性得到強化主要體現在，Coinbase上市可能意味著SEC能夠決定交易所可以上線哪些代幣。

關於公司治理的聯邦法律很少。股東批准的內容以及公司董事會可以批准的內容通常由州法律定義。但是，SEC一直在使用其權力來批准註冊宣告，以試圖對公共實體執行其意願。 例如，SEC可以說，加密交易平臺需要更清晰的程式來列出或分發不同的加密貨幣。 SEC甚至可能要求交易所以這種方式將某些代幣除名，然後才認為S-1表格（S-1表格是SEC備案檔案，供計劃上市的公司用作在SEC註冊其證券的“註冊宣告”）有效。此前訊息，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase已經向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請。

不過，讓人放心的是，Coinbase把監管要求放在首位，這意味著美國證券交易委員會（SEC）的反對將是有限的。

作為首家直接上市的以銷售加密數字貨幣為主營業務的公司，Coinbase自成立以來有意為自己打上“合規”的標籤。相比其他數字貨幣交易所，Coinbase面臨監管審查的壓力要小得多，且Coinbase在招股書中對所持有的加密數字貨幣並不避諱。

Coinbase的成長性得到強化則主要體現在，業務範圍多元化，有效降低收入的波動性。

Coinbase的主營業務是提供線上交易平臺，允許買家和賣家相遇並以合適的價格進行投資，花費，傳送和接收，儲存，儲存，抵押，借貸以及出借，分發，構建，支付以及更廣泛地使用加密資產進行訪問和交易。其收入構成包括以下幾個部分：交易收入，認購事項及服務收入和其他業務收入。

（Coinbase收入構成與漲幅）

在使用者群體上，Coinbase擁有目標收入群體大約4300萬零售使用者，7000個機構使用者和115000個生態系統合作伙伴。這些客戶遍佈各大洲，並遍佈100多個國家。

新冠疫情爆發以來，全球經濟形勢越發低迷，人們將焦點轉向加密貨幣行業，加密貨幣爭先面世，帶動了虛擬資產交易平臺的業務發展。Coinbase的營業收入從2019年下半年度的18.20億元，迅速暴漲至2020年下半年的56.66億元，複合半年增長率高達76.44%。

在淨利潤方面，隨著加密數字貨幣的大放異彩，各大加密市場交易所交易量迅速攀升，Coinbase在2020年首次實現盈利，並且從上半年的0.45億元迅速增長262.48%至年末的1.65億元，香港交易所、洲際交易所2020年半年僅增長了2.57%、-35.86%。

（左圖：營收增速高達76.44%（億元），右圖：淨利潤2020年半年增長362.48%）

此外，Coinbase在2020年上半年與年末歸母淨利潤分別同比增長710.87%、1247.35%。而其他三大傳統交易所發展已經較為成熟，成長空間較小，老牌倫敦證券交易所歸母淨利潤同比增長甚至為-13.13%與-8.13%。

長期來看，Coinbase上市之後，合規性和成長性必將得到強化，能否使“Coinbase效應”更“香”值得關注。