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3月8日,布倫特原油價格自2020年1月以來首次突破每桶70美元大關。由於創紀錄的霜凍,得克薩斯州不得不停掉許多井,其結果是原油價格在赤字的背景下上升。

3月9日,星期二,報價跌至68美元,但前景仍然樂觀。俄羅斯聯邦儲蓄銀行承認,布倫特原油價格將回到每桶69.3-70.1美元。儘管石油市場將遵循美國能源資訊署的月度報告,但經合組織對美國碳氫化合物儲量的預測和初步統計資料。

值得注意的是,盧布實際上對油價的上漲沒有反應。 3月9日,俄羅斯貨幣兌美元匯率小幅升至74.00,盧布兌歐元匯率小幅升至88.09。俄專家建議盧布應穩定在每美元74.5盧布左右。

同時,俄羅斯金融當局對盧布匯率的初步預測更為樂觀。 2021年,俄經濟發展部預測年平均美元匯率為72.4盧布,這一估計尚未更新。去年年底,許多分析師完全相信第一季度的比率將達到70-72。但是,即使石油價格上漲,也沒有發生這種情況。

根據經濟學家的說法,有幾項因素立即對盧布起作用,這些因素涵蓋了整個積極因素。這些因素之一是美元本身在國際交易所的增長。

-出口導向型和發展中國家(以及兩個國家中的俄羅斯)的市場對美元相對於主要競爭對手的動態非常敏感。美元指數在過去兩週中上漲了3%。在這裡,重要的不是規模,而是重要的方向:美元從底部反轉,這生動地提醒了這種對增長的反轉在2014年初和2020年如何結束。

隨著美元的上漲,對風險敏感的資產也承受了壓力,高科技股的下跌就證明了這一點。

反對盧布升值的另一個因素是制裁的風險。市場參與者害怕將盧布推升至既定的73-76區間,因為制裁議程不斷提醒自己。

同樣,盧布增長的障礙是預算規則。昂貴的石油增加了外匯的購買,從而抑制了盧布的升值。有了這樣的財政規則,沒有理由期望盧布恢復到2020年初油價相同的水平。

最後,還有一點是心理上的。許多市場參與者認為,最近的石油價格上漲是暫時的投機因素。石油比盧布的揮發性要大得多,因此有理由不急於重複所有的石油轉向和波動。

同時,盧布的樂觀主義者應該注意歐元。匯率跌至88,為9月份以來最低。

經濟學家羅贊科夫斯基認為,只有在制裁風險逐漸消失的背景下,俄羅斯貨幣才有機會升值,這並非易事。現在,在這場爭端結束之前,不會有任何俄羅斯資產進入。

僅靠石油,盧布不會在一夜之間走強。

石油可以很好地預測盧布的走勢。隨著石油價格的上漲,俄羅斯所有的國際收支都大大改善,預算結構也得到改善,依此類推。但是俄羅斯與石油有關聯,但是沒有人認為盧布與石油是同步的。

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